金價上周開盤783，收盤795，全周上漲12美元或1.5%。低點776.7，高點806.7，主要交易區間為790-800，在前期寬幅區間775-835的中軌偏弱震蕩，金價動能減弱，上行、下行均乏力，年底之前突破775-835的可能性在減小。

　　美元指數上周反彈態勢略微受阻后再次上揚，最高達到76.81，收于76.29。美元上周波動的原因仍是市場對其經濟增長前景以及美元資產相對收益率的重新評估。美聯儲官員耶倫對經濟增長前景的悲觀論調使得美元的反彈受阻，而之后公布的意外強勁的ADP數據讓市場對美國經濟更增信心，美元隨即強勁上揚。隨后公布的非農數據也證實了美國經濟仍強勁。美國次貸危機亦時不時影響市場，一方面是危機后果的不斷暴露，另一方面是美國政府的多項政策扶助。上周各大央行紛紛公布利率決定，加拿大央行、英國央行的降息讓美元資產收益率相對劣勢得到初步扭轉。歐洲央行如期保持利率不變，但會后特里謝的聲明強硬程度超過市場預期，遏制了美元的漲勢。

　　展望后市，美元反彈仍將持續，但是鑒于次貸危機仍將不時傳出好壞參半的消息以及全球央行利率周期調整的長期性，我們認為美元在未來數月走出單邊上揚的可能性較小，料將盤整向上。美元的逐步走強、美國經濟穩定預期的增強將在中線對金價構成沉重壓力。本周重點關注

美聯儲議息會議。

　　原油市場上，油價盤整下跌，

歐佩克暫不增產以及美國上周石油庫存低于預期都未能提振油價。市場認為油價基本面仍疲弱，石油庫存的下降主要是因為進口的減少以及煉化廠基于稅收考慮而進行的儲備調整。伊朗局勢的緩和也使油價炒作空間變小。雖然上周油價出現了一波技術面反彈，但很快又回到前期低點附近徘徊。我們仍然認為油價后市的炒作空間以及炒作意愿均不支持油價短期二度上試100美元，從而油價對金價的提振亦存在一定程度的弱化。

　　金價后市仍主要跟隨相關市場走勢，未來數月美元盤整向上的可能性較大，料油價弱勢盤整，但兩個市場走出單邊走勢的概率都相當小。我們認為金價近期仍將維持前期寬幅區間775-835震蕩，但走勢偏弱。