2007年11月20日 威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　周一國際現貨金價以786.4美元開盤，最高上試794.4美元，最低下探775.05美元，報收778.15美元，較上個交易日下跌6.65美元，跌幅0.85%，日K線呈現一根延續回調的小陰線。

　　周一金價于亞洲早盤開市小幅跳升至793美元之后即呈現單邊回軟態勢。至23點時分的亞歐美盤面，金價也僅僅從793美元小幅回軟至785美元，持平于上周五的隔夜收盤。23點后，金價從788美元附近快速下跌至隔夜零點時分的775美元。但隨后金價并未進一步延續跌勢，而是弱勢橫盤至隔夜收盤，終盤形成上影明顯的小陰線。

　　從關聯的美元市場來看，美元近日止跌后橫向弱勢盤整，未能為金價的弱勢企穩提供能量。美國10月份新屋開工數將于美東時間周二公布。預計該數據不會緩解市場的擔憂情緒。投資者還將關注聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, 簡稱FOMC)會議紀要。法國興業銀行(Societe Generale)駐紐約外匯部門副總裁Carl Forcheski表示，市場人氣反映出了金融市場整體憂慮和全球的避險意識。他表示，投資者似乎對未來一、兩周的前景表示擔心。隨著美國交易員紛紛休假以慶祝感恩節(Thanksgiving)，市場流動性的降低可能導致市場交易更加難以預料。Forcheski補充稱，美元近期可能繼續維持守勢。如果美元維持弱勢橫盤或小幅反彈，金價可能進一步受抑下跌。與此同時，聯邦基金利率繼續預期FOMC將在12月份的會議上減息。但美國聯邦儲備委員會(Fed)官員則暗示可能維持利率不變。

　　原油方面，油價的強勢使得金價技術性調整的疲軟頹勢得到一定程度扭轉。

原油期貨周一收盤走高，市場交投清淡。美國東北部低于以往正常水平的氣溫預期以及石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡稱：

歐佩克)為美元走勢增加的不確定性都對油價上漲形成支撐。上周因十二月原油期貨合約到期，原油期貨價格未能漲至每桶100美元，但是它能夠保持在接近紀錄高位水平的狀況也使很多分析師預計原油期貨價格今年仍然能夠躍升至三位數，如果北半球天氣變得更冷能夠推動需求的話則更是如此。

　　我們認為油價不僅對于緩和金價的短期頹勢有益，更有助于形成金價長期向好的強勁支撐。周末歐佩克成員國領導拒絕討論未來的增產問題，反而將油價的上漲在很大程度上歸咎弱勢美元，甚至委內瑞拉及伊朗敦促歐佩克討論用一籃子貨幣而不僅僅用美元來對石油定價的問題，而且這兩個國家都曾努力將美元問題納入聯合公報的內容當中。目前來看，高油價可能還將延續，不排除近期于90美元上方強勢整理后進一步向3位數進軍。

　　黃金期貨周一收盤走低，主要因股市下挫，美元走勢未能提供太多交投指引，同時投資者鎖定收益，市場觀察人士稱。紐約商交所Comex十二月黃金期貨結算價跌9美元，至每盎司778美元。Kitco Bullion Dealers在研究報告中稱，股市下挫以及避險跡象的增加令黃金價格承壓并進一步下挫。Heritage West Financial的資深市場分析師Ralph Preston稱，金價在每盎司772美元的水平附近獲得支撐。他補充說，如果跌破該價位，則金價可能將在未來10個交易日跌至每盎司750美元。

　　金價自11月17日見頂845.7美元以來，多頭已不愿繼續搭乘油價上行的東風，而是轉入了階段性的獨立調整態勢。不排除這種調整會在短期繼續延續的可能。威爾鑫資訊會員曾在11月7日于840美元附近全部兌現波段多頭獲利，并在843美元反手建立短空。而隨后的強勢橫盤令我們的短空獲利不多。11月14日長陽超跌反彈后，我們再度讓會員兌現所有波段多頭獲利，并在800美元附近、793美元附近分別考慮再度作空，目前我們仍以謹慎的心態讓會員繼續持有空頭。目前金價的調整意愿仍主要來自于自身波段超買的技術面，并非受關聯市場的指引。筆者在上周五的文章中談到，不排除金價技術性回調至745美元附近的可能。周一金價在上周五長上影沖高回軟的影響下，周一理應慣性大幅下挫。但周一再度形成一顆上影明顯的小陰線，使得市場走勢有些迷離。但從日K線形態來看，我們可以將近上周四至周一的K線組合看成一個“下降兩顆星”的中繼組合，示意周二金價依然可能慣性下挫。但如果周二金價再度該跌不跌，則周三金價有可能形成短期指標與金價底部背離后的反彈，而反彈的強弱又實難預計，隨后的短期走勢可能仍有反復，筆者以為投資者唯有降低操作倉位恐為上策，目前操作策略遠比“猜”金價的方向與目標位重要。