作者：張惠瑛　

　　截至2007年6月末，我國外匯儲備余額已達13326億美元，同比增長41.6%，再次創出歷史新高。我國的貿易順差結匯致使外幣占款激增，從而導致國內流動性過剩，并最終致使資產價格飆升，通貨膨脹迅速上漲。

　　在這一背景下，白銀企業有保值的要求，普通民眾有投資的愿望，而當務之急就是要了解國際白銀的交易慣例和游戲規則，為將來資本項目的有序放開做好前瞻性的準備。白銀年會召開的第二天，舉辦了白銀投資專場，東京商品交易所(TOCOM)籌劃部副部長Ryoichi Seki，介紹了東京商品交易所的白銀市場交易方式、投資者構成、交割標準、交割品牌、成交量和未平倉量等。

　　白銀的國際價格經常受到中國因素的影響。我國相關人士迫切希望了解國外白銀礦業投資和白銀ETF商品基金投資等情況。同時，國外人士也有探索中國白銀市場投資需求的愿望。

　　本屆年會開設的國際白銀投資互動論壇，采取互動研討形式，生動有趣，嘉賓和參會代表在輕松的氣氛中共同探討了有關白銀投資的話題。投資論壇由上海華通鉑銀交易市場的董事長高慧杰主持，論壇邀請了4位嘉賓，分別是紐約商品交易所(COMEX)執行副總裁William Purpura，三菱公司貴金屬戰略分析師Tom Kendall，國際資產控股公司執行總裁Jeffrey Rhodes，加拿大豐業銀行ScotiaMocatta市場部總監林惠芳。

　　本次論壇分為兩大部分，第一部分由各位嘉賓就自己的研究專長進行演講，第二部分由各位參會代表就各自關心的問題與場上的嘉賓進行互動研討。白銀投資互動論壇給各位參會代表帶來了分析白銀市場走勢的新視角和新方法，使中國投資者能進一步了解紐約、倫敦、東京的白銀投資狀況。

　　在貴金屬領域中，白銀的價格走勢受很多因素的影響。有一位參會代表提問：“在預測銀價未來走勢的時候，各位嘉賓自己有沒有一個最經常使用的參考指標？”國際資產控股有限公司執行總裁Jeffrey Rhodes表示：“黃金價格是驅動白銀價格波動的最重要因素，國際上普遍認為金價仍會上漲，銀價也一定會漲。”

　　金價、銅價、油價、美元、

股票市場變化，均被Jeffrey Rhodes認為是影響銀價的因素之一。除金價影響最大外，銅價關聯性也很大。他說：“每年59%的銀是來自銅的副產品，銀的發展方向與銅在過去5年是一致的，相關系數達到1.4%�！痹谶^去5年，銀價不斷攀升，美元不斷貶值，Jeffrey Rhodes認為二者之間有明顯反向關系。而世界主要股票市場變化也會影響到貴金屬，特別是銀。“股票和金屬是有聯系的，我認為股票是驅動銀價的部分因素�！彼�認為。

　　Jeffrey Rhodes非常看好未來的白銀交易。他認為，由于金價的持續牛市，銀價會出現同樣狀況，如果明年沖破15美元/盎司，可能會到18美元/盎司至20美元 /盎司的新高點。雖然從基本面角度來看走向，銀價缺乏彈性，但Jeffrey Rhodes認為，銀作為一種資產投資，今后將更多看到實物銀的配置。世界經濟增長將對銀價產生影響，尤其是工業需求尤為巨大，但中短期主要仍受金價影響。