威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　美元

　　周二美元以79.71點(diǎn)開盤，最高上試79.85點(diǎn)，最低下探79.16點(diǎn)，報(bào)收79.17點(diǎn)，較前個(gè)交易日下跌55點(diǎn)，跌幅0.69%，日K線呈現(xiàn)一根再度破位下行的中陰線。

　　周二盡管美國(guó)相對(duì)重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不少，但最終引發(fā)市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩的依然是美聯(lián)儲(chǔ)超出市場(chǎng)預(yù)期的大幅降息舉措。數(shù)據(jù)顯示，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的影響，美國(guó)8月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率下降1.4%，降幅為2006年10月以來最大，前值為下降0.1%，進(jìn)而使通脹憂慮暫得緩解。此外，美國(guó)7月凈資本流入1038億美元，但長(zhǎng)期凈資本流入?yún)s創(chuàng)06年12月以來得新低。上述數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)得影響非常有限，市場(chǎng)靜候著隔夜利率決議的指引。隔夜凌晨2點(diǎn)15分，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%，為2002年11月來最大幅度降息，并為四年內(nèi)首度調(diào)降利率。聯(lián)邦基金利率現(xiàn)處于2006年5月來最低水準(zhǔn)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)一并下調(diào)貼現(xiàn)率50個(gè)基點(diǎn)至5.25%，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)七年來首次將通膨風(fēng)險(xiǎn)放置次位，轉(zhuǎn)而把金融市場(chǎng)近期動(dòng)蕩所引發(fā)的對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響作為關(guān)注重點(diǎn)。市場(chǎng)受美聯(lián)儲(chǔ)意外大幅降息舉措，美元?jiǎng)討B(tài)激挫再創(chuàng)紀(jì)錄新低，美國(guó)股市及大宗商品市場(chǎng)則全線上揚(yáng)，原油價(jià)格與金價(jià)亦對(duì)應(yīng)跳升。但在將聯(lián)邦基金利率調(diào)降50個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)并沒有暗示“首要關(guān)注問題”是否已經(jīng)變成經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)受損，或仍為通膨風(fēng)險(xiǎn)，觀察人士認(rèn)為這體現(xiàn)了全球信貸危機(jī)帶來的不確定性。“美聯(lián)儲(chǔ)最終意識(shí)到多數(shù)華爾街人士這段時(shí)間來的看法，即經(jīng)濟(jì)疲弱的風(fēng)險(xiǎn)超過了通膨”.Edward Jones首席市場(chǎng)策略師Alan Skrainka稱。技術(shù)面上，周二美元中陰下行，與此前四個(gè)交易日K線形成“下跌三步曲”K線組合，示意短期美元可能依然向淡。但我們認(rèn)為，美元周二的破位下行受利率調(diào)整影響較大，在短期利空兌現(xiàn)后，美元不一定會(huì)形成連續(xù)下跌。當(dāng)然，我們?nèi)钥吹�階段性美元，但從技術(shù)上而言應(yīng)該逢美元弱勢(shì)反彈中逢高作空。

　　黃金

　　周二國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以716.45美元開盤，最高上試727美元，最低下探711.6美元，報(bào)收723.6美元，較上個(gè)交易日上漲7.1美元，漲幅0.99%，日K線呈現(xiàn)一根再創(chuàng)新高的中陽線。

