“與其他商品期貨品種相比，黃金具有廣泛的認知度，投機者的交易也會更加活躍。”對于長期從事證券、期貨投資業務的范祖盛來說，黃金期貨無疑是增加了一個投資工具。而上海黃金交易所T+D交易的親身經歷讓他對黃金品種的特性更多了一份深刻的認識。
 
　　“印象最深的是2006年國慶節前后，當時黃金價格的走勢是短空長多。上海黃金交易所的交易制度規定，多頭要付給空頭隔夜息，我在國慶節前清空了所有的多倉位，節后抄底，做了一次漂亮的小短線。當時對黃金走勢的判斷、倉位的控制，特別是拉出一根長陰線后如何處理頭寸，幾個方面配合得比較好。”范祖盛說，當時應一家電視臺邀請，他正在做黃金價格的分析，對黃金價格基本面的研究較多。“初入市場的投資者，要了解一些基本知識，至少影響黃金的因素、技術分析的一些基本圖形要懂得。理論與實際差得很遠，實際操作中資金管理是非常重要的。”范祖盛在做黃金交易之前，有過對其他商品期貨的投資經驗，“包括很多失敗的教訓”。正是那些為數不少的失敗案例讓他逐漸成熟起來，“也有意想不到的，比如我曾供職過一家上市公司的財務管理委員會，當時人家看中的就是我失敗的經驗。”范祖盛說，他不專一于某個品種，作為職業投資者，他善長發現投資機會，證券、黃金和其他商品都是他關注的對象。
　　
　　投資黃金的時機選擇

　　一直以來，黃金被人們看作是一種風險較小的投資渠道，很多

　　“在投資市場十多年了，牛熊更替，現在回頭看，每一年所經歷的事情都是那么類似，那么熟悉。多空雙向制市場中的投資者大多數是從股民發展過來的，每年都會看到很多人在操作中經歷同樣的事，犯著同樣的錯誤。”范祖盛歸納了一下投資者所犯的錯誤，他說，在黃金期貨市場也一樣，這些錯誤同樣在不斷出現。
　　
　　第一，不止損，短線變中線，中線變長線。
　　
　　“我經常會被問到，什么是投資者在黃金期貨市場最常見的錯誤，我的答案是沒有及時迅速地止損。”范祖盛說，多空雙向制的黃金期貨品種由于它的杠桿作用，盈利和虧損都被放大，不及時止損帶來的后果往往是極其嚴重的，投資者必須保護好自己的資本，不讓損失擴大。不止損的另一種表現形式是轉換時間框架，由于股票沒有杠桿效應，很多股民都有虧損就拿著的習慣，而在黃金期貨市場這是行不通的，黃金期貨的快速波動、杠桿效應都會讓有這種思維的股民吃盡苦頭。所謂的時間轉換框架是一種變相的不止損、不認錯，它是這樣發生的：一個投資者以想要獲取一個好的短線收益目的買入一個合約，但行情走勢沒有產生他想要達到的效果：這個投資者沒有在短線所限定的時間框架里賣出，而是決定要持有這個合約改為中線投資或者長線投資，這只是一個不想止損的理由，這種轉換時間框架的方法必將引起災難，而止損是避免災難發生的唯一方法。
　　
　　第二，不注意資金管理，沒有控制倉位。

　　對于新手參與黃金期貨，范祖盛的建議是，將資金分成6—8份，每次只投一份，隨著自己經驗的逐漸豐富，投資準確率的不斷提高，慢慢加大倉位，但不論什么時候，一個品種的持倉不能超過總資金的50%，否則一旦失誤，翻身難度很大。舉個簡單的例子：如果你有10萬元，一次虧了50%，就剩下5萬元，而要從5萬元再賺回到10萬元，就要賺100%才能達到，任何人都知道100%要比50%來得漫長。美國的基金管理界曾作過一個調查，能夠長久獲勝的基金最重要的不是在什么時間、什么價格入場，而是基金買了多少。這也就是投資界經常提到的術語：資金管理。股票市場由于沒有杠桿效應，很多人并沒有意識到資金管理的重要性，而在黃金期貨中如果不注意資金管理方法，絕對不會摘到最終勝利的果實。
　　第三，等待回調。
　　
　　交易機制的不同，決定了黃金期貨行情和股票行情的走勢根本不同。在股票市場，利好消息出臺或者價格突破關鍵位置時，將會有熱錢進入，不斷買入股票，推高價格；在雙向交易的黃金期貨市場，利好消息出臺及關鍵價位被突破時，不僅有熱錢進入市場，還有市場中原來的反向持倉的所有者大批平倉，變相地增加了推動價格波動的力量，所以黃金期貨的買賣要求投資者比在股票市場中更加迅速，回調的出現往往是價格已走完一個波段，此時入場往往會飽受折磨，甚至虧損。
　　
　　第四，T＋0導致無計劃頻繁交易。
 
　　股票市場的T+1交易制度，使很多股民在當天進場后，發現錯誤也沒有辦法當天補救，而黃金期貨的T＋0交易制度使投資者在當天就有機會重新進行選擇，但這是一把雙刃劍，如果沒有嚴格按照自己的計劃操作，在盤中很容易因為受情緒左右而多次判斷失誤，從而引起操作者的報復性情緒，導致交易頻繁。因此在這種自由度較大的市場中，期民要控制好自己的情緒，計劃好交易，交易好計劃。

  　期貨日報  宋雪芬