日前，證監(jiān)會批準(zhǔn)黃金期貨在上海期貨交易所上市，這將為廣大投資者帶來一條新的投資渠道。我省的恒銀期貨經(jīng)紀(jì)有限公司也獲得了金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，這意味著，省內(nèi)居民可以足不出戶參與炒金。

　　黃金期貨具備了抵御通貨膨脹風(fēng)險的重要投資工具，在國際市場上也被一些投資者看好，該期貨品種可能成為個人投資者理財?shù)男虑�道�?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，黃金期貨推出后，目前我省居民可以參與的炒金渠道已經(jīng)比較完備，有銀行系的“紙黃金”業(yè)務(wù)、實物黃金業(yè)務(wù)，還有類似期貨的黃金管理賬戶交易。

　　期貨黃金交易：入市門檻5000元左右

　　期貨黃金交易是今年9月，經(jīng)國務(wù)院同意，由中國

證監(jiān)會批準(zhǔn)上海期貨交易所上市交易的。據(jù)悉，上海期貨交易所的各項準(zhǔn)備工作基本完成，將在近期開展黃金期貨交易。

　　做過期貨其余品種的投資者應(yīng)該很快可以上手黃金期貨交易，初次入市的人若想做的話，應(yīng)該先去期貨交易商處開戶，開戶流程和

股票非常相似，期貨開戶也要經(jīng)過以下三個步驟：首先到期貨公司辦理開戶手續(xù)，然后到期貨公司合作的銀行辦理銀期轉(zhuǎn)賬，第三步將資金打入客戶賬戶，然后就可以進行期貨交易了。

　　河北恒銀期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的總經(jīng)理李其強介紹，與“實物金”和“紙黃金”兩種投資途徑相比，黃金期貨具備入市門檻低、交易制度靈活等優(yōu)點。

　　據(jù)了解，根據(jù)上海期貨交易所公布的《黃金期貨合約(征求意見稿)》，黃金期貨交易單位為每手300克，最低交易保證金為7%。以目前黃金的現(xiàn)貨價格約170元/克來計算，黃金期貨合約的價值最低為51000元，而期貨公司還會在7%的基礎(chǔ)上再收取3%-5%的保證金，合理的保證金水平應(yīng)在10-12%之間。那么，投資者實際交易一手黃金期貨的保證金最低應(yīng)為51000×(7%+3%)=5100元。

　　另外，按照合約，上期所將征收成交金額2‰的交易手續(xù)費，但期貨公司一般在此基礎(chǔ)上再征收4個點作為傭金，總的來說交易成本一般在6‰左右。

　　投資期貨黃金，按每克170元的價格計算，每手合約的價值是51000元，保證金是7%，每手約占用資金3570元。

　　當(dāng)然這只是理論值，是交易所要求會員所繳納的最低的保證金；而期貨黃金的交易保證金其實是變動的，合約掛牌之日起的保證金比例是7%；交割月前第二月的第10個交易日起，保證金比例提高到8%；交割月前第一月的第1個交易日起，保證金比例提高到10%；交割月前第一月的第10個交易日起，保證金比例提高到15%；交割月份的第1個交易日起，保證金比例提高到20%。這點值得我們注意，不然到時若賬戶資金不足的話，交易所會采取強制平倉的措施，給我們帶來不必要的損失。

　　據(jù)介紹，和普通商品期貨相比，黃金期貨有其自身的特殊性，其價格穩(wěn)定、產(chǎn)量有限，適合做中長線，所以就算是遠期的合約，暴漲暴跌的情況也不會多見，這樣只要我們不是將資金全部使用了，一般不會出現(xiàn)爆倉的危險。

　　專業(yè)人士介紹，黃金期貨與實盤黃金交易的一個顯著區(qū)別是，期貨的杠桿效應(yīng)，將使投資的收益風(fēng)險同比放大數(shù)倍。“杠桿效應(yīng)既能擴大收益，但同時也同比增加風(fēng)險。”

　　專業(yè)人士告誡投資者，對于任何投資方式來說，其高收益往往蘊涵著高風(fēng)險。期貨做空機制和杠桿效應(yīng)使期價劇烈波動的可能性加大，操作不慎就可能出現(xiàn)巨額虧損。假設(shè)一手合約的保證金比例是10%，就能以10萬元做成100萬元的交易。看漲做多，如果價格上漲10%，就能凈賺10萬元，反之10萬元本金就完了。

