黃金期貨，指黃金期貨合約，是由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。黃金期貨的購買、銷售者，都在合同到期日前出售和購回與先前合同相同數量的合約，也就是平倉，無需真正交割實金。每筆交易所得利潤或虧損，等于兩筆相反方向合約買賣差額。這種買賣方式，是人們通常所稱的“炒金”。黃金期貨合約交易只需10%左右交易額的定金作為投資成本，具有較大的杠桿性，少量資金推動大額交易。黃金期貨買賣又稱“定金交易”。

　　近一個多月以來，股市震蕩，股票價格和基金凈值變動頻繁；物價上漲，銀行存款也讓人有財富縮水的擔憂。眼看國際金價一路飆升，出于保值和投資的考慮，人們漸漸對黃金投資躍躍欲試。

　　繼9月11日中國證監會發布公告批準上海期貨交易所上市黃金期貨以來，何時推出黃金期貨交易，成為眼下人們熱切關注的財經話題。3日，記者就黃金期貨投資這個話題，采訪了大通期貨經紀有限公司市場部業務經理、黃金期貨分析師徐明。

　　適宜投資的“生財之道”

　　徐明介紹說，黃金不同于一般商品，它具備貨幣、金融和商品屬性。隨著社會的發展，黃金的金融儲備、貨幣職能在調整，商品職能在回歸。黃金很容易變現，可以迅速兌換成任何一種貨幣，形成了黃金、本國貨幣、外幣三者之間的便捷互換關系，這是黃金在當代仍然具備貨幣與金融功能的一個突出表現。

　　徐明分析說，當前國內經濟持續快速增長，人民幣穩定升值，但貨幣流動性過剩，資產價格高企，通貨膨脹壓力日益顯著，貨幣政策正處于新的加息周期，宏觀調控力度逐步加大，在此形勢下黃金與房地產、國債、股票等投資方式的比較優勢更加明顯。黃金的內在價值比較高，具有一定的保值和較強的變現能力，歷來被當成對付通貨膨脹的有效手段。目前國內黃金投資主要分為實物金和紙黃金兩大類。前者指買賣金條、金幣等；后者是通過賬面記錄來反映買賣狀況，不能提取實物黃金。

　　黃金期貨作為黃金投資的高級衍生品種，其推出將進一步提升黃金的投資功能，非常適宜投資。黃金期貨除了具備實物金和紙黃金的基本投資、保值功能外，交易成本更低，還給產金和用金企業提供了規避價格風險的平臺，也滿足了高風險偏好投資者的投機需求。

　　黃金期貨交易是一種非交割轉移的買空賣空交易，由套期保值和期貨投資交易組成。保值性期貨交易是黃金企業根據生產、市場供求關系，為回避風險、降低庫存及成本進行的交易，它有利于保障生產者、經營者利益，有利于維護生產的正常進行。投機性期貨交易是投資人利用期貨市場價格波動進行投資獲利的交易，體現更多的是黃金投資金融屬性。

　　黃金期貨的推出，為國內期貨市場增加了一個品種，也為投資者增加了一個套期保值、規避風險的工具，同時也建立了一個全新的投資渠道。上海期貨交易所在合約設計中充分考慮了投資者的需求，對可能出現的風險制定了相應的應對措施，對個人參與黃金交易交割等方面也有相應規定。黃金期貨在正規的期貨公司就可參與，比如在我省的大通、天琪、三利和延伸這些正常運營的期貨公司。

　　高風險＋高收益

　　由于黃金兼具商品、貨幣和金融屬性，又是資產的象征，因此黃金價格不僅受商品供求關系的影響，對經濟、政治的變動也非常敏感，石油危機、金融危機等都會引起黃金價格的暴漲暴跌。此外，美元

　　徐明說，最近一段時間，油價上漲、次級債事件也引發投資人的風險意識，國際資金紛紛涌進黃金市場，在各種需求的推動下，近期黃金價格持續上漲。但由于黃金價格在近兩年內已經有了較大的上漲，所以在1年的觀察期內，在國際政治和國際市場平穩的環境下，預期黃金期貨價格以溫和上漲為主。

　　黃金期貨交易具有極大的杠桿性和靈活性，期貨交易的原理是風險與收益同步放大。據了解，期貨交易以手為單位買賣，比如，如果黃金期貨交易單位訂在300克/手的話，以現在投資黃金金價196元/克計算，投資者理論上只要投入5000多元就可以進行黃金期貨的操作了。由于黃金最小的變動價格是0.01元/克，每當行情上變動一個點就變動3元錢，漲跌幅度隨著不同情況發生不同的變化，期貨都有1比10的杠桿特征，可以用少量資金投入得到大量回報，但同時風險也很大。

　　黃金期貨是商品期貨的一種，因而也是用保證金交易。比如股票交易，用4000元買股票叫全額交易。而在期貨市場買4000元1噸的商品，每手10噸，只要交保證金交易是10%，買一手保證金是4000元，如果說該品種當天漲1%，投資者就賺10%的利潤；同樣原理如果該品種跌1%，投資者投入資金也會損失10%。期貨風險比炒股大得多。

　　期貨交易采取保證金方式。保證金交易的杠桿作用不僅使盈利放大，也同樣使虧損成倍放大。當虧損發生時，由于風險控制不力，有可能投入的資金血本無歸。因此，期貨交易要求投資者掌握一定程度的專業知識，有較強的市場分析能力及風險承受能力。

　　普通投資者宜間接參與

　　徐明提醒說，有些投資者認為做黃金期貨虧了的話，大不了進入交割環節，“把金子搬回家”。持這種觀點的人，對期貨交割業務并不了解。首先，期貨市場的基本功能是價格發現和套期保值，它與現貨市場相輔相成，為現貨市場服務，而不僅僅是買賣實物的場所，真正需要實物的客戶大多是從現貨市場獲得。所以從實際運作來看，期貨市場的交割量都很低。更重要的一點是，期貨交割規則對投資者有一系列要求及規定。

　　所以說，期貨是一種風險管理工具，期貨市場的主要作用是為企業和機構投資者提供規避風險的工具。由于交易所內集中了行業相關各方的企業及投資者，他們通過公開公平地競價交易，形成的期貨價格能夠比較真實地反映市場的供需關系及未來價格變化趨勢，具有公正性和權威性，從而起到價格發現作用。同時，這樣形成的價格可以作為行業定價的基準，并且由于提供了遠期價格預期，企業可以根據期貨價格信號來組織生產經營活動，通過期貨市場進行套期保值，鎖定成本或利潤。

　　因此，從國際市場的情況看，機構投資者在期貨市場中占絕大比例，而普通投資者，則主要通過購買相應