作者：王瑞雷

　　應該說，上周是平靜的一周，對于早已習慣了金價新高不斷的投資者而言，人民幣匯改后的新高無法抑制國內黃金T+D新高。價格平靜上漲的背后是基金之間的暗流涌動，多空暗戰持續升級。商品市場持續維系在強勢上漲軌道之中，美元在亞、歐時段遭遇拋售壓力，黃金則在交投清淡時刻大幅上漲并在亞、歐、美三線盤面掀起持續買盤。美聯儲的大幅降息以及隨之而來的通貨膨脹壓力讓貴金屬市場全面爆發。

　　國際現貨黃金開盤902.2美元，盤中最高上試954美元，低點下探900.1美元，收盤報944.5美元，全周上漲40.9美元，漲幅4.53%；COMEX期貨黃金4月合約全周共計上漲41美元，漲幅達到4.53%，盤中主動引導現貨金沖高走勢。

　　上漲的原因不勝枚數，商品市場的強勢，關聯品種如能源、金屬市場的快速上漲是原因(上周NYMEX原油期貨價格再次掀起過百美元走勢)；貴金屬板塊的整體沖高是原因；南非電力危機是原因；最為重要的，2008年通貨膨脹加速勢頭在美聯儲快速而急促的下調聯邦基金利率影響下正變得越加清晰。

　　數據方面，全球最大黃金ETF基金streetTRACKS Gold Trust黃金持有數量繼續保持在631.15噸，此數據自2月4日以來就一直保持。CFTC對COMEX期貨黃金市場的統計顯示，截至2月19日的數據顯示，總持倉小幅增加至489，789張，非商業性頭寸多頭和空頭數據為251，717張和39，458張，套利頭寸75，373張，商業性頭寸多頭和空頭分別持有104，482張和357，222張。投機盤高位活躍于20萬張之上，企業套期保值頭寸規模的縮小繼續對黃金價格提供支撐。

　　消息面上：世界黃金協會(WGC)日前發布的最新《黃金需求趨勢》報告指出，可確認的年度黃金需求總量按噸數計算穩定增長，加上金價向850美元/盎司的歷史高位記錄攀升，共同促使2007年按美元計算的黃金需求達到790億美元的創紀錄新高，2007年可確認的黃金需求量比2006年高出4%，達3,547噸。鉑金和鈀金價格下跌并遭遇獲利拋壓，是因為這兩種金屬的期貨保證金被上調。其中，鉑金保證金08年已是第三次被上調，作為控制風險的手段，調整后的保證金為$5000對清算會員，$5500對會員，鈀金保證金為$3000對清算會員，$3300對會員。

　　圖形走勢上，上周40美元的上漲對于2月16日當周的陰線的回收表明了后市金市仍有趨升動能，并一舉突破了前期三角收斂形態，日K線圖形黃金再次頂布林帶上軌運行，指標MACD也在調整后再次金叉上行；周線走勢上黃金連續徘徊高位后的上漲讓指標持續維持高位超買區域；月線連續大幅拉升是對美國次級債危機和全球通貨膨脹加速上升的最好答案。鑒于近期黃金再度與商品市場攜手共漲，因此后市技術面走勢可能有弱化趨向，這一點投資者務必留意。

　　上周盤面走勢，應是對技術、基本面的最好融合的解釋，技術面方面30日均線的有效支撐以及基本面上關聯市場的有效配合(NYMEX原油期貨結算價格首次達到100美元)。預計后市黃金價格仍有上漲能量，本周黃金價格仍有穿越980美元窺視1000美元的可能，周線圖形上的陽包陰形態以及5日均線脫離10日均線的糾纏均表達出多頭看漲的意愿，次級債危機的蔓延加上較高的通脹預期均提振黃金中線走勢。

　　操作上，實物黃金投資者仍建議繼續持有思路，短線投資者務必注意盤中價格的大幅起落，中線投資者跟隨30日均線做盤，穩健型短線投資者注意前期高點以及上周五低點936美元的支撐，倘若周一、周二價格能穩定在936美元之上，仍建議15%～25%的倉位買入，倘若本周金價低探936美元之下尋求支撐，則視原油和美元走勢而動，前期黃金與原油關聯性較弱，而在原油激情上沖100美元之際，黃金與原油再度攜手上漲，后市相信原油再度破關100美元之際仍對黃金有較大提振效用。

　　黃金與美元指數的關系在美元次優抵押貸款危機加重時刻二者關系便有弱化趨勢(如上圖所示)，本周是數據多發的一周如消費者信心指數、GDP、Core PCE Inflation均有可能給與危機中的美元注入強心劑，因此值得多頭投資者謹防，最重要的，留意美元指數盤中的大幅異動以及波段拐點，在黃金30分鐘K線和日K線圖形上不斷刻畫V型形態后，仍不建議投資者主動選擇拋空操作。