葉林峰 高賽爾研究中心

　　白銀周二繼續(xù)反彈，在經(jīng)歷了亞洲盤(pán)面的橫盤(pán)整理之后，下午的倫敦盤(pán)面受到LME期銅下挫拖累小幅下滑，但隨后美元迅速回落給貴金屬提供了絕好的機(jī)會(huì)，盡管晚間原油價(jià)格在紐約盤(pán)面開(kāi)盤(pán)后大幅下行，但是貴金屬價(jià)格沒(méi)有受到太多影響，白銀一度觸及14.38美元的日內(nèi)高點(diǎn)，隨后有所回落，至截稿時(shí)止白銀報(bào)14.29美元，上漲0.2美元。

　　盡管在周二缺乏重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但美元波動(dòng)仍然劇烈，周二美元指數(shù)反彈行情似乎行將結(jié)束，股市下挫及舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫以及總統(tǒng)布什均發(fā)表言論強(qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)上的避險(xiǎn)情緒升溫。耶倫指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)加劇、金融市場(chǎng)的緊張狀況未如她預(yù)期的那樣得到改善，她的講話與上周其他幾位

美聯(lián)儲(chǔ)官員講話的語(yǔ)氣相似，這令市場(chǎng)更加相信美聯(lián)儲(chǔ)在下周舉行的會(huì)議上會(huì)作出降息決定。市場(chǎng)重新解讀美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，認(rèn)為降息將有利美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，令美元上周強(qiáng)勁反彈，但美元利差優(yōu)勢(shì)縮減是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)， 因此筆者始終人為降息對(duì)美元的真正影響仍然是傾向于負(fù)面的，這意味著短期美元的反彈難以持久。另外，目前有越來(lái)越多的市場(chǎng)人士預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在12月11日的利率會(huì)議上將決定降息50基點(diǎn)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為僅僅25基點(diǎn)的降息幅度不足以遏制美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)逐步惡化的局面。甚至有投資銀行預(yù)測(cè)明年FED將降息至2%，無(wú)論如何，我們似乎可以遇見(jiàn)只要周五的非農(nóng)就業(yè)表現(xiàn)不盡人意，那么FED將很可能再次降息。

　　LME工業(yè)金屬價(jià)格周二下跌，受有關(guān)需求放緩和供應(yīng)增加的憂慮拖累。三個(gè)月期銅在最后的公開(kāi)喊價(jià)階段收低近2%至每噸6,690美元，期銅以及其它工業(yè)金屬受到有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩憂慮和美國(guó)陷入衰退可能性的沖擊持續(xù)走軟。期銅價(jià)格自11月初以來(lái)已累計(jì)下跌約14%,盡管年內(nèi)迄今其仍然累計(jì)上漲5%，且其在LME的庫(kù)存上升13%。三個(gè)月期鉛是跌幅較大的金屬之一，其一度下跌約4%，之后略微回升，最終收于每噸2,885美元。一方面LME庫(kù)存增加325噸至44,350噸，不過(guò)，影響更大的因素是有關(guān)Ivernia可能重啟其在澳洲Magellan礦的生產(chǎn)的猜測(cè)，其它金屬也遭遇沉重拋壓。原油市場(chǎng)周二也劇烈波動(dòng)，自紐約盤(pán)面開(kāi)盤(pán)后國(guó)際

原油價(jià)格便從接近90美元的水平快速下滑，并一度接近前一個(gè)交易日87美元附近的低點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于今日即將召開(kāi)的OPEC產(chǎn)量會(huì)議是否會(huì)增長(zhǎng)仍然莫衷一是，該組織似乎仍在評(píng)估是否進(jìn)一步增產(chǎn)或維持產(chǎn)量不變。而目前油價(jià)正從此前近100美元的歷史高位逐階回落，而過(guò)去一周油價(jià)下跌了10%左右。

　　周二的貴金屬的表現(xiàn)似乎有些不同，前期黃金和原油的高度關(guān)聯(lián)性在周二并沒(méi)有得到很好的體現(xiàn)，當(dāng)原油價(jià)格從90美元附近快速下滑的時(shí)候，黃金只是受到輕微的拖累，而白銀則幾乎沒(méi)有受到影響，而美元的疲弱似乎又成為市場(chǎng)關(guān)注的中心，在降息的預(yù)期越來(lái)越明朗之后，市場(chǎng)也終將意識(shí)到這對(duì)美元始終是不利的，因此一旦周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不如人意，美元可能很難逃離繼續(xù)下滑的命運(yùn)，而貴金屬則可能繼續(xù)維持反彈。操作上，之前14.10美元附近介入的多頭可以繼續(xù)持有，或者給自己設(shè)定一個(gè)獲利點(diǎn)，空倉(cāng)的投資者倘若有機(jī)會(huì)可以選擇在14.30美元附近介入多頭頭寸，不過(guò)鑒于日內(nèi)將召開(kāi)OPEC產(chǎn)量會(huì)議，因此市場(chǎng)可能比較震蕩，謹(jǐn)慎的投資者可以選擇觀望。