萬眾矚目的美聯儲利率政策在今日凌晨出爐.如市場之前普遍預期,利率下調25個基點.但出乎市場預期的是, 聯儲下調窗口貼現率25個基點,而不是之前市場認為理所當然的50個基點. 很多投資者認為至少應該大幅下調貼現率50點以緩解貨幣市場壓力.繼花旗,貝爾斯登,瑞銀等大行連續受次貸危機影響,市場資金快速緊縮,導致銀行同業拆借率居高不下.目前聯儲下調貼現率25個基點的政策并不能解決資金緊縮的趨勢.

　　在缺少同業市場資金面支撐的情況下,暴露在次貸風暴危機下面臨資金面枯竭考驗的各大行除指望實行類似瑞士銀行那樣通過加發股票，將一級資本(Tier 1 capital)提高，并通過以股票、而非現金形式支付股息,收縮資產負債表時，來消化沖擊。或者是指望主權基金的再度注資援助.需要指出的是，近期內繼續指望位列主權基金規模排行前列的中東,新加坡主權基金再次向陷入泥潭的投行大規模注資并不很現實,而以中國,俄羅斯為代表的主權基金雖然主動向陷入泥潭的投行伸出了橄欖枝,但處于政治面背景考慮成功的可能微乎其微.而單純依靠第一種依靠收縮資產負債表的方式,則將進一步大目前資本市場融資壓力.就目前情況判斷,市場各方做出的努力尚不能完全化解次貸危機,在更長遠的未來,危機將進一步蔓延對美國經濟構成實質影響.信貸市場的收縮與可預見的經濟發展增速共同構成了一個糟糕的未來預期.拯救方案并不能挽救金融市場秩序.綜合對金融市場發展前景遭遇的困境及聯儲對于未來經濟發展形式的展望,我們認為美國減息周期進一步延長為金價提供長遠的支撐.但就短期而言,目前市場可能進入一個相對平靜期,等待后續經濟數據的發展與公布.

　　在聯儲利率政策及會后聲明公布后，美元強勁反彈，黃金則從810美元上方急速下滑至795美元一線。個人認為，導致金價波動加大的主要原因來自窗口貼現率僅下調25個基點。而短期內市況波動仍將逐步加劇，金價的整固蓄勢期還未完結，而近幾日美元指數的下滑并沒有改變美指從低位反彈上揚的局面，壓制美元上行的聯儲利率政策暫時落地.從技術面上分析,目前美元

　　短期利空與長期利多矛盾,投資者需要根據自身操作風格,資金量等具體情況作出適合自己的投資計劃.個人認為對中線投資者而言,前期低位多單可考慮部分平倉.剩余頭寸在嚴格設置止損位的前提下可繼續持有.

　　操作計劃基本參考昨日, ,短線投資者今日可考慮在目前點位806至808做空, 止損810, 止贏795至797. 如有效突破810美元，輕倉追多，上看816.792---794可考慮做多, 止損790, 止贏802至804. 如有效跌破790，輕倉追空，下望783。

　　數據方面密切關注美國10月份貿易逆差及11月份進口價格數據；美東時間下午2點公布的美國11月份