黃金價(jià)格在油價(jià)快速拉升的過程中，表現(xiàn)出較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，油價(jià)成為繼弱勢美元后推動(dòng)金價(jià)上行的重要助力

　　【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志記者 張環(huán)宇】10月16日，黃金現(xiàn)貨價(jià)格收盤于760.50美元/盎司，盤中最高沖至767.09美元/盎司。而10月9日黃金現(xiàn)貨的收盤價(jià)僅為747.90美元/盎司。短短一周時(shí)間，金價(jià)上漲逾20美元，繼石油突破88美元/桶后，黃金價(jià)格也再度顯現(xiàn)上漲沖力。

　　黃金價(jià)格的高漲與近期油價(jià)上漲關(guān)聯(lián)度很大。回顧金價(jià)上漲的過程，在此前，美元的跌勢成為助推黃金價(jià)格上漲的最重要推手，美聯(lián)儲(chǔ)降息使得美元再次承受強(qiáng)大的下行壓力，美元兌歐元、人民幣乃至加元均創(chuàng)下了歷史上的低位。10月17日，美國將公布9月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，目前市場對消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的調(diào)查值為同比增長2.8%，高于上月同比增長2.0%。而去除能源和食品價(jià)格的核心CPI調(diào)查值為同比增長2.1%，與上月數(shù)據(jù)持平。油價(jià)的高漲減少了市場對于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。

　　9月18日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議會(huì)議記錄顯示，美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)開始重視，但是字里行間，并未降低對通脹風(fēng)險(xiǎn)的重視程度。有理由相信，如果美國通脹苗頭重現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)有很大可能性會(huì)重返原來的政策軌跡。

　　目前的問題是，如果核心通脹未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，而由能源價(jià)格引帶的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上揚(yáng)是否會(huì)打亂美聯(lián)儲(chǔ)原來的利率政策部署？

　　市場由此產(chǎn)生對美元走勢的分歧，多空雙方的爭執(zhí)在盤面上表現(xiàn)為美元指數(shù)小范圍的波動(dòng)，并未形成明顯的上升或下降的趨勢。

　　相比之下，

石油價(jià)格升勢卻很強(qiáng)勁。出于對于

伊拉克產(chǎn)油區(qū)緊張局勢的擔(dān)憂以及美國冷冬石油需求的躍增，石油期貨投機(jī)買盤大增，買入期權(quán)頭寸遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于賣出期權(quán)頭寸。而OPEC卻沒有大幅增產(chǎn)的跡象，這使得油價(jià)供應(yīng)預(yù)期遠(yuǎn)不及消費(fèi)預(yù)期的增速，進(jìn)而導(dǎo)致石油價(jià)格飆升。9月18日，紐約商業(yè)期貨交易所11月到期的

原油期貨合約價(jià)格升破88美元/桶的天價(jià)記錄，而這已經(jīng)是石油價(jià)格連續(xù)8日上漲。

　　從理論上講，油價(jià)上行，則通脹風(fēng)險(xiǎn)加大，導(dǎo)致金價(jià)上揚(yáng)。實(shí)證檢驗(yàn)亦證明，石油和金價(jià)的相關(guān)系數(shù)很大，這兩個(gè)商品走勢總是具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。因此，油價(jià)上漲也成為繼美元貶值后，又一個(gè)推動(dòng)金價(jià)上漲的重要力量。

　　截至發(fā)稿時(shí)間，黃金現(xiàn)貨最高價(jià)攀升至765美元/盎司，但此后挫低跌破760美元/盎司，并在756美元-759美元/盎司區(qū)間波動(dòng)。目前市場普遍期待9月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的公布，如未有明顯跡象表明通脹危及經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期信心將受提振，從而進(jìn)一步對金價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生影響。-