周三白銀漲勢(shì)有所回落，在亞洲盤(pán)面白銀在14.30美元附近震蕩，接近下午倫敦盤(pán)面之后出現(xiàn)下挫，在晚間美國(guó)公布了大幅高于預(yù)期的ADP私人部門(mén)就業(yè)數(shù)據(jù)之后美元持續(xù)反彈，而白銀快速下挫，之后受到疲弱的ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)提振以及美元漲勢(shì)的收殮白銀再度反彈，至截稿時(shí)止白銀報(bào)14.34美元，上漲0.04美元。

　　私人雇傭服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP周三公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月美國(guó)私人雇主新增就業(yè)18.9萬(wàn)個(gè)，大大高于之前市場(chǎng)普遍預(yù)期的5萬(wàn)個(gè)。這使得市場(chǎng)開(kāi)始懷疑周五的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)是否也會(huì)出人意料大大高于預(yù)期，在此之前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅為6.5～7.5萬(wàn)，倘若ADP這個(gè)私人就業(yè)數(shù)據(jù)有參考價(jià)值，那么至少官方數(shù)據(jù)不會(huì)低于10萬(wàn)，而且盡管曾經(jīng)這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)有時(shí)存在差距，但是基本還是同步的，比如上次ADP數(shù)據(jù)為10.6萬(wàn)，而官方為16.6萬(wàn)，這使得市場(chǎng)明顯動(dòng)搖。數(shù)據(jù)公布之后美元快速上漲而貴金屬則應(yīng)聲下跌。盡管如此，猜測(cè)歸猜測(cè)，從之前幾周公布的當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的糟糕表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)似乎仍然有理由認(rèn)為這次的非農(nóng)數(shù)據(jù)不會(huì)太樂(lè)觀(guān)。另外，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周三公布數(shù)據(jù)顯示，由于物價(jià)上漲帶來(lái)壓力，美國(guó)11月份非制造業(yè)領(lǐng)域總體活動(dòng)增長(zhǎng)放緩。11月ISM非制造業(yè)指數(shù)為54.1，低于之前市場(chǎng)54.85的預(yù)期以及10月55.8的前值。和周一公布的ISM數(shù)據(jù)結(jié)合起來(lái)看，盡管兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均表明行業(yè)在擴(kuò)張，但是速度明顯放慢表明受到房屋市場(chǎng)的拖累，這也將成為FED衡量降息的一個(gè)因素。

　　本周的市場(chǎng)焦點(diǎn)仍然集中在歐洲央行、英國(guó)央行的利率決定和美國(guó)周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)，雖然市場(chǎng)目前仍然預(yù)期兩大央行維持利率不變，但對(duì)08年開(kāi)始降息的預(yù)期正在逐步升溫。雖然歐元區(qū)通脹近幾個(gè)月出現(xiàn)顯著上升，但由于金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，貨幣市場(chǎng)緊張的背景，市場(chǎng)仍然廣泛預(yù)期歐洲央行將維持利率不變。盡管歐洲央行最近竭力為市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性，但是歐元Libor于近日內(nèi)，已經(jīng)攀升至多年高點(diǎn)。但從特里謝等人的講話(huà)來(lái)看仍然需要更多信息來(lái)證明降息的必要性，除非有充分信息證明，歐元區(qū)通脹壓力正在減輕。而英國(guó)央行情況則糟糕的多。英國(guó)影子貨幣政策委員會(huì)(ShadowMPC)已經(jīng)以5-4的投票比例支持降息。而英國(guó)央行內(nèi)部分歧的嚴(yán)重程度也為多年少見(jiàn)。不過(guò)，毫無(wú)疑問(wèn)的是，考慮到信貸危機(jī)與房產(chǎn)市場(chǎng)急劇降溫對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的強(qiáng)大沖擊，降息是英國(guó)央行的唯一選擇。但英國(guó)央行可能需要再等一等。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能并不足以動(dòng)搖市場(chǎng)關(guān)于英國(guó)央行本周維持利率不變的觀(guān)點(diǎn)。倘若日內(nèi)兩家央行均維持利率不變，那么英鎊和歐元可能獲得一些支撐。

　　LME期銅周三微幅上升，漲勢(shì)因美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩和需求疲弱的前景而受限。三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)每噸6,695美元，期銅自周一觸及每噸7,075美元的兩周高點(diǎn)以來(lái)已經(jīng)累計(jì)下跌近5%，自10月初以來(lái)則累計(jì)下挫超過(guò)20%。工業(yè)金屬價(jià)格自10月初以來(lái)承壓，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)開(kāi)始消化中國(guó)可能不足以彌補(bǔ)美國(guó)需求下降的可能性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩速度在加快。預(yù)計(jì)市場(chǎng)在周五美國(guó)公布就業(yè)數(shù)據(jù)前都將陷于區(qū)間波動(dòng)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)盡管波動(dòng)很大，是被視為衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。另外有關(guān)中國(guó)計(jì)劃明年緊縮貨幣政策的消息將打擊人氣。石油輸出國(guó)組織(The Organization of Petroleum Exporting Countries, OPEC)周三決定維持當(dāng)前原油產(chǎn)量不變，拒絕了原油消費(fèi)國(guó)提出的提高產(chǎn)量以將油價(jià)控制在90美元/桶以?xún)?nèi)的建議。OPEC同時(shí)決定明年2月1日再重新考慮這個(gè)問(wèn)題。各國(guó)部長(zhǎng)做出上述決定的基礎(chǔ)是，他們認(rèn)為9月決定增產(chǎn)后的原油產(chǎn)量能夠保證冬季原油供應(yīng)。在維持產(chǎn)量不變的決定作出之后，國(guó)際

　　白銀連續(xù)第三個(gè)交易日的反彈明顯受限，主要是因?yàn)锳DP私人部門(mén)就業(yè)數(shù)據(jù)出人意料強(qiáng)勁并且超過(guò)10月，使得市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)周五的非農(nóng)就業(yè)是否如果之前所預(yù)想的那么糟糕表示懷疑，不過(guò)隨后市場(chǎng)仍然表現(xiàn)出自身頑強(qiáng)的一面，白銀迅速反彈至下跌前的水平。盡管如此，筆者仍然對(duì)周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)存在一些憂(yōu)慮，因此建議投資者在操作的時(shí)候仍然不可輕視，操作上在14.30美元附近介入的投資者建議盤(pán)中退出觀(guān)望，之前14.0美元附近介入的投資者可以持倉(cāng)。