2008年1月10日 威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　周三國際現貨金價以878.3美元開盤，最高上試891.4美元，最低下探871.8美元，報收878.7美元，較上個交易日上漲0.6美元，漲幅0.07%，日K線呈現一根創歷史新高后振蕩的十字陽。

　　周三金價在多因素影響下呈現創紀錄新高后的振蕩走勢。承接周二金價的表現強勁，周三金價于亞洲早市開盤不久就快速激升至890美元上方，隨后至歐洲初盤維持高位橫向盤整。歐洲開盤后，金價再度上試890美元之后在短線獲利賣壓下振蕩回軟，并在美國初盤演繹為快速回落，金價從886美元上方下跌至882美元附近。而整個美國盤面的國際現貨金價基本在875～880美元區間振蕩，終盤形成一根上影線非常明顯的十字陽。我們認為周三金價的整個盤面受到了金市本身的超買，油價回軟以及美元弱勢反彈的綜合影響。

　　從關聯的美元市場來看，雖周三美元形成弱勢反彈，但還不到判斷美元會展開持續性反彈的時候，畢竟目前整個數據消息面皆利空美元。且隨著美聯儲1月降息周期的臨近，筆者以為美元難有作為。上周五美元面對極差的非農就業數據，曾體現出良好的抗跌性，但我們認為不足以判斷美元能夠抵御一切的利空。聯邦基金利率期貨反映出月底美聯儲降息50個基點的幾率約達80%。此外，投資銀行高盛周三表示，預計今年美國經濟將陷入衰退，促使聯邦儲備理事會(美聯儲,FED)將在第三季前降息至2.5%。高盛在給客戶的報告中稱，今年第二和第三季美國國內生產總值(GDP)環比年率將雙雙萎縮1%�？v觀2008年全年，GDP將成長0.8%。2009年失業率將從當前的5%升至6.5%，高盛稱。經濟疲弱將迫使美聯儲進一步降息共計1.75個百分點，目前聯邦基金利率為4.25%。

　　技術面上，76.35～76.82點區間存在美元中短期回升的強勁反壓，美元欲續反彈，必須先行克服該區間的技術反壓，筆者以為恐非易事。其它技術面體現美元雖有所回暖，但尚未到扭轉頹勢的程度。故筆者以為中短期美元難以構成對金價的實質性壓力。

　　油市方面，周三油價雖有所回軟，但中期趨強的格局沒有任何變化。高油價形成的通脹效應仍將繼續提振金市維持強勢格局。沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美)前高層人士Sadad al-Husseini表示，即使把從瀝青砂和天然氣獲取的所謂非傳統石油計算在內，石油市場仍將供不應求�！坝蛢r之所以這樣高，是因為新供應有限，”曾負責該公司開采生產業務的Husseini對路透說，“石油產出停滯不前的狀況已經持續好幾年了�！眹�際能源署(IEA)表示，近年來，來自石油輸出國組織(OPEC)以外產油國的傳統石油產出遜于預期，目前似已觸及“有效高位平衡”，非OPEC產油國的供應量約占全球總產量的60%。而許多OPEC許多國家也無法增產，原因多種多樣--包括戰爭、制裁、缺乏投資，以及油田老化以致產量下降。OPEC成員國利比亞的國家石油公司主席Shokri Ghanem對路透說：“OPEC做不了太多，多數OPEC成員國已開足馬力生產。”目前美國經濟雖明顯疲軟，但發展中國家的強勁經濟增速將彌補美國經濟疲軟對世界經濟推動的不足，只要世界經濟不陷入整體衰退，原油的產能瓶頸將繼續提振油價維持高位運行，金市必將獲得對應的關聯支撐。

　　周三金價總體維持高位運行，年末強勁的現貨需求，以及關聯的美元及油市仍將令金價維持強勢。我們認為金市中期的良好運行格局沒有發生絲毫變化，但短期卻存在些許不確定性。首先，由于美元沒有形成新的破位，其弱勢反彈格局仍可能令金市產生對應動蕩。就金市本身技術面而言，在周二大幅上漲后，短期金價已呈現出較為明顯的超買信號，該超買信號需要市場進行消化整理。至于整理方式，采用快速大幅回檔，或高位強勢橫盤，以整理的時間來換取整理的空間皆存在可能。當然，如果關聯的美元及原油市場對應配合，金價也可在短期超買態勢中延續漲勢。故中期而言，金市仍存在上行空間，繼續買進不足為懼。短期而言，追漲買進或將面臨金價回檔整理的風險。目前對于類似威爾鑫資訊會員一樣極具持倉成本優勢的多頭而言最好操作，繼續看漲不追漲便是。如果金價意外大幅回檔或將進一步覓得增倉的良機。相信在本輪行情中頻繁短線操作的投資者并未撈到多少好處，更多可能是驚恐與踏空的郁悶，而類似威爾鑫資訊會員般波段作多的投資者無疑收獲最豐。目前威爾鑫已將08年1月8日以前的所有會員版文章全部開放，敬請投資者監督檢驗以增進對威爾鑫研發團隊的進一步了解。日內金價在882美元附近存在一定的作用力。金價如若回檔，第一較強支撐在875美元附近，第二強支撐在869美元附近。