葉林峰 高賽爾研究中心

　　周二大部分商品在經(jīng)歷了一輪瘋狂之后開始降溫，白銀昨日回調(diào)，盡管基本面仍然支撐銀價，但是投資者和機(jī)構(gòu)高位獲利了解使得銀價承壓。昨日紐約盤面前白銀始終在20～20.5美元之間波動，倫敦盤面白銀觸及20.55美元的日內(nèi)高點(diǎn)，晚間紐約下午盤面盡管美聯(lián)儲主席發(fā)表了對經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擔(dān)憂的講話，但是獲利回吐壓力最終拖累貴金屬，同時原油價格的高位回落同樣影響白銀，白銀全天報收于19.77美元，下跌0.53美元，今日亞洲早盤白銀繼續(xù)下挫0.16美元。

　　美聯(lián)儲主席貝南克周二講話引發(fā)了市場對美國銀行業(yè)將被迫沖減更多抵押債券的猜想，伯南克講話暗示，房屋市場是美國經(jīng)濟(jì)面臨的一個嚴(yán)重威脅，無法單靠財政或者貨幣政策消解。目前來看房屋市場危機(jī)可能深化，違約和止贖現(xiàn)象將繼續(xù)上升，并可能延續(xù)一段時間。市面上供應(yīng)的房屋急速增加，表明房價可能進(jìn)一步下挫。業(yè)主過去還能獲得再融資，但是現(xiàn)在，隨著次級抵押債券的銷售“完全陷入停頓”，業(yè)主已經(jīng)陷入窮途末路的境地。面對這樣的情況，有關(guān)方面必須做出積極有力的反應(yīng)。面對美元的持續(xù)疲弱以及歐元的大幅上揚(yáng)，歐洲的各國官員開始感到不安，并要求美國政府幫助抑制歐元上升勢頭，暗示歐美政府可能即將上演聯(lián)合干預(yù)匯市的“好戲”。歐盟財長在布魯塞爾舉行每月例會上，歐盟各國財長們表示，在歐元持續(xù)增長的情況下，應(yīng)該會推動美國采取強(qiáng)勢美元政策。歐元區(qū)決策者有很充分的理由擔(dān)心歐元升值。因為如果歐元升值，歐元區(qū)出口商品將更加昂貴。歐盟財長們都堅持歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面依然堅固，但承認(rèn)經(jīng)濟(jì)前景下行風(fēng)險增加。歐盟委員會上周還將2008年歐元區(qū)15國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至1.8%，11月預(yù)期為2.2%。由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景惡化，歐元兌美元卻不斷升值，這沒有反映出經(jīng)濟(jì)基本面。

　　LME工業(yè)金屬周二尾盤轉(zhuǎn)而走低，因投資者鎖定獲利，大多數(shù)商品市場經(jīng)歷了一波拋盤。期銅和期鋁盤中稍早在僅略低于紀(jì)錄高點(diǎn)附近徘徊，期錫則在觸及新高后回落。包括金屬在內(nèi)的商品今年經(jīng)歷凌厲漲勢，鉑金上漲40%，軟商品則上漲70%。期銅和期鋁上升超過25%，

　　LME三個月期銅3下跌2%，或169美元，至每噸8,140美元，盤中稍早曾升至8,630上方,僅略低于昨日的22個月高點(diǎn)8,661。三個月期錫受供應(yīng)憂慮帶動創(chuàng)下19,375美元的合約新高，因印尼政府重新鎮(zhèn)壓非法錫礦讓市場擔(dān)憂。NYMEX原油期貨周二收低近3美元，油價在昨日觸及紀(jì)錄高位后下跌，NYMEX4月原油期貨結(jié)算價跌2.93美元，報每桶99.52美元，

　　石油輸出國組織(OPEC)周三將在維也納舉行會議，預(yù)計將決議維持產(chǎn)量不變。

　　我們近期所見的商品走勢表明，其不是被視為全球經(jīng)濟(jì)需求指標(biāo)，更多地是作為對沖通脹的工具和資產(chǎn)組合多樣化的有利投資選擇，這會持續(xù)多長時間是個大問題，但包括金屬在內(nèi)的商品市場上的上行螺旋很可能包含有泡沫成分。這點(diǎn)筆者昨日在闡述原油的時候已經(jīng)提到，不過對于貴金屬來說美元仍然被壓制在低位，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退很可能使得美國政府對于維持美元匯率力不從心，這使得貴金屬的方向仍然向上，筆者認(rèn)為倘若其他的商品上漲存在泡沫，甚至貴金屬的上漲也存在一定泡沫，不過這種拋售是短期的，且在今年的漲勢之后,早就應(yīng)該有這樣一波跌勢了。短期白銀白銀下方可能試探19.1美元的10日均線的支撐，操作上昨日沒有逢高減倉的投資者仍然可以選擇反彈的時機(jī)離場，晚間的ADP數(shù)據(jù)倘若利好白銀可能幫助白銀有所反彈，空倉的投資者建議暫時觀望。