高賽爾研究中心

　　春節長假，金價探底884后持續反彈，最高摸至927，但昨天又展開大幅下挫，收于906。

　　節前提示的兩大風險點之一歐元區利率決定以特里謝略顯疲軟的會后發言展開，疲弱的歐元區經濟數據以及特里謝指出歐元區經濟存在下行風險，市場對歐元區年內降息預期大為加強，歐元直線下挫，大跌300余點，美元相應大幅反彈。但令人意外的是，金價并未隨之下調。金價獨立走勢開始顯現一些苗頭。外匯市場上，此前對美國經濟前景的關心現在則亦包含了對歐元區經濟增長潛力的評估。個人認為，之所以金價與美元匯率走勢出現一定脫鉤跡象的原因在于，美元的走強屬于被動強勢，整體而言，外匯資產相對于黃金資產的吸引力在下降。需要指出的是，金價獨立走勢仍處于萌芽階段，未來相當一段時間，美元走勢將繼續左右金價。今日重點關注美國零售數據。另一風險點即上周末的G7會議，會上一致認為全球經濟面臨放緩風險，但并未強調美元匯率問題。對金價未產生直接影響。

　　金價的供求面上也發生了較大變化，受高漲金價影響，印度1月黃金進口同比急劇下滑。G7會議上IMF售金計劃的提出也對金價形成一定壓力。

　　長假期間，市場出現了委內瑞拉總統查韋斯威脅停止向美國供油的言論，盡管此后委內瑞拉方面主動平息爭端，但這一消息依然刺激了投機資金的神經，開始大舉買入原油期貨。原油價格的上揚在一定程度上支撐了金價。

　　展望后市，個人認為目前對黃金的界定應該是金融商品，實金的供求主要提供的是炒作的空間，對金價走勢不會產生決定性影響。未來金價仍將受美元走勢左右，若全球經濟金融形勢持續惡化，金價走勢獨立性有望增強。鑒于黃金避險功能將繼續得以強化，建議投資者逢低做多黃金。