楊易君

　　上周金價以783美元開盤，最高上試806.4美元，最低下探776.95美元，報收794.15美元，較前交易周上漲10.65美元，漲幅1.35%，周K線再現一根回調抵抗的小陽線。

　　從上周盤口來看，雖然金價與美元同樣報收小陽線，顯示金市似乎無視美元指引而走強，金市階段性后期或將看好。但筆者不太認同目前即可判斷后市向好，上周金價與美元同收小陽，很大程度上因為前交易周下跌過速。筆者在月度報告中曾談到，如果上周金價能夠收在790美元上方，金市或將看好，但前提是周初金價最好存在大幅慣性打壓，下探765美元附近或下方，讓周K線形成20美元以上的下影線。但周初金價卻直接上行，但周收盤多頭又并未樹立明顯強勢，這無疑讓人有些懷疑為多頭獲利兌現的護盤行為。特別是周四、五的走勢，讓這種懷疑更為加深，在美元滯漲回軟的情況下，金價竟然不能順應周初的慣性延續強勢，周五美國開盤后的一刻鐘內還見到了刻意的日內誘多行為。故我們目前還不宜對金市后期表現太過樂觀。

　　從關聯市場分析，上周筆者以經過一系列分析論述，目前仍秉持原油存在弱勢運行的可能，而美元則存在進一步上行的傾向。從截至12月4日NYBT市場中美元期貨的持倉變動可以看出，基金仍在進一步減持美元空頭，這些空頭成本基本都在79點以上，還有不小獲利空間。筆者以為基金在NYBT市場中平倉美元空頭的行為還將繼續，這或將推動美元進一步走高。對金市而言，不是個好消息。

　　從金市本身的技術面看，日線和周線圖形及技術指標都顯示金價并未完全擺脫進一步向下調整的危機，筆者再次引用在月度報告中的兩幅圖表加以分析，如金價周K線圖示：

　　關于具體的祥述，建議投資者再度去參閱月度報告。筆者這里要敘述一個新的發現，其數據的理論推導與實際運行都曾出現高度驚人的吻合，或將在下一階段對金市有所指引。在周線圖中，筆者將本輪宏觀行情的起點調整為06年的最低點541.85美元，而非月度報告中的559.4美元。金價從2006年6月低點541.85美元上行至07年11月的845.7美元高點，對該整個波段進行黃金分割，我們發現一組驚人的數據：

　　1)該波段(541.85～845.7美元)回調的23.6%黃金分割位在774美元，成為金價近1個月以來調整的絕對支撐，金價最低下探772.75美元，12月初再次下探777美元，顯示理論推導與實際運行高度吻合。

　　2)該波段(541.85～845.7美元)回調的38.2%黃金分割位在729.6美元，而很巧合的是06年的頂點為730美元，這示意如果金價進一步破位下行，有可能再探730美元附近并獲得強勁支撐。目前筆者認為不排除這種可能，特別是如果本周金價形成破位后，由于經過一個月的高位整理，使得作空能量很充足，前期推導的765美元附近很可能難以構成有效支撐了，即金市的階段性調整時間將延長。

　　3)該波段(541.85～845.7美元)回調的50%位置(二分位)在793.75美元，而很巧合的是，這是07年上半年的絕對頂點，當時金價最高觸及693.6美元。又是一個驚人的“巧合”！

　　4)該波段(541.85～845.7美元)回調的61.8%黃金分割位在757.9美元，該價位構成了06年7月頂部，與07年5～8月的調整底部。

　　5)該波段(541.85～845.7美元)回調的80.9%黃金分割位在一分錢不差的600美元，一個神奇的整數關，在06年8～11月多次成為金價調整絕對支撐，或破位回升后的強勁反壓。

　　故投資者一定要重視這組黃金分割線，上述一系列的神奇巧合很可能形成后市指引，最為明顯的指引就是金價如果進一步破位下行，將極可能觸及730美元附近獲得支撐。

　　當然，一旦破位后的730美元附近也不能形成絕對底部，那么圖示中的A點區域將形成終極支撐，看看月評吧，在680美元附近。

　　再如金價日K線圖示，同樣為對月度報告中的圖片引用：

　　從目前的市場運行來看，642～845.7美元上行波段形成的一系列黃金分割線對市場的指引似乎并不那么精確，故我們可以降低對其形成的關注度。但日線圖中有兩點需要進一步闡述，其一是642、845.7美元兩點形成的阻速線，如果金價進一步破位調整，觸及該線的價位同樣可能在730美元附近；其二，筆者在月度報告中曾提出，金價有可能按照圖示中的A、B、C浪來運行，對于C浪的推導，A浪下跌的1.382倍黃金分割衍生位在745美元，這倒與642～845.7美元波段調整的二分位743.85美元有些形成共振，可以適當關注。A浪下跌的1.618倍黃金分割衍生位在727.65美元，又是一個靠近730美元附近的共振點。

　　故筆者傾向，一旦金價進一步破位下行，其調整的終極支撐很可能在730美元附近，上述圖表中在730美元附近形成了4個共振點，應該非常有效。當然，如果金價維持振蕩下行格局，可能會在765、745美元附近形成更為短期的振蕩下跌支撐。

　　當然，上述關于金價進一步調整僅是“可能性”推導，畢竟目前黃金仍處于實物消費的旺季階段，處于大牛市的格局之中，故對于作空也要謹慎，切忌盲目揣度。目前筆者仍難找到看多金價的理由，如果隨后幾個交易日，在美元進一步強勢上揚的情況下，金價依然能夠屹立于790美元上方、甚至800美元上方，那么筆者將轉向多頭思路，故當前筆者仍傾向投資者最穩健的做法就是觀望，忌猜忌，忌盲動。

　　再補充一點作多的疑慮，筆者以為，如果金價后市需要看漲，最好的階段性著力點平臺要搭建在800美元略上，因為金價向上的突破往往會通過2根連續性的長陽線，這兩個根長陽線后金價應該上行至840美元以上。如果金價以800美元略上作為起點，兩天上行至840美元上方應該不難。但如果以790美元為起點，要想兩天上行約50美元則難度不小，連續兩日大幅上行而不能沖關，則金價能否形成徹底突破又存在變數了。故看好后市，必須要金價企穩于800美元上方。且在該價位上方最好還存在逆美元指引的抗跌。

　　從COMEX市場中期金倉位變動分析，截至12月4日當周，COMEX市場中期金總計未平倉合約由11月27日當周的520782手減少34073手至486709手。基金對應的凈多頭寸由175081手減少7557手至167524手，金價對應大幅下跌10.35美元(或1.3%)。從商業機構在COMEX市場中的持倉變動分析，截至12月4日當周，商業機構在COMEX市場中的期金“雙向”總持倉由11月27日當周的470828手減少26530手至444298手，凈空持倉由205324手減少426手至204898手。

　　從持倉信息我們可以發現，目前基金及商業機構都采取了收縮操作的戰略，不管是多頭還是空頭，都在進一步降低持倉。但從基金的建倉及持倉思路來看，筆者以為未來幾個月的金市應該還能見到更高價位，但短期似乎不到看多的時候。對于我們保證金交易的投資者而言，一年之中能夠準確把握兩個波段則已經足矣。筆者不希望因為謀求更大的利潤而陷入可能意外的被動，我們力求為威爾鑫會員謀求長期穩定的獲利。當前操作上建議進一步持幣空倉觀望，如果短期金價出現超賣買信號，我們或將加強適當的短線操作。