楊易君

    周三國際現(xiàn)貨金價以801.6美元開盤，最高上試806.4美元，最低下探791.3美元，報收796.6美元，較上個交易日下跌5.5美元，跌幅0.69%，日K線呈現(xiàn)一根承美元走強回軟的中陰線。

　　周三金價在14點30分以前尚表現(xiàn)出對美元強勢的免疫力，金價與美元聯(lián)袂緩緩上行。當然，如同我們對會員描述的一樣，日內(nèi)804美元附近的反壓非常強勁，這在歐洲開盤后體現(xiàn)得更加明顯，金價回軟明顯。美國開盤前，這種基于美元強勢而金價可能回落的憂慮進一步加強，金價在21點開始的30分鐘內(nèi)，從803美元附近激挫至795美元附近。隨后的整個歐美盤面，金價基本圍繞795美元上行弱勢振蕩。隔夜凌晨3點開始的45分鐘內(nèi)，伴隨美元進一步超過20點的跳升，以及油價從88.50美元至87美元的激挫，金價從796美元上方快速下探791美元附近，隨后再度收升至796美元上方。終盤形成一根承關聯(lián)市場指引的回軟中陰線。

　　周三國際石油輸出國組織(OPEC)宣布維持原有產(chǎn)能不變，而非此前市場預期的可能日增產(chǎn)原油50萬桶。但油價的走勢可能令市場頗感意外——油價并未獲得支撐而強勁回升，反而再度疲軟下行。這樣的走勢沒有令威爾鑫感到意外，我們之前曾分析，不管周三OPEC是否決定增產(chǎn)，短期油價皆可能在88美元附近的季度均線附近盤整。因為近期油市階段性兌現(xiàn)投機獲利明顯，再鑒于在美國經(jīng)濟疲軟的基礎上，歐洲經(jīng)濟也體現(xiàn)出了進一步的疲軟，進而使得市場疑慮對原油的需求可能由此減緩。而伊朗核問題爭端也因美國情報局認為伊朗沒有從事核武器研究計劃而出現(xiàn)緩和。這也進一步減少了支持油價上行的依據(jù)。筆者仍傾向，油價的弱勢格局可能持續(xù)一段時間，但82美元上方的技術支撐會非常強勁，故不能寄希望于短期油價能對金市帶來多少支撐。

　　從關聯(lián)的美元市場來看，短期美元強勢對金價形成的關聯(lián)壓力趨于明顯，且這種關聯(lián)影響似乎有望進一步延續(xù)。周三美元走強，因強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)令美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve)下周降息50個基點的可能性有所減小。周三公布的一份就業(yè)指標顯示，美國11月份私營部門新增就業(yè)人數(shù)18.9萬人，較經(jīng)濟學家預期高出兩倍多，為美元提供支撐。隨后公布的另外一些數(shù)據(jù)也表現(xiàn)喜人。美國勞工部(Labor Department)一份報告顯示，美國第三季度非農(nóng)生產(chǎn)率大幅上升，同時勞動力成本出現(xiàn)下降。受美國最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁的影響，聯(lián)邦基金利率期貨合約顯示，投資者目前預計Fed減息50個基點的概率為50%，低于周二的三分之二。該合約顯示，投資者預期Fed下周至少減息25個基點的概率為100%。Fed減息往往會令美元走軟，但這次卻未必，因為歐洲、英國央行也存在經(jīng)濟放緩的降息預期。美元降息的預期這兩個月來一直得以延續(xù)，進而使得該信息在市場上存在明顯的提前反應。而關于其它央行的降息預期最近才得以升溫，故相應的幣種近期主動承壓會更明顯，這將推動美元被動上揚，與美國目前的總體經(jīng)濟面關系不大。這只是刺激美元走強的短期效應。

　　畢竟美國經(jīng)濟的疲軟速度似乎較歐洲更為明顯，一旦關于歐洲、英國等降息的預期得以消化，那么市場將再度轉而看淡美元。畢竟目前美國經(jīng)濟承受著異常大的壓力，各大金融機構因參與復雜的抵押貸款工具交易而損失慘重。銀行的放貸意愿明顯減弱，此種行為會對住房市場以及其它企業(yè)的經(jīng)營活動帶來更多限制，進而令經(jīng)濟可能進一步放緩。如果美國房屋價格進一步大幅下滑，可能導致銀行抵押貸款拖欠的風險進一步加大，令銀行再度面臨更高的流動性風險，進而使得美國經(jīng)濟再度步入惡性循環(huán)，這種情況不會排除，從近階段美國依然糟糕的房屋市場數(shù)據(jù)可以看出。故美元依然存在較大的長期壓力，而黃金則必將長期受到避險資金的關注。