威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　周一國際現貨金價以737美元開盤，最高上試768.5美元，最低下探737美元，報收747.55美元，較上個交易日上漲11.2美元，漲幅1.52%，日K線呈現一根沖高回落的中陽線。

　　周一的美元市場、黃金市場、國際商品市場等基本呈現出日內的過山車走勢。對于美元而言，是日內的空頭過山車走勢，對于黃金、原油及其它商品金屬而言，是日內多頭的過山車走勢。而這一切的市場運行根源，緣于中國在周日公布了4萬億人民幣的經濟刺激預案，該預案刺激周一早間亞太股市跳漲，美元激挫100點下行，原油、基本金屬等大宗商品市場價格開盤跳升。該預案對市場的影響基本橫貫了亞、歐、美交易時段，整個亞洲時段的股市及商品、原油市場皆維持強勢運行格局。歐洲開盤后，市場延續了亞洲盤面的強勢。交投進入美國時段后，該消息面在美國初盤再度形成日內最后的強有力刺激：使得國際原油價格形成最大近8%的漲幅，基本金屬亦全線大幅上漲，倫銅漲幅超過12%，美元亦進一步觸及日內低點至85點附近。

　　然而，該消息面對市場的心理影響難以持續，在消息面對亞、歐、美三個交易時段的影響都已覆蓋后，市場將進行修正走勢。畢竟該預案還沒有真正形成對國際市場商品市場的供需影響。當日筆者回顧了06年3月至今的這種類似日間動態盤口，幾乎無一例外的都是日內過山車走勢，甚至很多時候價格的高低點在18點以前的亞洲盤面及歐洲初盤即告形成，隨后即形成折回的修正走勢。或許該預案對商品市場的利好影響過于強烈，其對市場的影響進一步蔓延至美國初盤。當然，我們給予激進型會員的建議應該是逢高短線作空。美國開盤后，該消息面對市場的影響進一步極端釋放，隨后便迎來了日內的大幅修正走勢。原油價格從8%以上的最大漲幅一度回落翻綠，倫銅從超過12%的最大漲幅中已大幅回落，最多回吐近10%的漲幅，其它商品金屬價格亦全線回落。美元則從85點附近開始強勁回升。雖終盤金價維持了近1.5%的中陽線漲幅，但無疑超過2.5%長上影似乎更為扎眼。

　　目前來看，消息面對商品、外匯、黃金市場的影響已經暫告段落。金價將再度回到其階段性理應的運行軌跡上來。目前金價在700美元上方已經橫盤運行超過2周，看似在構筑一個相對扎實的中期底部，但卻未必確認金價運行的短期底部。而通過近期的黃金市場資金流向研究，資金在金市的律動越來越清晰，我們對會員已有詳細肯定的解析。首先最為明顯的是，雖然整個外圍黃金期貨市場的總持倉不斷減少，顯示整個市場的流動性危機并未徹底緩解，但作為市場主力的對沖基金其流動性危機似乎正滿滿解除，目前越來越明顯地顯現出對市場的駕馭意愿。

　　目前的商品市場無疑當屬原油最弱，看看在今年2月油價尚處于100美元高位時，高盛一方面呼吁分析油價會很快上漲至150美元、甚至200美元。另一方面卻在與我國上市公司深南電通過期權對賭油價將在2年內回到60美元以下的均價，就知道這些國際商品市場的投機大鱷相干什么。當然，黃金畢竟是一個以金融屬性為主導的特殊商品，我們不能以一般的大宗商品思維模式來簡單分析金價走勢。筆者以為，目前的黃金市場可能處于短期風險與中期機遇的交織之中。投資者切忌在機會來臨前掉進無法自拔的陷阱，而待機會來臨時唯有望洋興嘆。短期操作仍持謹慎觀點。