高賽爾金銀研究中心 王瑞雷

　　上周，國(guó)際現(xiàn)貨黃金收盤報(bào)美元783美元每盎司，在美元大幅回抽以及原油跌破90美元影響下，黃金敗走低位。

　　美元指數(shù)上周收獲較大幅度的上漲，這是自美元指數(shù)破位80.00以來(lái)首次攻克30日技術(shù)均線的壓制。道瓊斯30種工業(yè)股票指數(shù)走強(qiáng)成為上周美元尋獲上漲動(dòng)力的支點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)早先在降息與否的問(wèn)題上與華爾街分歧頗大，但在上周美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)副主席暗示可能進(jìn)一步降息，激勵(lì)投資人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心，并大幅推升美股。美元指數(shù)周五收盤穩(wěn)定在了76.00上方報(bào)76.17。

　　NYMEX

原油期貨價(jià)格周五跌破90美元，自高點(diǎn)99.28美元降溫。紐約商交所原油期貨上周收盤創(chuàng)下自2005年以來(lái)的最大單周跌幅，因市場(chǎng)猜測(cè)石油輸出國(guó)組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡(jiǎn)稱歐佩克)在即將召開(kāi)的會(huì)議上會(huì)選擇提高產(chǎn)量。

　　全球最大黃金ETF基金截至于上周五持有黃金數(shù)量達(dá)到601.65噸，盡管黃金持有數(shù)量突破600噸，但高位堅(jiān)定的投資者卻在減少，周四基金持有黃金數(shù)量數(shù)據(jù)為609.33噸。CFTC截至于11月27日總持倉(cāng)520，782張合約，非商業(yè)性凈多數(shù)據(jù)與20日沒(méi)有大的變化，為175，081張，增加2，691張。因黃金價(jià)格被動(dòng)受制于關(guān)聯(lián)市場(chǎng)走勢(shì)，價(jià)格跌勢(shì)中，商業(yè)性頭寸加大了套期保值規(guī)模，商業(yè)性空頭持倉(cāng)進(jìn)一步增加至338，076張，商業(yè)性多頭持倉(cāng)數(shù)據(jù)連續(xù)第六周增加，懷疑基金持倉(cāng)轉(zhuǎn)移部分至商業(yè)性中，若如此，后市黃金價(jià)格將極有可能反向關(guān)聯(lián)市場(chǎng)指引。總體上，基金持倉(cāng)進(jìn)入白熱化對(duì)峙階段，后市黃金價(jià)格走勢(shì)將類似于前兩周情形快速起落，多空短時(shí)可能難分伯仲。

　　技術(shù)面上，未能突破前期高點(diǎn)挑戰(zhàn)850美元價(jià)格讓黃金價(jià)格短時(shí)有較強(qiáng)的獲利回吐壓力，但并沒(méi)有跌破11月20日低點(diǎn)773美元形態(tài)上可以認(rèn)為是區(qū)間振蕩走勢(shì)。均線方面，連續(xù)的下跌讓5日均線率先掉頭向下，并給與10日均線很強(qiáng)壓力，周五黃金價(jià)格活躍在30日均線和50日均線一帶對(duì)市場(chǎng)人氣損傷較大。中長(zhǎng)期走勢(shì)上，月線圖形上長(zhǎng)上影短實(shí)體K線走勢(shì)與06年5月行情走勢(shì)非常類似，但經(jīng)濟(jì)基本面的變化讓本次行情與前期有本質(zhì)區(qū)別。

　　技術(shù)圖形依然給我們清晰牛市脈絡(luò)，但關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的大幅異動(dòng)以及極端經(jīng)濟(jì)面走勢(shì)讓技術(shù)分析手段短時(shí)表現(xiàn)出一定的鈍化，在分析方式上，筆者建議投資者多看幾幅圖，確認(rèn)支撐與壓力的輪轉(zhuǎn)換位。除了近期影響較大的原油和美元指數(shù)走勢(shì)外，與金市關(guān)聯(lián)密切的HUI指數(shù)走勢(shì)以及CRB走勢(shì)運(yùn)行格局對(duì)金市的啟發(fā)依然十分關(guān)鍵，

　　預(yù)計(jì)本周國(guó)際黃金價(jià)格仍會(huì)追隨原油和美元指數(shù)的走勢(shì)，在前期波段低點(diǎn)50日均線位置會(huì)有較強(qiáng)支撐，圖形方面，日K線走勢(shì)金價(jià)已破位布林帶中軌支撐，但逐漸收斂的上下軌道線可能給黃金高位運(yùn)行創(chuàng)造機(jī)會(huì)。周K線黃金在多次觸及上軌后表現(xiàn)出壓力。走勢(shì)方面，發(fā)生類似去年5～6月行情大幅走跌的可能性并不太大，黃金雖然上漲幅度超過(guò)200美元，但也屬中規(guī)中矩，上漲動(dòng)能的獲得來(lái)源于美元的跌勢(shì)以及

原油價(jià)格的大幅上揚(yáng)，基金引導(dǎo)價(jià)格的角色并不重要，這一點(diǎn)可能限制后市黃金價(jià)格的跌幅。

　　操作上，美元的大幅回抽以及原油對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和OPEC增產(chǎn)的擔(dān)憂可能創(chuàng)造出黃金中線建倉(cāng)機(jī)會(huì)，短線波動(dòng)的加劇也讓短線投資者找尋出較大的獲利空間，點(diǎn)位方面，在本輪回調(diào)的0.382位置處767美元以及前期低點(diǎn)773美元之間觀察黃金的支撐力度，若能持穩(wěn)，金價(jià)仍然有可能回復(fù)至820美元之上，后市行情演繹將以區(qū)間振蕩市格局為主。行情發(fā)展至此，關(guān)聯(lián)市場(chǎng)以及黃金技術(shù)面均有慣性趨勢(shì)，但投資者不可過(guò)分悲觀，中長(zhǎng)期均線指標(biāo)仍處于不斷上升趨勢(shì)之中，浪花般的波折并沒(méi)有改變黃金市場(chǎng)牛市的根基，關(guān)鍵是圖形上黃金以何種方式維系牛市狀態(tài)。