陳植

　　11月9日，當美國COMEX黃金期貨主力合約12月期金突破1100美元/盎司時，大型黃金生產(chǎn)商選擇了減產(chǎn)與暫別套期保值，各路游資對投資金礦的追捧卻近乎歇斯底里。

　　此前，JP摩根公司常務(wù)董事克里夫特(Neil Clift)指出：“大型黃金生產(chǎn)商正在關(guān)閉他們用于套期保值的對沖帳，盡管他們今后仍將重回類似的對沖操作。”南非黃金生產(chǎn)商AngloGold Ashanti Ltd已宣布逐年減少黃金產(chǎn)量，以應(yīng)對黃金快速上漲。

　　同時，印尼、澳洲、加拿大、蒙古，甚至在國內(nèi)產(chǎn)金區(qū)域，各路游資都在積極圈地淘金，甚至出現(xiàn)競價搶單現(xiàn)象。在一些民間金礦投資者眼里，民間游資淘寶金礦的“圈地運動”，正變成某種博傻行為——看誰來接“最后一單”。

　　大型生產(chǎn)商離場觀望

　　11月初，南非黃金生產(chǎn)商AngloGold Ashanti Ltd明確表示公司計劃到2015年結(jié)束其對沖帳戶，但現(xiàn)在將加速進程。全球最大采金公司之一，加拿大巴利克黃金公司(Barrick Gold Corp。)同樣宣布10月他們已回購其用于套期保值的剩余黃金，對沖帳戶中100萬金衡制盎司黃金(相當于3萬多噸黃金)，剩余的190萬盎司黃金套期保值頭寸預(yù)計將在2010年9月關(guān)閉。

　　“黃金生產(chǎn)商選擇暫別套期保值的決心，是逐步建立起來的。”東證期貨黃金分析師陸兼勤分析指出，自9月以來，黃金經(jīng)歷了三次階梯式的上漲行情，先是突破1000美元后進入徘徊期，再是沖高至1060美元附近迅速回落，當前又迅速攀至1100美元附近。

　　每逢黃金階段性創(chuàng)下歷史新高后，大型黃金生產(chǎn)商總會適當建立空頭頭寸套期保值。但現(xiàn)在上述套保合約已基本浮虧，使他們擔心黃金階梯式上漲行情還將延續(xù)，所以決定暫停套期保值。

　　11月2日，全球第三大黃金生產(chǎn)商英美黃金公司(AngloGold Ashanti Ltd)表示，第三季度凈虧損約10.6億美元，而第二季度凈利潤則高達2.95億美元，虧損的主要原因是在三季度投資7.97億美元，在黃金走勢強勁期間削減大量套期保值頭寸。

　　消息人士透露，英美黃金公司今年承諾產(chǎn)量降至430萬盎司，2010年至2015年進一步削減80萬盎司產(chǎn)量，到時他們不會套期保值。

　　民間“圈地淘金”如火如荼

　　相比大型黃金生產(chǎn)商選擇減產(chǎn)與暫別套期保值，國際游資對投資金礦的追捧近乎歇斯底里。

　　“目前東南亞儲量高、易開采的金礦已經(jīng)不多，相當多金礦都已簽定了勘礦權(quán)。”一位專門為國際游資投資印尼金礦提供咨詢并購的人士告訴記者，“甚至一些偏僻地區(qū)的機構(gòu)肯花錢修建采礦設(shè)備齊全的辦公樓，就是為了把金礦賣得更高。”

　　在東南亞國家，通常金礦投資的首筆資金——勘礦權(quán)費用是按“金礦儲量/開采年限×一定百分比”計算的，由于黃金現(xiàn)貨價貨突破1100美元/盎司，其百分比相應(yīng)上浮。以一個儲量10億美元，開采年限為10年的金礦計算，百分比若為10%，首筆勘礦權(quán)應(yīng)在1000萬美元左右。

　　“但現(xiàn)在質(zhì)地不錯的金礦出現(xiàn)搶單現(xiàn)象已相當普遍，成敗奧秘在于誰能開出更高的金礦勘礦權(quán)。”他解釋說，“通常行業(yè)水準約為10%，但一些游資與機構(gòu)為搶到勘礦權(quán)，甚至提高至15%-20%。”而一旦挖不到金礦或發(fā)現(xiàn)金礦相當難挖，過高的勘礦權(quán)費用就“全部打了水漂”。按上述金礦計算，“搶單”會令投資機構(gòu)將損失數(shù)百萬至上千萬美元。

　　在澳洲與加拿大等金礦產(chǎn)地，愿意先投下數(shù)千萬美元購買金礦開采證的各路游資同樣心潮澎湃，盡管上述地區(qū)黃金礦按金礦儲量計算直接辦理金礦開采證，費用要比在東南亞購買金礦高出更多。

　　“很多游資覺得錢不是問題，能不能搶到這座金礦才是問題。”上述人士無奈表示。

　　在國內(nèi)，云南、甘肅、內(nèi)蒙古等有金礦的地區(qū)，趨之若鶩的民間資本同樣絡(luò)繹不絕。“甚至有人會一口氣買下方圓10-20平方公里的黃金礦勘探權(quán)，但未必會先請專家仔細考察所在地金礦的真正含金量。”一位已投資金礦的民間企業(yè)家告訴記者，“一些金礦儲量偏高的偏僻地區(qū)，民間富豪都爭相競價購買，比如一個云南東川附近小村莊的金礦成交價要比最初高出近一倍。”

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