面對(duì)萬(wàn)科和中國(guó)船舶這樣的股票，很多人心里沒(méi)底：“到底是為啥，它還在奮不顧身的漲？”或者當(dāng)你認(rèn)識(shí)了一些績(jī)優(yōu)股，興奮的拿在手里，它橫豎就是不起波瀾，一有波瀾就折騰。

　　A股越來(lái)越適合機(jī)構(gòu)操作了，他們手握重兵，大砍大殺，而散戶(hù)的生存法則就是翻開(kāi)歷史，洞穿他們的籌碼遷徙規(guī)律。

　　主力動(dòng)作與漲跌相輔相成

　　我們統(tǒng)計(jì)了從此輪大牛市啟動(dòng)的2005年6月中旬以來(lái)，所有1498只股票的復(fù)權(quán)價(jià)格漲幅，其中117只股票漲幅已經(jīng)超過(guò)了10倍，324只股票漲幅在5倍到10倍之間，422只股票漲幅介于3倍到5倍，剩余635只股票漲幅小于3倍，這四個(gè)區(qū)間的機(jī)構(gòu)平均持股比例依次為20.11%、16.31%、9.56%和3.2%。我們倡導(dǎo)，中產(chǎn)家庭投資一個(gè)重要原則就是，與主力保持方向一致。這組數(shù)據(jù)從宏觀上印證了機(jī)構(gòu)造市的觀點(diǎn)。

　　從微觀來(lái)看，我們也發(fā)現(xiàn)許多股票的走勢(shì)和機(jī)構(gòu)的籌碼遷徙步步相契，即便我們能見(jiàn)到的只是各報(bào)告期節(jié)點(diǎn)上的股本結(jié)構(gòu)。暫且以山東黃金為例。

　　2007年對(duì)山東黃金來(lái)說(shuō)，確實(shí)是黃金年，累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到485%。從統(tǒng)計(jì)表中可見(jiàn)，年初的機(jī)構(gòu)持股比例已經(jīng)從2006年三季度的34.96%增加到44.59%，股東人數(shù)由13592戶(hù)收縮到11731戶(hù)。于是從形態(tài)上看，此前明顯有一波放量拉升，實(shí)際上這也是山東黃金整輪陽(yáng)線(xiàn)的開(kāi)端。在此后的一輪洗盤(pán)中，機(jī)構(gòu)們不斷吸籌，這一過(guò)程從4月初一直持續(xù)到6月初，甚至令“530”形同虛設(shè)，看多后市意愿相當(dāng)強(qiáng)烈。中報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)們已經(jīng)吸納了68.48%的籌碼，散戶(hù)迅速萎縮到7686戶(hù)，機(jī)構(gòu)從10家激增到58家。此后的走勢(shì)出現(xiàn)的就是一波典型的機(jī)構(gòu)波，急拉猛抬，一浪蓋一浪，機(jī)構(gòu)在波瀾不驚的成交量中靜悄悄的派發(fā)了半數(shù)籌碼，直到9月13日擊破200元大關(guān)，在頻頻的陰錘頭中振蕩下行。此后的三季報(bào)完全揭開(kāi)這一機(jī)構(gòu)“陰謀”：三季報(bào)顯示，股東人數(shù)激增了89%，籌碼迅速分散；前十大流通股股東合計(jì)持有2534萬(wàn)股，而中期顯示為2769萬(wàn)股，其中原來(lái)的第一大流通股股東QFII-UBS減倉(cāng)232萬(wàn)股在前十大股東中已經(jīng)不見(jiàn)蹤跡。

　　機(jī)構(gòu)籌碼運(yùn)動(dòng)的周期與門(mén)檻情結(jié)

　　山東黃金極具代表性，機(jī)構(gòu)籌碼的遷徙表現(xiàn)出明顯的波浪狀，基本上以一個(gè)報(bào)告期為周期，基本上和K線(xiàn)圖保持著亦步亦趨，高拋低吸的關(guān)系。

　　實(shí)際上，這是機(jī)構(gòu)持股的非常普遍典型的一種形態(tài)，在漲幅的前20位之中，蘇寧環(huán)球、遼寧成大、中國(guó)船舶、瀘州老窖、泛海建設(shè)、中金黃金等都保持非常明顯的起伏周期。其中中國(guó)船舶近半年來(lái)的籌碼運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程，和山東黃金如出一轍，山東黃金破200后反轉(zhuǎn)，中國(guó)船舶則是破300后一路下瀉，蘇寧環(huán)球則是破50元后扭頭，其中可以窺見(jiàn)機(jī)構(gòu)的某些門(mén)檻情結(jié)。

　　由于成長(zhǎng)性和盈利性良好，這些股票均為機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期重倉(cāng)對(duì)象，只要結(jié)合盤(pán)面語(yǔ)言，把握合適節(jié)奏，散戶(hù)可謀取很大的生存空間。

　　高度重視主力持股的三種形態(tài)

　　對(duì)股票股東機(jī)構(gòu)做一個(gè)縱覽考量，則會(huì)發(fā)現(xiàn)，主力控制個(gè)股的表現(xiàn)形態(tài)仍然有跡可尋。我們辨別出其中三種主要類(lèi)型：高度控盤(pán)、長(zhǎng)期駐扎和操盤(pán)套利型。

　　高度控盤(pán)型

　　某只股票長(zhǎng)期處于某些機(jī)構(gòu)籠罩下，主力持股集中度一般都在50%以上，甚至高達(dá)90%。表現(xiàn)形態(tài)上，相對(duì)穩(wěn)定，換手率和振幅不大，漲幅有限，長(zhǎng)時(shí)間在箱體內(nèi)震蕩，表現(xiàn)難盡如人意。此類(lèi)股票并不適合散戶(hù)中長(zhǎng)期持有，以哈飛股份為例：

　　2007年三季報(bào)顯示，前十大流通股股東總計(jì)持有14610萬(wàn)股，占總數(shù)的86.71%，其中南方

證券一直未動(dòng)，仍然以持倉(cāng)14047萬(wàn)股位居第一大流通股股東，占流通股的83.37%，東方證券持有241萬(wàn)股未變，QFII-CITIGROUP持有45萬(wàn)股；股東人數(shù)2006年年報(bào)為6089戶(hù)，2007年中報(bào)為6890戶(hù)，三季報(bào)為7542戶(hù)，基本沒(méi)有太大變化，籌碼趨于分散。

　　但是在走勢(shì)上，則呈現(xiàn)完全不同的跌宕起起伏。