葉林峰 高賽爾研究中心

　　周四白銀再度經歷回調洗禮，在歐洲早盤盤面快速沖高至21.21美元的記錄高位之后，白銀逐步下行，進入紐約盤面后盡管特里謝的強硬講話帶動歐元兌美元創下記錄新高，原油也創下105.97美元的高點，貴金屬受到獲利回吐的壓力再次呈現振蕩，白銀昨日最低觸及19.83的低點，隨后反彈，全天報收于20.15美元，下跌0.64美元，今日亞洲盤面白銀小幅反彈。

　　昨日公布的數據顯示，美國1月份成屋簽約銷售指數月率持平，而之前市場普遍預計該數據下滑。1月份成屋簽約銷售指數為85.9，與去年12月份持平。不過這并沒有對美元形成任何提振，隨后公布的初請失業金人數也使得美元多頭失望，美國上周初請失業金人數意外大幅下降，不過，美國前周續請失業金人數處于2年半高點。總的看來，數據顯示盡管勞動力市場明顯疲軟，但并沒有繼續大幅放緩的跡象。不過2月23日當周續請失業金人數增加2.9萬人至283.1萬人，這是2005年9月以來最大增幅，4周平均值也出現上升，這表明失業者找工作的難度增大。

　　昨日，英國央行(BOE)和歐洲央行相繼公布維持利率5.25%和4.0%不變的決定，粉碎了可能形成的全球央行聯手降息的局面。撼動市場的無疑是歐洲央行行長特里謝的講話，該講話的強硬言論打壓了該行近期降息的預期，此外，他也并沒有表露出對歐元大幅升值的擔憂，歐元兌美元紐約市場周四再次刷新歷史高點。歐洲央行還上調了2008年和2009年歐元區的通脹預期，并同時下調了GDP增長年率預期。另一方面，目前市場普遍預期，美聯儲將在3月18日會議上至少降息50個基點以避免經濟陷入衰退。自2007年9月以來，美聯儲累計降息225個基點至3.0%，美元與歐元之間的利差將進一步拉大。

　　LME期銅周四觸及紀錄高點，受新的基金買盤推動，但市場之後回吐部分漲幅，因一些投資者在市場大漲后鎖定獲利。石油和黃金等其它商品周四稍早也觸及紀錄高點，但之后亦從高點大幅下滑。LME三個月期銅收報每噸8,560美元，低于稍早觸及的紀錄高點8,820美元以及周三收盤價每噸8,690。受到大量資金涌入商品和庫存較低帶動，期銅本周已累計上漲約5%，自年初以來已經上升超過32%，此次回落只是市場稍作喘息。NYMEX原油期貨周四延續100美元上方的創紀錄漲勢，因美元跌至新低鼓勵對沖基金買入更多原油，NYMEX-4月原油期貨結算價上揚0.95美元，報105.47美元，盤中高點和收盤高點均為NYMEX在1983年開始原油交易以來的最高水準。美國能源資料協會(EIA)周三公布，上周美國原油庫存減少310萬桶至3.054億桶。意料之外的庫存下降和疲弱的美元共同推高原油價格。

　　盡管昨日出現了一定程度的回落，筆者認為這只是一個繼續沖高前的整固和調整，肯定有部分投資者在這個附近獲利了結，不過基本面仍然將美元的溫度降到冰點，隨著歐洲和英國央行的強硬態度以及美聯儲的降息預期，美國和其他國家的利差將進一步擴大，房屋市場復蘇遙遙無期，貝南克對于挽救經濟已經自顧不暇不可能有精力去對抗通脹或者提振美元。因此，貴金屬將繼續上行，白銀將繼續沖高，筆者認為目標價位在25美元附近，操作上昨日回調介入的多頭可以繼續持有，晚間的非農就業很可能繼續帶動貴金屬沖高。