葉林峰 高賽爾研究中心

　　周三白銀在亞洲盤面小幅上漲之后于午后開始下挫，進入倫敦盤面后白銀一度觸及14.10美元附近的日內低點，而后白銀快速反彈，疲弱的耐用品訂單和成屋銷售數據提供提振，但之后再次下挫全天報收于14.40美元，下跌0.04美元。

　　數據日期當前值預期值前值

　　耐用品訂單10月-0.4%0.0%-1.4%

　　成屋銷售Oct4.97M5.00M5.03M

　　美國商務部周三公布的數據顯示，美國10月營建許可下修至下降7.2%，年率為117萬戶。10月耐用品新訂單數連續第三個月下滑，公司似乎對進行新的投資很機警。單繼8月、9月分別減少5.3%和1.4%之后，美國10月耐用品訂再次下滑0.4%。剔除交通外的耐用品訂單更是大幅下滑0.7%。市場普遍預計訂單總數將持平，不會下滑，但是實際結果卻出人意料，剔除飛機的非國防資本商品訂單創下去年2月下降2.4%以來的最大月降幅，該類訂單數規模，主要用于衡量公司進行新投資的意向。10月數據的下滑同時表明，經濟增長將在今年第四季度放緩。許多分析師表示，受住房行業疲軟及次級貸引發信貸收縮的拖累，2008年經濟增長將顯著放緩的可能性正在增加。另外，10月的成屋銷售同樣連續第8個月下滑10月NAR成屋銷售月率下降1.2%，折合成年率為497萬戶，低于未修正前為504萬戶，同時也低于市場預期。低迷的房屋數據和耐用品訂單數據均表明市場傾向降息的可能性會有所增加。

　　但是，昨日也出現了另外一種聲音認為在美元全線走軟以及強勁出口需求提振下，美國第三季GDP增長率預計上調至四年高點。這對近期美元構成向上動力。根據調查，美國第三季經濟增長年率有望達到4.9%，高于前一個季度的3.8%。第三季GDP增長速度將成為四年之最，市場可能將其看作美國經濟依然有著充足的“武器”，應對信貸市場緊縮和住房市場滑坡帶來的壓力。這可能從另一個側面支撐FED一些官員抵制降息的論據。

　　LME期銅價格周三上升,因市場從美國將降息的預期升溫中獲得信心降息有助于推動經濟增長且有可能避免經濟步入衰退。LME三個月期銅收升,報每噸6,715美元，周二收報6,605美元，價格自10月初以來已經下跌近20%�；�本金屬亦因一些消費者興趣和投機客通過削減空頭部位了結獲利而受到提振，不過,預期漲勢將是暫時的，因為美國經濟放緩將擴散至世界其它地區令需求和價格承壓，中國的強勁增長和需求可能將抵消美國需求下滑的影響，他們認為盡管中國買家在過去幾月未出現在市場上，但明年初將返場。市場亦關注LME庫存中的銅庫存，周三其為下滑，但自10月初以來其已上升40%至約18.8萬噸。美國

原油期貨周四反彈，前一交易日跌4%，因美國政府公布上周原油庫存降幅小于預期，緩解了供應憂慮,從而引發拋盤。NYMEX1月期貨合約在電子交易系統中回升0.73美元，周三在紐約市場收跌3.80美元，為10月30日以來最低結算價且創下8月6日以來最大單日百分比跌幅.， EIA公布11月23日當周美國原油庫存減少40萬桶至3.132億桶，降幅低于預期的90萬桶。

　　從昨日的基本面來看，似乎有所轉變，特別是對于日內第三季度GDP的預期增長為之前市場的普遍降息預期澆了一盆冷水，不過我們綜合之前疲弱的房屋數據和下滑的制造業來看，盡管美元疲弱會提振出口，但是倘若消費者支出沒有提高那么整體GDP的上漲空間不大，畢竟美國是一個以國內消費為GDP增長主導的國家。從這個意義上來說，盡管目前走勢不明朗，但是只要沒有進一步的數據表明經濟增長強勁，那么FED在未來可能繼續降息。昨日白銀盤中下挫而收盤前反彈，日K線呈現出收斂三角形的形態，均線系統逐漸靠攏在未來將等待突破，不過短線投資者仍然需要注意美元受到GDP增長的預期可能出線的反彈，操作上昨日在14.18美元附近介入的多頭，投資者可以將其視為短線頭寸，倘若近期白銀繼續下行那么可以考慮獲利了結，倘若晚間的GDP數據差強人意，投資者可以選擇持有。