作者：王瑞雷

　　一周盤面，國際現貨黃金開盤973.2美元，盤中最高上試992.9美元，最低下探956.5美元，收盤報972美元，下跌1美元，跌幅0.10%。上周COMEX期貨黃金與前期價格持平，小幅下跌0.03美元。CFTC截至于3月4日公布的COMEX期貨黃金持倉數據，總持倉486，992張(5周平均488，554張)，非商業性多頭、空頭持倉數據為240，597張、44，817張，商業性多頭、空頭持倉100，312張、340，421張。數據與2月26日的數據對比有不同程度的下降，唯一小幅增加的是非商業性空頭數據，增加了3910張，數據顯示在4日跌破960美元時刻市場表現出主動拋盤的意愿。總體上，企業套期保值的動機不太強烈，而主力本輪走勢仍然顯示出不作為傾向，對價格引導并沒有大動作，市場在沒有新生力量注入的情形下表現出凝重的步伐。

　　現貨黃金日K線走勢圖

　　數據來源：高賽爾金銀研究中心

　　上周，黃金與原油的相關系數為0.64，黃金與美元指數相關系數為-0.25，原油與美元指數相關系數為-0.82。黃金與關聯市場相關系數上周表現出明顯的弱化，從黃金和原油分別與美元指數相關系數的比較可見，黃金此時從美元下跌上尋獲的避險買盤有限。這是投資者上周短線做盤難度加大的原因，也讓很多投資者失去了部分中線利潤。年初相信大都分析師均已預測出1000美元的黃金價格，但上周明顯的感覺是黃金在越靠近1000美元同時珠寶需求和投資性需求都表現出一定程度的萎縮跡象。因此，在沒有得到類似白銀、鈀金、鉑金基金投機盤的引導下，黃金價格走勢顯得萎靡不振。這點我們可以從ETF黃金投資持有數量以及CFTC對基金持倉的統計可以看出。在此，需要說明的一點是，盡管黃金在與關聯市場比較中在失去部分動力，但并不能說明黃金已然獨立，后市關聯市場的極端表現仍需投資者備防，特別是像3月5日的V型反轉走勢是多空雙方需共同關注的。

　　近期大都經濟指標均暗示美國經濟在次級債危機影響下正向多領域蔓延，周五數據再添佐證，周五公布的美國2月份就業人數創出五年來的最大降幅，這導致美國經濟將陷入衰退的擔憂加劇。美國勞工部(Labor Department)周五公布，2月份非農就業人數減少63,000人；1月份為減少22,000人，這也是非農就業人數四年多來首次出現減少。1月份的減少人數比初步數據多5,000人。如果不是因為2月份政府部門就業人數強勁增長，2月份非農就業人數將減少100,000人以上。2月份該數據證明美國聯邦儲備委員會(Fed)近期為應對經濟走軟跡象而采取的大舉降息舉措是有必要的，而且暗示未來可能進行更多降息。自去年9月份以來，Fed已將聯邦基金目標利率下調了225個基點，至3%。華爾街預計，FED至少還會再降息100個基點，周五的數據支持了這一觀點。

　　紐約商業期貨交易所(NYMEX)周四稱，將提高其黃金期貨、亞洲黃金期貨和COMEX miNY黃金期貨的合約保證金要求，從周五收市起生效。NYMEX根據市況的變動，經常對這些合約的保證金要求進行調整，以降低自身及市場人士面臨的風險。

　　技術面上相信大家都擔心黃金會否隨著商品市場的下跌而下挫，對此我們保持十足的警覺，相信大家對次級債最厲害時期黃金價格200美元的拉升記憶憂新，隨后在07年12月21日長陽拉升14美元后布林帶中軌就變為有效的支撐，本輪中線持倉的投資者相信不在少數，對此，建議大家以動態布林帶中軌作為短、中線多頭獲利了結點。