3.13 葉林峰 高賽爾研究中心

　　周三白銀在近期不利的狀況中終于有所表現，在亞洲盤面白銀午后快速下挫并下探至前一個交易日19.37美元的低點附近，隨后開始上行，進入紐約盤面后受到歐元兌美元大幅反彈創下記錄新高帶動白銀最高觸及20.18美元的日內高點，隨后有所回落至截稿時止白銀報20.1美元，上漲0.43美元。

　　歐盟統計局(Eurostat)周三公布的數據顯示，歐元區1月工業產出月率上升0.9%，年率上升3.8%。這說明歐元區經濟并未受到全球金融危機以及歐元升值的影響。強勁的歐元區經濟數據鞏固了歐洲央行不必急于降息的看法，歐元兌美元刷新1.5512歷史新高。另一方面，美聯儲雖然周二采取措施改善金融市場流動性，但市場預計其在3月18日利率會議上仍將降息這使得市場對美聯儲周二注資行為的效果表示懷疑，目前利率期貨市場顯示美聯儲3月會議上降息75個基點的幾率有67%左右。市場意識到近期歐元區數據的強勁，暗示歐洲央行維持利率不變，并將焦點放在通脹上面是正確的。美聯儲帶來的利好消息才過了一個交易日就似乎已經被市場所消化，美元周三繼續回到“熊市”。我們應該認識到，美聯儲注資舉措不是拯救美元的萬能藥。由于美國經濟將步入衰退，或者可能已經陷入衰退，投資者有充足的理由拋售美元。

　　LME期銅周三受基本面緊張和庫存下滑推動上升，期錫則觸及紀錄高點，受益于印尼和剛果的供應問題。LME三個月期銅收報每噸8,400美元，上升125美元。LME銅庫存自今年初以來已經下降約35%至僅略低于12.9萬噸，不足三日的消費量。強勁的銅市基本面最終可能將再次推升期銅價格至上周觸及的紀錄高點8,820美元。長期而言，期鋁估計將受到創紀錄的油價支撐，期鋁收高50美元，報每噸3,115美元。期錫微升至每噸19,600的紀錄高點，其年內迄今已累計上漲近20%。

　　基本金屬的良好表現為白銀提供了一定的支撐，另外，經濟增長前景差異以及利率因素仍將繼續打壓美元。盡管美聯儲的注資行為使得美元有機會喘息，但是沒有人能肯定美聯儲最新的行動能夠對流動性和信貸市場起多大作用。美聯儲的最新行動也不可能降低市場對其在未來數月內繼續降息的預期。而市場預期，歐洲央行將繼續保持利率不變。因此，盡管貴金屬市場近期出現了較大幅度的波動，但是筆者始終認為這并不妨礙其進一步走高，白銀盡管短期仍然可能有所波動，但是大幅下行的可能性不高，日內晚間投資者需要關注美國的零售銷售，當周初請失業金人數等數據，不排除白銀繼續上行的可能，白銀下方的支撐位于19.20美元附近，操作上仍然建議前期介入的多頭繼續持有，不建議頻繁操作。