記者 陳文仙 倫敦報道

　　美元走軟讓在黃金市場上打拼的投資者樂開了花，黃金價格一路高歌上揚，屢創歷史新高，目前每盎司1060美元左右的價格頗讓投資者心跳加速，也讓那些擁有大量黃金首飾的人們偷著樂。

　　倫敦是世界上最大的黃金交易市場，有著制定黃金價格的大權。記者每天都會關注一天兩次的定盤價，最近幾周眼睜睜地看著定盤價直線上升。然而，在驚嘆黃金價格上升之快的同時，記者不禁發問，金價究竟要漲到什么時候？究竟哪些因素推動著金價的上漲？這種漲勢是意味著黃金市場新牛市的來臨還是泡沫將要破滅呢？

　　在這次金融危機之后，美元地位開始動搖是有目共睹的，海灣國家正琢磨著如何用包括黃金、人民幣、歐元等一攬子貨幣來取代美元在石油交易中的結算地位呢。所以，美元地位的減退無疑給黃金價格上行提供了空間，但是在未來一段時間內美元還是會繼續主導著世界貨幣市場。然而，要購買黃金的消費者可有些慘了，因為實在太貴。

　　其實，黃金價格走高是一把“雙刃劍”，一方面可以讓黃金這一曾在漫漫人類歷史上長期當貨幣使用的貴金屬發揮更好的保值作用；但另一方面，黃金消費會因為價格過高而受到壓制，這對黃金首飾制造產業和消費市場無疑是不利的。

　　不過，隨著全球經濟發展前景、政府財政赤字和通貨膨脹等日益明朗化，黃金價格可能會重新出現回落，下滑到每盎司1000美元以下還是極有可能的。黃金被視為“安全天堂”，很多時候被投資者用來對沖通貨膨脹。不過，就目前而言，這一功能并不突出，因為不管是發達國家還是新興國家的人們都在“享受”低通脹。倫敦有些分析師甚至預測明年夏天黃金價格可能會回落到800美元，不過記者倒沒有那么悲觀。

　　有一點可以肯定，從長期看美元走軟必定會讓黃金的保值功能愈發突出。但是，短期內，隨著美國經濟復蘇腳步的加快，美元還會“回光返照”，所以黃金價格必定會出現短期回落。

　　坦率地說，目前的金價漲幅有些快于市場基本面的改善速度，但是這并不能說是泡沫破滅的征兆，何況目前金價的泡沫還是有限的。至于金價的短期回落，這也算正常，不管是股市和金市，總要經歷調整期，這是為了獲得更為持續和有效的上揚。

　　從長遠看，黃金仍是投資者青睞的投資工具，只可惜想買黃金首飾的人要付出更大的代價。雖然在未來一段時間內，很多國家的通貨膨脹率仍將保持低水平，但是隨著刺激措施的退出，通貨膨脹率遲早會回升。比如，在英國，目前的通貨膨脹率僅為1.1%，遠低于英國央行2%的目標水平，如果再走低，央行行長得“含淚”給財政大臣寫信，“痛訴”自己執行貨幣政策不當，并誠懇地提出“改正意見”。

　　一旦通貨膨脹率上升，黃金對沖通貨膨脹的功能便會顯現。但是，如果利率回升，持有黃金的機會成本便會增加。不管是美國還是英國，利率回調是遲早的事情，但即使如此，投資者投資黃金的熱情應該不會明顯減退。

　　還有，黃金還可以作為“特殊貨幣”而存在。畢竟，在這次金融危機之后，投資者對金融資產和紙質貨幣如美元或多或少失去了一些信心。所以，很多國家的央行大量買進黃金也就可以理解了。

　　所以，我們還是需要從長遠的角度看待目前高漲的黃金價格，它既不會無緣無故地漲，也不會無緣無故地落，經濟基本面、美元價值、黃金功能、投資者心態等等都是左右黃金價格的不可忽視的因素。可以說，目前黃金市場確實處在牛市，但是必須警惕過于樂觀造成的泡沫。

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