葉林峰 高賽爾研究中心

　　周二白銀走勢幾起幾落，在亞洲早盤小幅上行之后午后白銀下挫，倫敦盤面受到英鎊走勢強(qiáng)勁的帶動白銀在紐約盤面前觸及16.81美元的記錄高點(diǎn)，，受到疲弱的1月零售銷售數(shù)據(jù)影響英鎊漲幅快速縮減，白銀也隨后快速回落，紐約盤面耐用品訂單出現(xiàn)由于預(yù)期也使得美元反彈，白銀全天最低觸及16.50美元附近，之后反彈，至截稿時止白銀報(bào)16.68美元，和開盤價相差無幾。

　　美國諮商會周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在去年12月經(jīng)歷溫和上漲之后，美國消費(fèi)者信心1月份從去年12月的90.6再次下滑至87.9，略微高于市場87的預(yù)期。1月份消費(fèi)者信心下滑的主要原因在于，消費(fèi)者對當(dāng)前商業(yè)狀況的評價更加消極，對就業(yè)市場的評估也比上年同期更悲觀。很大一部分消費(fèi)者預(yù)計(jì)，商業(yè)狀況和就業(yè)環(huán)境將在未來幾個月進(jìn)一步惡化，表明他們認(rèn)為短期前景也不容樂觀。因此，我們有理由認(rèn)為消費(fèi)者信心的再度下降可能會對消費(fèi)者支出形成影響，從而在未來繼續(xù)拖累整個經(jīng)濟(jì)并且影響就業(yè)市場。

　　在美聯(lián)儲上周二緊急降息75個基點(diǎn)至3.5%，并在事后聲明中稱“經(jīng)濟(jì)存在可觀的下行風(fēng)險”之后，市場對于美聯(lián)儲今日凌晨會議上的利率決定，只剩降息25個基點(diǎn)，還是50個基點(diǎn)的懸念。而在25點(diǎn)和50點(diǎn)之間選擇的關(guān)鍵在于，美聯(lián)儲對利率預(yù)防美國經(jīng)濟(jì)衰退的魄力。市場預(yù)期，美聯(lián)儲還需降息50個基點(diǎn)以防止美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。目前，支持降息50個基點(diǎn)的最有力證據(jù)是，美聯(lián)儲主席被南克前幾周的講話表示，如有必要，美聯(lián)儲將“大幅降息”。近期美聯(lián)儲官員的講話也表明，如果有必要，美聯(lián)儲將繼續(xù)降息。不過，降息25個基點(diǎn)也被認(rèn)為是可能的，有人認(rèn)為貝南克上周緊急降息的舉措，具有爭議性，然而，F(xiàn)OMC必須繼續(xù)采取行動，但是，由于上周爆出的法國興業(yè)銀行交易員欺詐案，使美聯(lián)儲本周降息50個基點(diǎn)或者25個基點(diǎn)均存在可能性。如果美聯(lián)儲想表現(xiàn)出對降息并非因?yàn)楣墒写蟮�，而是�?cè)重于經(jīng)濟(jì)前景堪憂，那么周三可能僅降息25個基點(diǎn)。

　　LME三個月期銅周二上揚(yáng)超過3%，觸及兩周高位，此前美國公布強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步鼓舞了由大幅降息預(yù)期引發(fā)的樂觀情緒。三個月期鋁大漲超過5%，至每噸2,654.5美元，為去年11月7日來最高，因投資人對來自中國的供應(yīng)表示擔(dān)憂。三個月期銅收報(bào)每噸7,291美元。美國12月耐用品訂單增長5.2%，高于市場預(yù)期，關(guān)鍵的企業(yè)支出指標(biāo)也上揚(yáng)，該報(bào)告扶助股市和商品市場擴(kuò)大稍早漲幅。因投機(jī)客縮減空頭部位，升勢動能加強(qiáng)，中國和南非的電力短缺情況令多頭有理由買進(jìn)鋁。

　　盡管市場有很多聲音認(rèn)為美國即將衰退，但是證明美國經(jīng)濟(jì)確實(shí)進(jìn)入衰退的證據(jù)卻不多，相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也是好壞不一，例如美國12月失業(yè)率高達(dá)5.0%，制造業(yè)指數(shù)也顯示該行業(yè)活動萎縮，但是1月19日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)卻下滑至30萬人，暗示勞動力市場富有彈性，并且，國會立法者下周有望通過1500億美元財(cái)政刺激計(jì)劃，對消費(fèi)者支出將產(chǎn)生刺激。另一方面，美國房市在2008年將繼續(xù)成為拖累GDP增長的“重負(fù)”。周一，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國12月新屋銷售折合成年率為60.4萬戶，為12年以來最低。雖然市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲周三必然會降息，但是從經(jīng)濟(jì)立場上看，周三會議降息25個基點(diǎn)或者甚至不降息，都有可能。從貴金屬來講在目前的高位不排除需要整理的要求，白銀近期的表現(xiàn)微好于黃金，因此回調(diào)的需求可能更迫切一些，周二盤中的大幅震蕩表明市場的多頭可能有所松動，技術(shù)形態(tài)上K線距離均線也稍遠(yuǎn)，不排除近期回歸至10均線甚至20日均線附近的可能，特別是倘若FED出人意料宣布維持利率不變，那么短線多頭需要留意。