格林期貨 郭坤龍

　　9月以來(lái)國(guó)際黃金期貨走勢(shì)強(qiáng)勁，10月13日又創(chuàng)出了1067美元的歷史新高，上海黃金受其帶動(dòng)亦在當(dāng)日觸及231.88元的新高。環(huán)顧近期期貨市場(chǎng)，行情之猛烈難有出黃金之右者，那么黃金期貨在觸及新高之后又將何去何從呢？這可以從分析以下幾個(gè)影響黃金走勢(shì)的因素來(lái)找出答案。

　　美元指數(shù)持續(xù)走軟

　　美元指數(shù)9月初就開(kāi)始破位下行，10月13日更是觸及75.738點(diǎn)的年內(nèi)新低，美元指數(shù)的屢創(chuàng)新低就成了黃金屢創(chuàng)新高的直接誘因。而從中期來(lái)看美元指數(shù)還將持續(xù)其疲弱走勢(shì)。因?yàn)殡S著世界宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步好轉(zhuǎn)，支撐美元幣值穩(wěn)定的力量也在逐漸減弱，美元貶值已是不可避免。首先，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的止跌復(fù)蘇，美元貶值才符合其本國(guó)的根本利益。其次，在經(jīng)歷了此次以美國(guó)為起點(diǎn)爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，建立多種貨幣的世界儲(chǔ)備貨幣體系已成為其他大多數(shù)國(guó)家的共識(shí)，美元的世界儲(chǔ)備貨幣的地位必然會(huì)被逐步削弱，這對(duì)美元無(wú)疑是雪上加霜�？傊�，美元指數(shù)走軟的趨勢(shì)已很難更改，黃金在其影響下很可能再創(chuàng)新高。

　　通脹憂慮逐漸加深

　　9月中各國(guó)公布的數(shù)據(jù)雖然依舊是好壞參半，甚至部分關(guān)鍵數(shù)據(jù)如失業(yè)率等的表現(xiàn)還相當(dāng)疲弱，但市場(chǎng)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法卻趨于樂(lè)觀，世界各主要經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)也相繼發(fā)表了對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀言論。例如，美聯(lián)儲(chǔ)9日發(fā)布褐皮書(shū)指出，美國(guó)大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)呈現(xiàn)穩(wěn)定和改善狀況。在12大地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行中，有11家回報(bào)7月、8月的經(jīng)濟(jì)情況穩(wěn)定或改善，顯示70年來(lái)最嚴(yán)重的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退業(yè)已結(jié)束。報(bào)告對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為7月份和8月份美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)維持穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，各國(guó)為了刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)的止跌復(fù)蘇，紛紛采取了積極的財(cái)政和貨幣政策，這雖然為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的動(dòng)力，但也不可避免地在未來(lái)留下了通貨膨脹的種子。而伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逐漸好轉(zhuǎn)，以往被經(jīng)濟(jì)疲勢(shì)所壓制的通脹預(yù)期開(kāi)始逐漸升溫，黃金受其支撐只能是易漲難跌。

　　黃金消費(fèi)旺季到來(lái)

　　9月之后黃金就進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，世界各國(guó)的各種重要節(jié)日都會(huì)相繼到來(lái)，例如，黃金消費(fèi)大國(guó)印度的系列節(jié)日、西方的圣誕節(jié)、全球的新歷年以及我國(guó)的春節(jié)。這些節(jié)日都將刺激黃金的消費(fèi)需求。此外黃金的投資需求亦相當(dāng)強(qiáng)勁，這從基金持倉(cāng)就可見(jiàn)一斑。世界最大的黃金基金美國(guó)ETF黃金基金SPDR Gold Shares自9月以來(lái)總體上都在增持。綜上看來(lái)，隨著黃金消費(fèi)旺季的到來(lái)，強(qiáng)勁的需求將為金價(jià)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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