作者： 崔帆

　　黃金期貨于1月9日在上海期貨交易所正式掛牌交易，國內黃金投資由此步入一個新的階段。

　　上海期貨交易所發布交易細則規定，黃金期貨每手交易門檻為1000克，最低保證金暫定為合約價值的9％，如果按照目前196元/克的最新黃金價格計算，投資者每交易一手黃金所需保證金近1.8萬元，且自然人客戶不能進行實物交割。

　　設定這樣的高門檻，意味著上海期貨交易所是不鼓勵風險承受能力不足的投資者參與黃金期貨交易，但便于機構投資者參與，也有助于國內外黃金市場接軌。

　　而目前正值國際金價大幅上漲之際，令不少散戶投資者心動。面對金市新一波行情，投資者應該如何操作呢？

　　東金聯合投資公司的黃金市場部總監高聰表示，新一波金市行情或許會再現“幾家歡樂幾家愁”的狀態。

　　根據高聰多年的經驗分析，凌厲的單邊上漲市道，往往對投資者形成的殺傷力最明顯。

　　很多投資者喜歡短線交易，且不懂保證金市場的資金管理與止損原則，對不賺錢的單子進行死扛，直到賺錢為止。

　　而賺錢也往往只賺一點小錢，即再度進行反向操作。在盤整市道中，這樣的操作不會出多大問題，還能在頻繁的短線交易中賺些小錢。但很多投資者沒有能力判斷市場什么時候進入單邊市道，一旦市場悄然進入單邊市道，投資者仍維持振蕩市況的操作方法，那么被套將是必然的結局。

　　“國內黃金市場總體開放時間不長，對黃金市場各方面的培育并不充分，投資者對金市的認識以及黃金期貨的風險意識都不成熟。”高聰認為，“對于初入市場的投資者來說，黃金期貨是一個風險極大的市場。”

　　由于采用保證金杠桿，其風險程度遠大于股市，對資金管理則更高要求。“股市風險再大，只要股票不退市，投資者的資本金不會虧損得一文不剩，但黃金期貨市場存在的風險，可能使投資者一日之間本金灰飛煙滅。”高聰提醒投資者。

　　此外，由于黃金期貨與黃金實物投資不同，投資者在進行黃金期貨交易時應重點關注以下三個方面的市場因素。

　　首先，需關注美元匯率走勢。因為國際黃金以美元標價，美元走勢與黃金呈現負相關的特征。但在某些特殊時段，尤其是黃金走勢非常強或非常弱的時期也會走出獨立行情。

　　另外，美元堅挺一般代表美國經濟形勢良好，美股和美債券將得到投資者競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元下跌則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關，此時黃金保值和投機性需求往往會上升。

　　其次，密切注視國際石油價格。世界主要石油現貨與期貨市場的價格都以美元標價，石油價格的漲落一方面反映了世界石油供求關系，另一方面也反映出美元匯率的變化。通常情況下，國際黃金價格與原油期貨價格的漲跌呈正相關關系的時間較多。

　　最后，關心國際上重大政治、經濟事件。國際金融組織的干預活動，一些重要國家或地區的中央金融機構的政策法規，也會對世界黃金價格的走勢產生重大的影響。■

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