近期黃金股走勢極為搶眼，一方面受益于黃金價格不斷創新高，另一方面國內推出的黃金期貨對其也有所刺激。中線來說，黃金價格和黃金公司業績都可以看好，目前估值也基本合理，等待介入時機。

　　元旦后，受益于基金的買入和指數基金權重的調整，基本金屬出現了全面的反彈；黃金現貨價格更是突破1980年每盎司875美元的歷史高點，創下每盎司884美元的新高。對于后期走勢，我們認為黃金價格的強勢值得期待。較少依賴于供求關系的黃金有望繼續獲得美元貶值和通脹預期上升的支撐。從更為宏觀和動態的視角來思考大宗商品價格的走勢不難發現，基本金屬、能源、貴金屬以及農產品價格的連鎖反應機制已經形成，黃金成為規避通貨膨脹和美元走軟風險的手段。所以只要美元貶值趨勢和全球流動性泛濫不發生改變，黃金價格就有望繼續走高，中線價格突破每盎司1000美元存在較大可能。

　　國內黃金期貨已正式掛牌，由于目前中國投資市場投資渠道較少，特別是流動性好的品種比較少，黃金期貨將成為中國最活躍的期貨，年內成交量將是國內其他商品期貨品種的總和，并且會帶動相關股票的走勢。由于近期國際黃金價格創出了歷史新高，所以這可能對國內推出黃金期貨產生推動作用。除首日大幅上漲外，預計后市將沖高調整，市場在缺乏空方的情況下，估計會在較長時間內維持較高的升水價位整理。由于A股市場現在已有黃金股，并且它們已經或者即將成為上海期貨交易所的會員單位，所以其二級市場價格將和黃金價格保持更高的相關度。

　　由于中期趨勢看好，機構對A股市場的黃金股鎖倉較多，黃金股將會保持中期上揚的態勢，但目前估值已經反映了業績預期，如果年報送股除權，那么未來就可能走出填權的走勢，屆時將是理想的介入時機，現在暫時以觀望為主。另外，豫園商城所持有的招金礦業股權可能還會增持，后市值得看好。粒子投資