　　因此，專業(yè)人士建議，投資者在涉足黃金期貨之前，對其風(fēng)險收益和交易流程都要有非常清晰的認(rèn)識，并具有相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險承受力。老年投資者最好不要涉足其中。

　　紙黃金：只能做“多”不能做“空”

　　銀行的“紙黃金”業(yè)務(wù)，是指一些銀行機構(gòu)推出的記賬式黃金買賣，也須全額付款，但是不交割實物。目前，我省中行、工行、建行等都有這種紙黃金產(chǎn)品。

　　中行河北省分行的外匯交易員吳杰告訴記者，與投資期貨黃金相比，“紙黃金”的特點是門檻更低，只需要10克就可以進行交易。也就是說，投資人只要拿出千余元就可以在黃金市場上試一把身手了，而且因為免去了實物金條交易中的保管費、儲存費、保險費、鑒定及運輸費等費用支出，黃金投資中的額外費用降低了不少。但在進行賬面黃金交易的時候，還是需要支出一筆買入賣出的手續(xù)費的，手續(xù)費各個銀行的都不太一樣，例如中國工商銀行對買入賣出“紙黃金”收取的手續(xù)費是0.5元/克，中國銀行收取的手續(xù)費是1元/克。在考慮獲利的同時，一定要把交易的手續(xù)費算進去，這樣才能算是真正的獲利。

　　開辦“紙黃金”業(yè)務(wù)很簡單，只需持銀行的儲蓄卡，攜帶身份證去銀行柜臺，開立一個黃金賬戶，并指定黃金交易的資金賬戶即可。開通網(wǎng)上銀行之后，就可以坐在家里從銀行網(wǎng)站上炒金。

　　吳杰介紹說，“紙黃金”業(yè)務(wù)在報價上一般采用兩種方式：按國內(nèi)金價報價和按國際金價報價。前者是參照交易所黃金價格、市場供求情況及國際黃金市場波動情況等多種因素，再加上銀行單邊傭金，確定買賣雙邊報價；而按國際金價報價，銀行中間價就是國際金價折合成人民幣的價格，銀行在此基礎(chǔ)上加單邊傭金形成報價。所以你通過網(wǎng)絡(luò)知道的國內(nèi)黃金報價也許與銀行的報價會有些許差距。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，“紙黃金”雖然買賣方便，但是只能做多看漲，無法做空。利潤來源只是靠金價上漲，通過利差來獲取。而通常而言，金價波動都不算太劇烈，所以做短線的話，利潤有限，建議做中長線。

　　實物金：主要針對公司客戶

　　吳杰告訴記者，實物黃金業(yè)務(wù)主要針對公司客戶，規(guī)模比較大，到期后銀行可以對實物黃金進行回購。針對個人的實物黃金主要是金條、金幣等，值得一提的是，銀行的個人實物黃金買賣業(yè)務(wù)只賣黃金，并不回購。

　　因此，如果個人對實物黃金，比如金條、金幣以及金飾品收藏感興趣，一樣可以通過購買實物金進行增值保值，規(guī)避通脹風(fēng)險。

　　黃金管理賬戶交易：兼有實盤與延期交易

　　黃金管理賬戶交易，是指在上海黃金交易所的會員處辦理開戶手續(xù)，雙方根據(jù)代理章程簽署代理交易協(xié)議書，獲得一個資金賬號，往資金賬號中存錢，即可進行交易了。其大致原理跟期貨黃金有些類似。目前，省會

石家莊靈瑞黃金投資交易公司等可以辦理這種業(yè)務(wù)。

　　交易所交易的黃金品種有Au99.95、Au99.99和Au50g三個現(xiàn)貨實盤交易品種，和Au(T+5)與延期交收兩個現(xiàn)貨保證金交易品種。

　　做現(xiàn)貨實盤由于要付全額的錢，所以不推薦資金不足的人做，而保證金交易只需要支付10%的保證金就可以做100%的交易了，對于那些想“搏金”的人來說，是一個不錯的選擇。其中，黃金T+D還可以做空，即在高價先賣出，在低價再買入平倉賺取差額。但是保證金交易的也是現(xiàn)貨黃金，只不過是延期交割而已。

　　（本報記者：武巖生）