金倉俱樂部 王星

　　本周(1.14—1.18)金價高開低走，著實讓投資者提心吊膽了一個星期。在周一創出歷史新高914美元/盎司之后，金價迅速掉頭向下，周二雖有再沖前期高點的跡象，但動能不足，無功而返。周三凌晨，多方失守關鍵價位902，價格一瀉千里，兩天之內下跌超過30美元，最低見于870。周五晚間，金價略微浮動，進入第一阻力區域，收于881美元。

　　現在最緊張的恐怕是高位多單在手的投資者，拋也不是，扛也不是，騎虎難下！周四公布的美國12月失業數據有所下降，一定程度上緩和了市場對美國經濟陷入衰退的預期。多頭脆弱的神經再次繃緊。盡管伯南克在稍后的講話中強調如果有必要將采取大幅降息措施，但隔夜現貨金價格仍然創出近期新低，至870美元/盎司。同時市場上另一個值得關注的動態是美國的經濟刺激計劃，這是一次動用財政力量進行減稅以增加國內消費的計劃，通過讓居民少繳稅、多消費來刺激國內生產和市場繁榮。布什周五早些時候對外宣布總規模約在1450億美元的財政刺激措施“綱要”。布什表示，財政刺激措施包括減輕賦稅在內的一系列措施，并強調，減輕企業投資方面的稅收，以及“迅速而直接”地減少個人所得稅，是刺激美國經濟的關鍵。應該來說，這項政策在短期內會刺激美國經濟，但絕對無法持續開展。而且減稅的同時意味著市場上美元的增多，究竟在這項政策下美元是升值還是貶值尚存在較大變數。

　　可以看到，全球資本市場的不安情緒終于也蔓延到了金市，一股巨大的恐慌正在襲擊市場上的多頭，遺憾的是，在這場戰役中，沒有空頭，多方的敵人只是逃離戰場的盟友。在一片看衰美元的預期下，在一次次利空美元的數據公布之后，目前市場上的局面是美元凱歌高奏，黃金凄涼下跌，表現出了與基本面極不相稱的景象。伴隨其中的則是歐元下挫，全球股市暴跌，期貨飄綠，國債收益上揚，到底是過剩的流動性在向央行回流還是別的什么情況出現了呢？

　　我們認為，這種局面出現的原因是次貸危機的溢出效應正在逐漸顯露。全球所有資本市場全面下滑在一定程度上就是流動性收縮所致。這種局面的后果是通脹得到緩解，而經濟發展卻陷入停滯甚至是衰退。由于缺乏協調統一的匯率機制，各國的爆發的經濟問題會通過外匯市場進行相互傳導。現在美國的問題有兩點，一是高通脹，二是衰退風險。在兩難抉擇之下，美國傳遞出來的信息仍然是：通脹在可控范圍內，而刺激經濟增長卻是迫在眉睫。從中期來看，美國通過降息來提振經濟仍然是首選措施。

　　周五收盤時，黃金價格意外走高，市場分析是受空頭回補所推動。與此同時，從周二開始，COMEX期金的交易量和未平倉合約也一直處于持續收縮的景況。悲觀論調認為，市場上對于降息的預期正在被消化，金價將繼續進入調整。對此，筆者不敢認同。因為做空黃金的動力來源于看漲美元，幾個肚子大的基金恐怕尚無力扭轉美國經濟的頹勢，除非有足夠的信息表明美國經濟正在回暖，否則對美元的拋售在短期內無法停止，次貸危機的余威也在積蓄力量等待爆發。GFMS預計，金價在本周創下歷史新高后，今年可能觸及1000美元/盎司。報告稱：“投資者此時對黃金的投資興趣十分清楚，這將推動金價在未來一年里走高。”GFMS進一步指出：“預期金價頂部的工作十分不易，但我們始終相信900美元處的阻力能被輕易突破，繼而在今年晚些時候向1000美元進發。”

　　下周沒有較為重要的數據公布，行情將可能延續盤整狀態。金價如果站穩883，多頭便有可能吹響反擊號角，再次上攻900美元，否則將可能回調至860——870之間。投資者應重點關注884—890—900這三道阻力線。

　　下周數據：

　　周一：美國 馬丁路德金紀念日，市場休市

　　周二：美國 1月里奇蒙德聯儲制造業指數，歐盟經濟及財政部長會議

　　周三：英國 第四季度GDP初值；美國 上周EIA原油庫存變化

　　周四：英國 央行貨幣政策委員會(MPC)公布前次利率會議記錄；美國 12月NAR成屋銷售

　　周五：日本 央行公布其07年12月19日至20日的貨幣政策會議記錄