西漢志投資研究中心分析師 漢金 (2007年9月24日08:30)

9月21日當周	前收	收盤	漲跌幅	高點	低點
現貨黃金	707.10	731.00	+3.38%	739.30	706.00
現貨白銀	12.51	13.50	+7.91%	13.64	12.52
Nymex原油	76.70	81.30	+6.00%	84.10	78.25
美元指數	79.96	78.58	-1.73%	79.85	78.41

　　隨著上周金價成功突破730美元的前期高點，國內投資者對黃金市場的熱情空前高漲。國內黃金市場成交量和國際上主要黃金EFT的持有量都不斷創出新高，表明投資需求仍然是推動金價上揚的主要因素。上周全球金融市場關注的核心事件就是

美聯儲出人意料地大幅降息50個基點至4.75%。一方面，降息使黃金這種“無利息”資產對投資者的吸引力增強；另一方面，美聯儲進入加息周期壓縮了包括中國在內的其他一些主要經濟體的升息空間，從而在很大程度上改變了全球利率上揚的局面。加上黃金市場經過長時間盤整后，多種利好因素交織在一起，延續了始于8月中旬的這一輪中期漲勢。

　　從上周六凌晨公布的COMEX黃金期貨持倉數據來看，9月18日的投機性凈多頭寸已經接近歷史最高水平，表明短期內回調壓力明顯增大。不過，未平倉合約數量還不到40萬手，遠低于前幾次劇烈調整時。這說明資金流向仍然支持金價進一步上揚的觀點，而短期內如果有充分整固的話中期趨勢將會走得更遠。

　　周五歐洲早盤金價在現貨市場買盤的推動下創出新高739.3美元，但北美時段獲利回吐跡象明顯。從技術面看，我們上周所說的現貨白銀回調目標最低在13.00一帶。而近期黃金白銀比價有所下滑，基本上維持在55下方徘徊。說明本周一旦展開劇烈調整，金價下跌幅度有可能大于白銀。不過周線圖上中期漲勢已經十分明確，只要接近5周均線就是極好的買入機會。紙黃金和實物黃金等品種的投資者屆時完全可以滿倉介入-當然回落幅度未必就會這么大。而其他品種需要考慮不同情況下的倉位比例，但主要操作思路都是一樣的，就是逢低買入。