2007年11月29日 威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　周三國際現(xiàn)貨金價以810.4美元開盤，最高上試815.8美元，最低下探791美元，報收801.3美元，較上個交易日下跌11.15美元，跌幅1.37%，日K線呈現(xiàn)一根延續(xù)調(diào)整的中長陰線。

　　周三金價在北美開盤前曾出現(xiàn)凌厲地殺跌走勢，從早盤最高的815.8美元附近殺跌至791美元附近，但在美國初盤迎來一波強(qiáng)勁反彈，金價從最低價位回升16美元左右至807美元附近，尾盤再度回軟，終盤形成一根下影非常明顯的中長陰線收穩(wěn)至30日均線上方。使得市場仍勉強(qiáng)維持著些許中線多頭趨勢。但筆者以為金市形成階段性雙頂?shù)碾[憂并未緩解。金價能從周四低點大幅回升一方面緣于金市本身日內(nèi)的動態(tài)極度超跌，另一方面緣于美元從75.70點日內(nèi)高位明顯回落。

　　從關(guān)聯(lián)的美元市場來看，風(fēng)險偏好再度回升令投資者開始關(guān)注股市與高收益貨幣，美元受此支撐在周三一度大幅上行，尾盤受

美聯(lián)儲降息預(yù)期的增大而有所回落，但全天仍維持漲勢。美元周三兌歐元微跌，兌其它歐洲貨幣縮減漲幅。美國聯(lián)邦儲備理事會(FED，美聯(lián)儲)副主席科恩的講話，以及美聯(lián)儲褐皮書增強(qiáng)了市場對于美國降息的預(yù)期。科恩表示，近期金融市場再度動蕩，可能會更突然地使美國經(jīng)濟(jì)放緩，暗示其愿意進(jìn)一步降息。他的言論符合美聯(lián)儲褐皮書報告的內(nèi)容，該報告稱，10月至11月中旬經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張速度慢于以前，對于住宅地產(chǎn)的需求仍然非常低迷。“只要市場繼續(xù)預(yù)期美聯(lián)儲將在近期降息，則美元將繼續(xù)承壓。顯然，科恩的講話符合這種預(yù)期。”瑞士信貸駐紐約的外匯策略主管Daniel Katzive表示。“市場再度完全消化12月降息的預(yù)期。”多數(shù)市場人士認(rèn)為美元可能繼續(xù)下跌，因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏于疲弱，且受信貸危機(jī)打擊的金融企業(yè)不斷傳出壞消息。市場廣泛預(yù)期美聯(lián)儲將在12月降息25個基點至4.25%，明年將再度降息，以幫助經(jīng)濟(jì)抵御房屋市場的拖累，降息會削弱美元的收益率優(yōu)勢。數(shù)據(jù)面上，美國

商務(wù)部(Commerce Department)周三早間公布，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后，10月份耐用品訂單下降0.4%，至2,144.5億美元，創(chuàng)下8個月來最大降幅。此外，10月份成屋銷量連續(xù)第八個月出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)的疲軟沒令市場太過意外。從技術(shù)面上看，我們認(rèn)為風(fēng)險偏好的上升仍令美元可能獲得技術(shù)買盤的支撐而延續(xù)反彈，這或?qū)⒘罱鹗谐袎骸Ｔ谀壳敖鹗姓�體趨于膠著之際，只要美元不進(jìn)一步延續(xù)跌勢，可能都難以形成金市提振。

　　油價周四的走弱成為金價下跌的一大推手，對于油價可能進(jìn)入調(diào)整，我們近期已多次提及，并進(jìn)一步提醒油價走弱可能成為拖累金市再度進(jìn)入調(diào)整的關(guān)鍵，這也是威爾鑫指導(dǎo)會員近期在836美元、830美元作空黃金的重要依據(jù)。100美元的整數(shù)關(guān)口不同于一般以10美元計算的整數(shù)關(guān)口，且在中期超買，短期技術(shù)呈現(xiàn)頂部背離，以及國際石油輸出國將在12月5日增產(chǎn)的諸多信息刺激下，油價調(diào)整可能性非常大，這必將對金市形成關(guān)聯(lián)拖累。路透調(diào)查的21家銀行、基金、諮詢公司和交易商,多數(shù)預(yù)計OPEC在12月5日會議上將決定日產(chǎn)量至少提高50萬桶。周三國際原油大幅下跌近4%，市場認(rèn)為因美國政府公布上周原油庫存降幅小于預(yù)期，緩解了供應(yīng)憂慮，從而引發(fā)拋盤。美國

能源資料協(xié)會(EIA)公布，11月23日當(dāng)周美國原油庫存減少40萬桶至3.132億桶，降幅低于預(yù)期的50萬桶。筆者以為數(shù)據(jù)僅僅是誘發(fā)油價擴(kuò)大調(diào)整幅度的導(dǎo)火線，油市本身的技術(shù)面、消息面有調(diào)整需求。周三油價在大幅調(diào)整4%以后，已經(jīng)觸及收口的日線布林下軌，油價的趨弱程度或?qū)⒂兴�緩解，但調(diào)整很可能還會延續(xù)。也許短期會在弱勢盤橫中回軟，這多少同樣會對金市構(gòu)成負(fù)面影響。筆者以為油價的階段性調(diào)整很可能會下穿87美元，甚至或許更多。當(dāng)然，這主要是來自技術(shù)面的推導(dǎo)，87美元應(yīng)該會見到。

　　就金市本身技術(shù)面而言，雖金價周三收升至30日均線上方，但筆者以為雙頂?shù)碾[憂并未解除，筆者總體傾向技術(shù)性的調(diào)整還會延續(xù)，770美元下方應(yīng)該是技術(shù)性調(diào)整的首要目標(biāo)，至于隨后還會不會出現(xiàn)進(jìn)一步意外的調(diào)整，則不得而知，到時只能視市場盤口強(qiáng)弱而定。昨日，一老會員在下班時分金價觸及795美元時致電公司詢問，周一836美元的空單一直沒有平倉，是否需要兌現(xiàn)獲利。我們近期加強(qiáng)了作空的短線操作，整體效果不錯，對于已經(jīng)樹立極佳成本優(yōu)勢的空頭，我們的建議是繼續(xù)持倉。筆者以為，即使金價進(jìn)一步調(diào)整至760～770美元附近，但只要能企穩(wěn)回升，金市的整個階段性牛市格局仍不會改變，我們或許在未來3個月就能見到900美元。但如果760美元上方的支撐失敗，黃金的局部牛市可能宣告終結(jié)，新一輪的行情可能只有等待明年下半年。目前金市中期技術(shù)面的強(qiáng)勢格局尚未出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)，但短期技術(shù)面開始向淡。在目前市場處于迷離之際，操作上需要格外謹(jǐn)慎，特別是進(jìn)一步作多更需謹(jǐn)慎。