唐金黃金研究中心：陶行逸

　　850美元的歷史高點(diǎn)就在眼前，但金價(jià)似乎欲破乏力。雖然所有的因素都繼續(xù)對金價(jià)有利——即使價(jià)格高位，實(shí)盤和投資需求仍舊旺盛；原油和美元，一漲一跌，繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)走強(qiáng)；而信貸危機(jī)的延續(xù)又給了避險(xiǎn)者買入黃金的理由……

　　但對金價(jià)大幅修正的可能我們?nèi)孕杈�惕：連續(xù)十周的上漲，這在金價(jià)2000年以來連續(xù)7年的牛市中也是首次，而最近三周的漲幅和拉升力度明顯強(qiáng)于前幾周，消耗了過多多頭的力量；同時(shí)未平倉頭寸和凈多頭寸繼續(xù)累積，技術(shù)指標(biāo)在高位鈍化。這些都告訴我們金價(jià)在大量獲利回吐壓力下深幅修正的條件已具備，只需一些相關(guān)因素的刺激。

　　原油與美元原來作為推動(dòng)金價(jià)上漲的巨大動(dòng)力很可能轉(zhuǎn)變?yōu)槎囝^的包袱：二者或其中一個(gè)——市場對金價(jià)累積的風(fēng)險(xiǎn)已足夠的敏感，很可能只需美元或原油其中任何一個(gè)市場反彈或回檔就足以促成金價(jià)的修正。而在三個(gè)市場同時(shí)演繹了如此的極端趨勢之后，這種可能性已越來越大。

　　如果金價(jià)真的就此打住，陷入修正，那仍是我們逢低買入的好機(jī)會，原油和美元的趨勢只是停頓而非反轉(zhuǎn)，而信貸危機(jī)的持續(xù)性將會封殺金價(jià)更大幅度下跌的空間。至于可能的修正幅度，我們可以以黃金比率作為重要參考。如圖現(xiàn)貨黃金日線圖所示，自642以來的這輪上漲趨勢，當(dāng)中已有兩次幅度較大的回檔，修正幅度分別為對應(yīng)漲勢的23.6%和50%,而此次的修正很有可能就50%和61.8%為最大底線，即784-794區(qū)域?yàn)榻饍r(jià)的修正提供有效支撐，也是我們逢低買入的良機(jī)。