自美國次貸危機以來，全球金融市場劇烈震蕩。但是，作為震蕩中心的美國，美元不僅沒有貶值反而針對多數幣種出現了升值。因此，非美貨幣的尷尬主要由資金從非美國家(不含日本)回流美國引起的。

　　日信證券研發中心分析認為，美元的相對強勢，嚴重背離了實體經濟的基本面。對此有兩種解釋：第一種認為美國經濟雖然最早開始衰退但是也將率先開始復蘇，美國無論如何還是世界上最強大的國家，于是在世界經濟危機的時候，資金為了避險需要而流入美國；第二種認為美元的強勢僅僅是因為原本屬于美國居民的資金從國外回流美國導致的。

　　事實上，美元的強勢是短期的流動性因素造成的，并非所謂避險需求導致的。長期來看，美元與基本面的背離是不可持續的，只是什么時候回歸基本面的問題。

　　至于時機問題，從各國股市表現來看，美元回流很可能已經接近尾聲。從技術圖形上看，美元指數很可能正在構筑一個頭肩頂。總之，美元很可能在近期重新進入下降通道，從而為大宗商品的反彈打開空間。在大宗商品中，黃金由于具有獨特的避險功能，因此最值得看好。

　　建議買入A股市場上三大黃金股：中金黃金、山東黃金、紫金礦業。其中，主要的投資風險在于美元升值的風險和股市的系統性風險。商報記者 王健杰