2007年10月18日 威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　美元

　　周三美元以78.23點開盤，最高上試78.26點，最低下探77.95點，報收77.96點，較前交易日下跌26點，跌幅0.33%，日K線呈現一根再度回軟的小陰線。

　　就形態而言，美元似乎漸漸失去了形成雙底的最佳良機，盡管這種情況似乎還有待于進一步確認。但目前美元趨空的氛圍再度漸漸彌漫。紐約聯邦儲備銀行執行副總裁杜德利周三表示，近期金融市場動蕩后的調整過程“遠未結束”，盡管情況似乎已經有所好轉。國際貨幣基金組織(IMF)周三稱，全球經濟保持穩健，但明年將放緩，因美國和歐洲經濟增長放緩。IMF還警告稱，全球信貸市場風波給近期經濟前景蒙上陰霾。IMF維持7月所做預估不變，認為今年全球經濟增長率仍為5.2%，但將明年全球經濟增長率預估下調0.4個百分點至4.8%。IMF還表示，若通貨膨脹受控，美國經濟增長可能繼續低于趨勢水準的跡象將支撐利率進一步下降。該組織還稱，油價上升是全球經濟前景面臨的另一風險，在備用產能有限的情況下，不能排除油價進一步攀升的可能性。IMF重申其認為美元估值過高的看法，盡管近期美元跌至紀錄低位，且有必要進一步貶值。IMF認為歐元匯率繼續在與中期基本面大體相符的區間內波動。歐元強勢讓部分歐洲政客感到頭疼，他們呼吁美國采取促使令美元上漲。但IMF稱，歐元匯率并不過高。美國商務部(Commerce Department)周三公布，經季節因素調整后，美國9月份新屋開工數大幅下降10.2%，較上年同期下降30.8%，折合成年率為119.1萬套，為14年來最低水平，因市場庫存規模依然處于較高水平，令住宅建筑商的信心滑落至有史以來的最低。月份新屋開工數的降幅甚至超過了華爾街的預期水平，華爾街之前預計，新屋開工數將出現下滑，但降幅較小。此外，美國勞工部(Labor Department)周三表示，9月份CPI上升0.3%，扭轉了8月份下降0.1%的局面。核心CPI連續第四個月上升0.2%。投資者關注該數據的原因是Fed上個月減息50個基點的同時對通貨膨脹風險表示警惕。若CPI升幅高于預期，則可能意味著Fed本月不大可能再次減。上述數據消息面全面利空美元，且美元在面對近期稍早的良好就業數據，業績縮減的貿易赤字、良好的零售數據而沒有形成反彈態勢，可能市場作多美元的意愿很低。

　　而從日K線形態來看，近幾個交易日美元呈現重心緩緩下降的回軟走勢，漸漸錯失了最好的反彈良機。日線布林軌道進一步收口到極限，示意短期美元的運行節奏可能發生變化。如果順應目前趨勢，美元很可能再度形成中長陰的破位走勢。且這種短期預示的明朗應該就在最近2日。但如果美元出現中長陽逆轉信號，那么可能迎來階段性反彈，但目前似乎難以找到支撐這種趨勢演繹的理由。只有日內美元收盤至77.90點下方，則基本可以肯定美元新一輪的向弱格局。

　　黃金

　　周三國際現貨金價以758.3美元開盤，最高上試764.8美元，最低下探751.65美元，報收752.15美元，較上個交易日下跌5.95美元，跌幅0.79%，日K線呈現一根大幅振蕩后回落的中陰線。

　　周三金價于亞洲早市開盤即再度克隆周二亞洲盤面走勢而快速上揚。午盤時分，金價自早間低點上揚5美元至764美元上方。但隨即誘發短線獲利盤的轟炸，截至14點時分，金價從764.5美元附近快速激挫至756美元附近，亞洲盤面的寬幅跌宕再度上演。但金價并未進一步破位下行，而是在低位盤整進入歐洲交易時段。歐洲開盤后，戲劇性的跌宕起伏再度上演，金價依托756美元振蕩上行，并在美國初盤再度回升至764美元上方。這種大幅波動又在美國盤面進一步上演，21點30分后，金價自764美元上方再度快速回落，23點時分再見756美元附近，隨后弱勢盤整。并在紐約尾盤隨原油自日內高點的大幅回落而進一步破位下探752美元下方。故周三金價用跌宕起伏來形容應該最為貼切，金價在亞洲、歐洲、以及北美盤面分別出現一個來回的大幅動蕩，足見短期多空分歧明顯，765美元附近存在較為明顯的短期獲利拋壓，而755美元附近的逢低承接亦相當明顯。故近兩日金價呈現欲上不能、而欲下亦不甘之走勢。

　　從動態盤口觀察，近兩日美元波動對金價指引不甚明顯，而油價走勢開始對金價形成明顯指引。紐約尾盤金價下破755美元至752美元下方，即完全是受油價自高位回落指引。但從金價相對于關聯指引的破位幅度及動態走勢來看，金價似乎也露出拒絕大幅回調的態勢。當然，765美元一帶的短期拋壓將是多頭一道較強的上行屏障。油價方面，國際

原油價格周三停止上漲步伐，石油輸出國組織(OPEC)一位部長日前表示，該組織不排除新一輪提高產量，并可能下月在沙特阿拉伯提前進行一輪正式會議。美國

原油期貨收低21美分，收報于每桶87.40美元，這是最近七個交易日中首次下跌，當天稍早曾一度摸高至89美元的新高。由于擔心冬季油荒、美元疲軟，以及土耳其與

伊拉克庫爾德叛軍間對抗升級，原油價格自上周以來已上漲一成多。尼日利亞石油部長周三向路透表示，OPEC可能召集在11月17日舉行正式會議，屆時各國部長在沙特會晤，為OPEC首腦大會做好準備，比原定部長會議時間提前近三周。他補充說，不排除提高產量。“將會有一輪部長級會議，初步定為非正式會議，但可能會有正式會議，”尼日利亞石油部長Odein Ajumogobia表示。“還有一個月時間，具體情況待定。”OPEC下一輪部長級正式會議原訂12月5日在阿聯酋舉行。該組織已同意自11月1日起，日產量提高50萬桶。美國能源部長博德曼(Sam Bodman)周三表示，油價過高成為布什政府關心的“大問題”。由于次級債市場的崩盤，美國經濟正身臨逆境，專家表示能源價格猛漲，將導致經濟前景更為黯淡。對于油市而言，既然投機性主力資金已經出手，短期即便OPEC作出提高產量的表態，可能也難以遏抑短期油價的強勢，甚至會讓市場憂慮OPEC到底還有多少產能可以釋放。昨晚美國公布的原油庫存大幅增加，油價在該數據出爐后不跌反漲，示意投機性實力鼎盛。故我們認為，如果油價延續強勢，有可能成為促使金價進一步上行最為的有力推手。當然，投資者切末忽略當前金市也是投機性資金云集的時候，空頭隨時可能反戈一擊。