葉林峰 高賽爾研究中心

　　周四白銀走勢強勁盤中再創新高，在經歷了亞洲盤面的區間震蕩之后白銀在下午的倫敦盤面小幅下滑，但隨后持穩在16.67美元上方，進入紐約盤面后稍顯疲弱的數據對貴金屬并沒有產生明顯的提振，但是在紐約午盤白銀突然快速上行并突破17美元的整數關口觸及17.01美元的記錄高點，隨后在16.9美元上方持穩，至截稿時止白銀報16.95美元，上漲0.09美元。

　　美國商務部周四公布的數據顯示，美國12月消費者支出上升，但升速放緩，而個人收入加速上漲。美國12月個人支出月率上升0.2%，而初值上升1.1%，增速放緩，其中耐用品和非耐用品支出均有較大程度的下滑。而12月可支配收入上升0.5%，高于11月的0.4%。從數據來看消費者支出似乎并沒有受到房屋市場和金融市場疲弱的太大影響，另外，美國12月個人消費支出物價(PCE)指數月率上升0.2%，剔除食品與能源價格后，美國12月核心PCE物價指數月率同樣上升0.2%，年率為2.2%，和前月持平略高于FED制定的1～2%的年率目標。從數據來看，消費者支出盡管升速放緩，但是似乎并沒有受到其他經濟領域的拖累，因此美國經濟從這個程度上來說還不至于出現快速的衰退，除非1季度GDP表現糟糕，并且從PCE來看，通脹水平處于可接收的水平，兩個數據可以說是近期難得的對美國經濟有扶助作用的數據，不過美元仍然沒有從中得到實質性的提振，畢竟僅僅兩個數據并不能完全表明整體經濟已經擺脫困境，因此貴金屬周四并沒有出現過多的反映。

　　另外，美國勞工部周四報告表示，美國上周初請失業金人數增至05年10月來最高，為連續第四周上升，暗示勞動力市場更趨疲弱。馬丁路德紀念日假期前后的技術性因素也是失業金申請大增的原因之一。此外，美國截至1月19日當周續請失業金人數增加4.7萬，至271.6萬。這可能預示著未來就業市場仍然不容樂觀，盡管周三公布的ADP數據顯示就業市場強勁反彈。

　　LME三個月期銅周四走堅，由于庫存大增，且市場擔心美國經濟將陷入衰退，可能令工業金屬價格受到拖累。三個月期銅收報每噸7,350美元， 數據顯示智利銅礦產量下降，且庫存盡管近期上升，但仍處低位。所有這些因素應會令價格在今年第一季保持在較高水準。智利12月的銅產量為530,487噸，較上年同期下降0.6%，該國銅產量占全球總產量的三分之一左右。中國電力短缺亦支撐銅價，江西銅業的消息人士稱，該公司將關閉43%的產能。倫敦金屬交易所銅庫存自1月初以來已經減少超過10%，但周四增加8,125噸至178,775噸。市場人士依然擔心美國經濟放緩可能損及金屬需求，亦拖累工業金屬價格。美聯儲周三降息50基點，力圖制止樓市下滑和信貸緊縮壓迫美國經濟大幅下滑，美聯儲降息決策似乎大體上沒有影響到價格。

　　周四凌晨03:15，美聯儲公布其1月會議利率決定，宣布下調聯邦基金基準利率50個基點至3.0%，這意味著FED 8天之內累計降息125個基點。美聯儲官員暗示，即使美國經濟在去年底繼續增長(盡管有所放緩)，他們也愿意在未來幾周進一步降息。但是，美聯儲官員還補充道，自2007年9月18日以來，美聯儲已經累計降息225個基點，可能足以扶助美國經濟重返正軌。會后聲明顯示，金融市場仍然承受著相當大的壓力，而且，最近的數據顯示住房業進一步萎縮，勞動力市場疲軟,美國消費者支出并沒有想象中那樣出現大幅縮水。本周二，美國國會眾議院以壓倒性優勢通過了由布什總統支持的1460億美元財政刺激計劃，計劃將在數日內交由參議院批準通過，屆時將更加解放消費者支出。因此，可以預見的是在投資者消化完這輪利好消息以前，白銀仍然有上行的空間，不過倘若今日晚間非農就業確實出現反彈，那么不排除白銀高位調整的可能性，操作上前期15.75美元附近介入的多頭可以繼續持有，倘若有回調到16.40～16.57之間，投資者可以考慮適當介入多頭頭寸。