威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　美元

　　周一美元以78.18點開盤，最高上試78.27點，最低下探77.96點，報收78.04點，較前交易日下跌14點，跌幅0.18%，日K線呈現一根延續回軟的小陰線。

　　周一市場數據面靜淡，美元延續弱勢反彈后的慣性回軟。消息面上，格林斯潘在接受CNBC電視頻道采訪時表示，雖然目前信貸危機狀況有所緩解，但其對倫敦銀行同業拆息及其他主要利率的殘留效應仍將逐步體現，可能會在某種程度上導致經濟增長出現放緩。他表示，信貸危機影響雖然沒有在第三季度數據中得到反映，但幾乎可以肯定的是，這種影響會在第四季度顯現。盡管如此，格林斯潘仍預計美國經濟出現衰退的可能性低于50%。結合美國近期公布的良好經濟數據，我們認為短期繼續看空美元可能面臨一定風險。不管從分鐘K線還是從日K線形態觀察，一旦美元動態回升至78.40點上方企穩，那么短期美元的走勢就可能出現轉機。美國次貸危機以及隨后進一步誘發的美聯儲大幅調降聯邦基金利率，似乎已經成為“短期”美元的最后利空。上周公布的兩大經濟數據以及此前良好的9月非農就業數據都示意，短期基本面對美元的不利影響正在消除：美國公布的8月貿易赤字為575.9億美元，預期赤字為590億美元；美國商務部(Commerce Department)周五公布，9月份零售額增長0.6%，比此前預期高一倍。

　　技術面上，威爾鑫同樣認為美元階段性可能已經下跌到位，短期有形成雙底回升的可能。當然，這只是預見性的推導，目前尚未見到雙底雛形。如美元日K線圖示：

　　波浪理論的運用在美元以往的運行中往往較為有效，對于美元8月中旬后下跌的目標位推導，往往可以通過其前一下跌浪來進行。美元從6月中旬的83.27點下跌至8月初的79.96點下跌浪，該浪向下的161.8%黃金分割位往往成為美元隨后破位下行的理論目標參考，圖中所示，美元在9月底剛好觸及該線支撐后展開弱勢反彈。上周末美元于再度回軟中形成了一定的下跌抵抗，我們認為不排除美元在本周開始形成短期雙底回升的可能。一旦美元在短期基本面回暖下展開強有力的技術性反彈，那么圖示中的阻速線2/3線，以及作為自05年11月以來形成的下降趨勢線H可能會成為美元反彈的強勁共振反壓。當然，在這之前，美元可能還會面對8月初于80點附近的形態反壓。

　　就資金流向而言，對沖基金對于階段性繼續作空美元似乎也心存謹慎。從紐約期貨交易所(NYBT)中美元指數期貨的倉位變動分析，截至10月9日當周，紐約期貨交易所美元未平倉合約總計70580手，與10月2日當周的40574手基本持平。基金對應的凈空頭寸由24563手微幅減少200手至24363手，美元對應小幅上漲18點。反應出對沖基金似乎已不敢進一步明目張膽作空美元，這種跡象在9月中旬美元下破79點后就已開始體現。此外，還有一個一般分析人士不太能夠關注到的現象，那就是自7月中下旬開始，美元的下跌與對沖基金在美國期貨交易所作空美元的資金介入程度呈現“底部背離”態勢。即7月中下旬美元的波段運行底部雖遠遠高于目前美元的短期低點，但對應的基金凈空頭寸卻是相反，目前基金持有的美元期貨市場凈空頭寸雖依然處于歷史絕對高位附近，但依然略低于7月中下旬的凈空峰值。這種現象提示我們不要再度盲目看空階段性美元。

　　黃金

　　周一國際現貨金價以748.9美元開盤，最高上試760.25美元，最低下探747.4美元，報收758.85美元，較上個交易日上漲9.35美元，漲幅1.25%，日K線呈現一根再創27年新高的中長陽線。

　　周二國際現貨金價于亞洲早市749美元附近開盤之后即延續單邊緩緩趨升態勢，歐洲初盤，金價上行至756美元附近橫盤強勢整理。并進一步在美國開盤后脈沖上行至760美元。但整個美國盤面，金價并未呈現進一步的明顯上揚，而是維持于756～760美元附近的區間振蕩。尾盤固守日內絕大部分漲幅，終盤形成影線較短而實體明顯的中長陽線，彰顯階段性強勢表象。

　　周一金價的強勢演繹似乎更多受到美元進一步回軟與油價再創紀錄新高的雙重提振。雖美元的回軟幅度較為有限，但美元日內趨空環境有利于鞏固金市已經即得的強勢，原油的走強則有如為金市多頭火上澆油。紐約商業期貨交易所(NYMEX)

原油期貨價格周一勁揚3%至逾每桶86美元的歷史新高，受中東緊張局勢、冬季燃油供應憂慮及美元走軟提振。但有一點我們需要留意，即在美國交易時段，美元依然動態趨空而原油維持勁揚的態勢下，國際金價呈現出滯漲走勢，顯示760美元遭遇到短期明顯拋壓。但鑒于其日內漲幅本已累積過大，故對于這樣利多環境下滯漲，我們似乎也可以理解。甚至認為多頭對金價上行的節拍控制得較為穩健。基本金屬方面，周一基本金屬在大多交易時段表現良好，但終盤受美國股市不佳的表現而令漲勢受限。但我們認為短期基本金屬仍將偏多方向發展。紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周一受通膨憂慮及投資基金的強勁買盤帶動收高。黃金交易機構ScotiaMocatta主管Andy Montano稱，“油價是金價上漲的推動因素，目前油市走向主要由土耳其及

伊拉克的政治局勢所左右，基金現在也在買進�！