理財周報專欄作者 劉笑飛

　　 與2007年火爆以及2008年次債第二波時一天上漲100多美元的波動相比，今年以來，黃金市場還算相對平靜。年內低點在867.90（４月17日），高點也不過980.85（6月2日），現下仍在950美元的價位附近。

　　 然而7月29日路透早報引述國際貨幣基金會(IMF)戰略、政策和審查部主任Reza Moghadam的一番話卻讓人小有不安。路透社報道，IMF已初步同意通過出售黃金為增加向貧窮國家貸款提供資金來源，擬出售的黃金儲備約400噸，其成員國將在10月前就此做出最后決定。

　　 眾所周知，IMF任何一項事務的表決都需得到美國的同意。長期以來，我們對IMF頗有微詞，也是因為它多為美國及其盟友服務和搖旗吶喊。所以這一回IMF計劃拿出自家12.4%的黃金拋向市場，意欲如何，就不由得要人仔細想想。

　　 通常情況下，黃金與美元的走勢都是反向的，即美元漲，黃金就跌，反之亦然。所以去年郎咸平教授建議大家拿100元的美元，再拿100美元的黃金（或者歐元），這樣至少可在波動之后，保證自己不受損失。然而美國確實有一群頂級高手在掌控金融，他們利用危機中歐洲需通過刺激出口來恢復經濟的意愿，創造出歐元下跌，黃金與美元不倒的局面，一舉確立了美元避險貨幣的地位。

　　 再者，無論是美國、歐盟還是中國，為了闖過此輪金融危機都不惜血本地投入天量貨幣，這種做法的不良后果通常要在經濟恢復后才能反映出來。比如造成新一輪通脹（雖然7月國內的CPI同比仍然下降了1.8%，但無論是豬肉、小麥還是住房的實際價格都在上漲）。而增加自己的黃金儲備，對于應付預期中的通脹，是有巨大幫助的。

　　 其三要看看國際上的黃金交易情況。根據黃金礦業服務公司（GFMS）最新報告，今年上半年全球官方黃金凈出售量僅為39噸，同比下滑73%，而協議以外的國家購買了56噸黃金。究其原因，是因為官方把黃金視為一種重要的儲備資產，這種態度變化也受到了美元長期走弱、黃金走強和其資產多樣化功能的支持。簡而言之，大家如果不是在囤貨，至少也是惜售的。

　　 從以上情況可看出，我們最應該關注的問題有兩點。一是IMF能不能真的賣黃金。無論是賣，或者不賣，它都會本著“有利于美國”的原則來決定，而絕非什么為貧窮國家提供貸款資金；二是這400噸黃金賣給誰。這個問題的答案可能會比較困難，我們很難精確地跟蹤到每筆黃金最后的去向。但可以肯定的是，如果有能力，美國一定會大筆買入的。在黃金儲備這件事上，美國的態度從上世紀70年代到現在都沒變過，基本上是一毛不拔，只進不出。

　　 截至2009年4月，美國黃金儲備量為8133.5噸，占外匯儲備的75.9%，名符其實的世界第一。

　　 因此，我們有必要關注一下目前看起來平靜的黃金市場，在當前股市脆弱的情況下，黃金的機會將更加明顯一些。

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