葉林峰 高賽爾研究中心

　　周一白銀在亞洲盤面小幅上漲之后企穩(wěn)在13.56美元附近，進入倫敦盤面之后波動所有加大但仍然穩(wěn)定，并且受到期銅創(chuàng)出新高的帶動白銀一度觸及13.70美元的日內(nèi)高點，雖有受到獲利回吐壓力以及黃金的拖累，在紐約盤面白銀一路下行，收盤時報13.43美元，微幅下跌0.03美元。

　　最新官方數(shù)據(jù)顯示，美國物價漲幅大體較溫和，8月消費者物價指數(shù)(CPI)較前月下降0.1%，但是那只是暫時的狀況8月CPI下降主要是因為當月

汽油價格下跌，而這一趨勢已經(jīng)在9月逆轉(zhuǎn)，目前超過80美元的

原油價格很可能在9月推高整體物價指數(shù)。8月扣除能源的CPI實際上較前月為上升0.2%，而較上年同期上漲2.4%，反映出食品價格，尤其是乳制品，以及醫(yī)療保健費用大幅跳漲。生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)亦反映出相同問題，美國8月整體PPI較前月下滑1.4%，但扣除食品和能源的PPI為上升0.2%。盡管市場傾向于考察不計食品和能源價格的核心通膨數(shù)據(jù)，而FED也將之作為衡量通脹的主要標準，但是對于消費者來說，食品和能源價格也占據(jù)了整體支出的一部分，倘若CPI推高的話，那么勢必將會擠占其他的支出從而對消費者指出數(shù)據(jù)形成拖累。盡管FED意外大幅降息應減輕了美國消費者的債務(wù)負擔，但油價漲至紀錄高位加劇了通膨疑慮，消費者可能不管怎樣都將面臨艱難處境。本周油價漲至每桶80元上方之際，消費者已經(jīng)在疲于應付樓市下滑和信貸環(huán)境緊縮的沖擊，同時還要面對面包，咖啡甚至啤酒價格等日常生活用品漲價的現(xiàn)實。雖然美聯(lián)儲降息能夠降低信用卡透支的成本，但通膨憂慮推高了10年期美國公債的收益率，而多數(shù)銀行據(jù)此設(shè)定抵押貸款利率，所以房屋貸款利率本周實際上是上升了。不過單靠油價上漲這一個因素不足以導致消費者支出大幅下降，倘若這種情況持續(xù)并且房屋市場的疲弱沒有緩解，那么狀況可能惡化。

　　LME期銅價格周一升破8,000美元的關(guān)鍵水準，受美元走軟支撐，期鉛也大漲超過4%,逼近紀錄高點，受益于低庫存和強勁需求的推動。LME三個月期銅一度觸及每噸8,045美元,為7月24日以來最高位，收報8,040美元上揚了160美元。美元走軟，以及投機客削減期銅空頭部位，兩個因素共同推高期銅，美元兌歐元連續(xù)第三個交易日觸及紀錄低點。三個月期鉛觸及每噸3,495美元的日高，僅略低于7月所及的紀錄高位3,500美元，收報3,455美元，較上周五收盤價上漲105。中國8月精煉鉛出口較上年同期下降了73%，LME的注冊鉛庫存在21,050噸,不到全球一天的消費量。美國

原油期貨周二連續(xù)第三個交易日下跌，進一步遠離上周觸及的紀錄高點83.90美元，因墨西哥灣生產(chǎn)恢復令油價承壓。NYMEX11月原油合約下跌0.61美元至每桶80.34美元，.該合約周一在紐約市場收低0.67美元至每桶80.95。據(jù)美國礦產(chǎn)管理局(NMS)稱，墨西哥灣原油生產(chǎn)的產(chǎn)能利用率升至80.7%，上周五僅為37%，原本預期上周的風暴給墨西哥灣石油生產(chǎn)帶來的打擊程度會為2005年大型颶風襲擊以來最大，因而石油企業(yè)紛紛采取防范措施，但該風暴最終繞過墨西哥灣地區(qū)，并未給生產(chǎn)設(shè)施帶來損害。預計原油價格可能緩慢回落，目前位于歷史記錄的油價給美國的整體經(jīng)濟帶來的壓力巨大，美國政府可能采取政治手段迫使OPEC增加產(chǎn)出以平抑油價。

　　周一白銀沖高回落，在降息結(jié)束之后市場開始關(guān)注近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以評估未來FED的貨幣政策方向，晚間將公布消費者信心和成屋銷售的數(shù)據(jù)，投資者需要給與一定關(guān)注，倘若數(shù)據(jù)不及預期，那么繼續(xù)引發(fā)市場對未來的擔憂。白銀下方的支撐位于13.20美元附近，上方的壓力位于13.65美元附近，操作上投資者需要注意短期可能出現(xiàn)的振蕩和調(diào)整，在低位仍然可以適當介入。