原油和美元走向繼續對黃金有利，但實物需求受高價損傷明顯下降，這限制了金價進一步走高。

    中國春節假期結束后，原油和美元的表現仍對金價有利。原油已上漲了約10美元再次向每桶100美元的水平靠近，加上全球農產品普遍上漲均加大了通貨膨脹壓力，黃金資產因其牢固的抗通脹作用受到關注。美國經濟前景預期不佳繼續拖累美元，美元指數徘徊在76附近，距離07年11月的74.49的低點不遠。但在雙重利好下，黃金沒有延續強勢上升的勢頭，2月13日起連續4日交易日維持在895美元至916美元之間波動，其背后的原因在于實物黃金需求的下降。

    價格的快速上漲往往會抑制需求，自07年9月至08年2月，現貨金已經從670美元漲至逾930美元，按08年1月高點計算，累計漲幅超過260美元，快速上漲對需求的抑制在07年第四季度就有所顯現，據世界黃金協會統計，07年第四季度全球黃金需求僅為843噸，比06年同期下降了17%，08年1月表現更為明顯，世界最大的實金需求國印度黃金進口僅為5噸，相比07年1月的62噸下降了91%。價格大幅波動對需求的損傷開始反作用于價格，限制了價格繼續走升。

    黃金的需求分實物需求和投資需求，實物需求更易受價格大幅波動的負面影響，而投資需求受到的影響較小，通貨膨脹壓力和美元貶值預期令黃金保持魅力，黃金期貨期權市場交易活躍，倫敦金銀市場協會1月黃金日均清算量升至2,530萬盎司，為06年6月以來最高水平，而全球最大的黃金基金SteetTracks Gold Trust 2月黃金持有量維持在631噸，沒有大的變動。