葉林峰

　　周四國際現貨白銀雖然盤中有波動但是仍然高位企穩，昨日亞洲盤面白銀經歷了小幅回調之后午后開始反彈，倫敦盤面受到基本金屬沖高帶動白銀繼續上攻至逼近18美元水平，在之后的紐約盤面白銀漲幅回吐，但是受到疲弱美元的提振紐約午后白銀最高突破18美元記錄高點，收盤前小幅回落，收盤報17.85美元，上漲0.04美元，今日亞洲盤面白銀一度回撤至17.74美元附近，交投區間位于17.74～17.90美元。

　　和昨日筆者談到的一樣，現在市場正在為美國可能發生的滯漲憂心忡忡，周三公布的美國消費者物價指數(CPI)和周四公布的費城聯儲制造業指數顯示，美國經濟正同時面臨著高通脹和低增長的雙重威脅，這些數據令風口浪尖的美元周四大跌，而黃金和白銀則紛紛創下記錄高點。目前美國通脹水平在4.3%左右，失業率也只有4.9%。然而，美國此刻也面臨著與1970年代時相似的威脅：通脹持續上升、商品價格飆升、勞動力和生產力增長緩慢、經濟在不引起通脹的前提下快速增長的能力被削弱。周三出臺的CPI和核心CPI數據均超出市場預期，美聯儲則將08年美國經濟增長預期下調至1.3-2.0%，而周四出臺的費城聯儲制造業指數使得整個市場再度雪上加霜。費城聯儲周四公布報告顯示，繼1月大幅下挫之后，2月費城聯儲轄區制造業活動繼續表現疲軟。費城聯儲2月制造業指數為-24，低于市場預期的-12，也低于1月的-20.9。若制造業數據持續處于這種水平，將意味著下次公布的ISM制造業指數再次調轉向下，而這種制造業的疲弱很可能看我們看到真正的衰退，從這個角度來看，貴金屬價格仍然將繼續上行。

　　昨日NYMEX原油期貨在連續6個交易日上漲之后收低，因庫存數據顯示上周庫存連續第六周增加，因經濟數據疲弱加重對美國經濟可能陷入衰退的憂慮，美股下滑，并激發了對能源市場的拋售。來自能源資料協會(EIA)的消息稱，美國煉廠今春的汽油生產可能較去年日增高至20萬桶，也令汽油期貨賣壓加重。投資基金周四涌入商品市場，推高LME期銅和期鋁升至21個月高位，期鋅也跳升6%。貴金屬亦大漲，期金和鉑金創下紀錄新高，投資人擔心全球經濟體質，尋求避險及高收益資產，帶動基金進場。LME三個月期銅觸及8,445美元，為2006年5月24日來最高，終場收高3.4%，報8,430美元，周三收報8,150美元。今年以來銅庫存減少超過30%，周四,LME銅庫存減少2,250噸至135,375噸，不到全球三日消費量。

　　昨日疲弱的費城聯儲制造業數據使得本來就因為周三的數據惶惶不安的市場再度遭受重擊，美元昨日重挫0.64個百分點，盡管昨日公布的原油庫存連續第六周增加拖累原油價格從100美元上方回落，但是貴金屬價格沒有受其影響仍然強勢觸及高點。在經濟增長減弱和通貨膨脹高企的雙重壓制下，美元的前景可以說是暗淡無光，而貴金屬則前途光明。技術面上白銀沿布林帶上軌繼續上行，5日均線開始超K先靠攏，但是10和20日均線距離拉開，短期白銀回調的可能性仍然存在，操作上16.60美元下方介入的多頭可以繼續持有，17.2美元附近介入的多頭可以考慮在18美元附近獲利了結部分頭寸，由于晚間美國沒有仍和數據，因此原油價格的繼續回落可能拖累貴金屬價格，白銀日內下方的支撐位于17.2～17.4美元之間，投資者可以考慮在17.4美元附近介入適當多頭。