葉林峰 高賽爾研究中心

　　在經(jīng)過(guò)短暫的回調(diào)之后，受到各種利多消息的刺激商品市場(chǎng)昨日上演“大逆轉(zhuǎn)”，包括原油，貴金屬在內(nèi)的品種均出現(xiàn)陽(yáng)包陰的走勢(shì)，白銀昨日亞洲和倫敦盤面均表現(xiàn)平淡，紐約盤面前白銀一度觸及19.37美元的日內(nèi)低點(diǎn)，隨后受到疲弱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)以及下降的原油庫(kù)存數(shù)據(jù)提振白銀急速拉升，紐約午后白銀最高觸及20.83美元的記錄新高，隨后在20.5美元上方持穩(wěn)，全天報(bào)收于20.79美元，上漲1.02美元。

　　由于疲軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加重了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒，美元指數(shù)也觸及記錄低點(diǎn)，紐約市場(chǎng)周三美元延續(xù)跌勢(shì)，兌歐元再次刷新歷史新低。美國(guó)ADP公司周三公布的數(shù)據(jù)顯示2月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)為減少2.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)高于之前預(yù)期的減少1萬(wàn)人。這使得整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于本周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)充滿悲觀，疲弱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)可能預(yù)示著非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能低于預(yù)期，而就業(yè)數(shù)據(jù)與消費(fèi)者支出直接掛鉤，非農(nóng)就業(yè)疲弱那么將直接影響GDP增長(zhǎng)，從而給經(jīng)濟(jì)增加沉重負(fù)擔(dān)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)成為衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)。另外，周三晚些時(shí)候公布的美國(guó)1月工廠訂單也暗示，經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)影響到企業(yè)和消費(fèi)者支出，成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能將陷入衰退的又一力證。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月工廠訂單月率下降2.5%，與預(yù)期一致。美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(ISM)也同時(shí)公布報(bào)告，美國(guó)2月ISM非制造業(yè)指數(shù)從1月的44.6升至49.3，預(yù)期為47.0。雖然美國(guó)2月ISM非制造業(yè)指數(shù)好于預(yù)期，但是仍低于50，表示該行業(yè)活動(dòng)正在收縮。這些數(shù)據(jù)將在周五之前繼續(xù)對(duì)美元形成壓制，對(duì)貴金屬形成利好。

　　LME期銅周三升至2006年5月以來(lái)最高點(diǎn)，受股市走強(qiáng)帶動(dòng)，此前美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期。LME三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)每噸8,690美元，為22個(gè)月高點(diǎn)，周二其收?qǐng)?bào)8,410美元。但是我們注意到有關(guān)美國(guó)衰退及其對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)散效應(yīng)的臆測(cè)意味著工業(yè)金屬市場(chǎng)易受沖擊，期銅在距離其2006年5月觸及的紀(jì)錄高點(diǎn)8,800美元大約200美元處交投，因流入商品市場(chǎng)的新資金達(dá)到高點(diǎn)。期銅年內(nèi)迄今已累計(jì)上漲近30%，LME銅庫(kù)存亦在此期間下降30%至不足14萬(wàn)噸。三個(gè)月期鉛收?qǐng)?bào)3,350美元，稍早其曾觸及盤中低點(diǎn)3,180美元，出現(xiàn)大量拋售是因?yàn)榈��?,270處的關(guān)鍵支撐位，以及有傳聞稱電池中的鉛將有替代品。NYMEX)原油期貨周三收高，盤中再創(chuàng)紀(jì)錄新高，美國(guó)上周原油庫(kù)存意外縮減給予油價(jià)支撐。而在庫(kù)存數(shù)據(jù)公布前，油價(jià)已經(jīng)上漲超過(guò)2美元，石油輸出國(guó)組織(OPEC)宣布維持產(chǎn)量不變，而且委內(nèi)瑞拉開(kāi)始將坦克部隊(duì)向哥倫比亞邊境轉(zhuǎn)移等因素均推高原油價(jià)格。NYMEX-4月原油期貨結(jié)算價(jià)上揚(yáng)5美元或5.02%，報(bào)104.52美元，美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)公布，上周美國(guó)原油庫(kù)存減少310萬(wàn)桶至3.054億桶，而預(yù)計(jì)增加240萬(wàn)桶。

　　昨日疲弱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)給予美元沉重的打擊，而原油庫(kù)存出人意料減少使得原油價(jià)格受到提振，兩個(gè)因素均對(duì)貴金屬形成利好，白銀昨日大漲超過(guò)5%。在周五非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之前白銀將處于蓄勢(shì)狀態(tài)之中，甚至不排除可能有所調(diào)整，操作上昨日逢高沒(méi)有了結(jié)的多頭可以繼續(xù)持有，在10均線附近沒(méi)有介入的投資者需要等待回調(diào)，日內(nèi)白銀下方的支撐位于20～20.3美元附近，倘若有回調(diào)投資者可以考慮適當(dāng)介入。