　　周二金價(jià)可謂跌宕起伏，金價(jià)于亞洲早市開盤稍時(shí)下探714美元后即緩緩回升，至19點(diǎn)時(shí)分的歐洲初盤，金價(jià)單邊上行至721美元上方，形成一個(gè)晚間將進(jìn)一步大幅上行的強(qiáng)勢(shì)表象。投資者很容易產(chǎn)生追漲買進(jìn)或空頭恐慌性止損的沖動(dòng)。但19點(diǎn)后的金價(jià)并未進(jìn)一步延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而是在短線獲利盤面的拋壓下緩緩回軟。進(jìn)入美國(guó)盤面后，金價(jià)進(jìn)一步承壓下行，并在22點(diǎn)20分左右受到加速打壓，金價(jià)最低下探711.6美元，此刻金價(jià)距稍早日內(nèi)最高價(jià)位已回落近10美元，市場(chǎng)又顯現(xiàn)出非常明顯的調(diào)整態(tài)勢(shì)。這種態(tài)勢(shì)會(huì)讓歐洲初盤追漲的投資者產(chǎn)生緊張不安的情緒，甚至進(jìn)而采取短多止損的舉措。但是，終盤證明，市場(chǎng)又給激進(jìn)型投資者開了一個(gè)不大不小的玩笑。金價(jià)在714～715美元弱勢(shì)盤整，靜待美聯(lián)儲(chǔ)利率決議的公布。隔夜凌晨2點(diǎn)15分，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)宣布大幅下調(diào)聯(lián)邦基金利率，金價(jià)以715美元為起點(diǎn)跳漲10美元，終盤亦基本固守調(diào)升漲幅，形成再創(chuàng)新高的中陽線，市場(chǎng)再續(xù)短期逼空表象。雖終盤金價(jià)形成了中陽上行的強(qiáng)勢(shì)表象，但激進(jìn)型短線投資者的操作難度是非常大的，故威爾鑫建議會(huì)員在一個(gè)波段確定的漲勢(shì)中，盡可能作穩(wěn)健型投資者，即緊緊波段持有重倉(cāng)在握的多頭，適逢金價(jià)演化到短期漲跌極限時(shí)，對(duì)倉(cāng)位稍加調(diào)整。目前穩(wěn)健型會(huì)員應(yīng)該獲利非常豐厚了。對(duì)喜歡短線交易的激進(jìn)型投資者而言，當(dāng)技術(shù)面處于上下皆可的常態(tài)運(yùn)行之際，不示意開新倉(cāng)，因?yàn)榇嬖谳^大的短期隨機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前市況下，靜待金價(jià)回檔中參考一些技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行買進(jìn)是較好的選擇。在常態(tài)市場(chǎng)市況下新建空單是非常危險(xiǎn)的交易。即便激進(jìn)型投資者想在金價(jià)上行途中作空，亦需靜待金價(jià)超買明顯，且空頭在2日內(nèi)投機(jī)不成要注意止損，這對(duì)一般投資者而言，提出了更高的技術(shù)分析要求。總體而言，在目前多頭市況下，我們不建議投資者作空。

　　原油方面，約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)

原油期貨周二收于81美元上方的紀(jì)錄高位，因市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED，美聯(lián)儲(chǔ))的大幅降息行動(dòng)，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)并提高原油需求的有利舉措。法國(guó)巴黎銀行商品期貨分析師Tom Bentz稱：“降息幅度超出預(yù)期，且市場(chǎng)認(rèn)為該舉措更有助支撐經(jīng)濟(jì)，股市因此大漲，能源市場(chǎng)亦獲得支撐。”盤中高點(diǎn)刷新了周一創(chuàng)下的前紀(jì)錄高位80.92美元，且是1983年3月NYMEX推出原油期貨以來觸及的最高水準(zhǔn)。油市本身的基本面而言，伊朗、尼日利亞和墨西哥的供給憂慮，圍繞熱帶風(fēng)暴的擔(dān)憂，及預(yù)期周三庫存報(bào)告將再一次顯示美國(guó)原油和汽油庫存減少，這些因素均推動(dòng)了周二油價(jià)的漲勢(shì)。基本金屬方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的舉措，在提振美國(guó)股市創(chuàng)出4年來最大漲幅的同時(shí)，也緩解了市場(chǎng)因美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫對(duì)基本金屬需求減緩的憂慮，基本金屬亦呈全線上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。倫銅調(diào)升至7600美元上方，一舉克服了在7600美元存在的中期反壓。如果隨后3個(gè)交易日內(nèi)，銅價(jià)能夠持穩(wěn)于7600美元上方，那么可能形成明顯的回升格局。這使得金價(jià)不至于因?yàn)樯唐方饘僖恢彪y以擺脫頹勢(shì)而曲高和寡。周三油價(jià)在亞洲盤面已上行至83美元上方，美元的進(jìn)一步大幅貶值使得油價(jià)繼續(xù)上調(diào)估值，美聯(lián)儲(chǔ)降息刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的意愿也使市場(chǎng)認(rèn)為對(duì)原油的需求會(huì)更加強(qiáng)勁。在經(jīng)濟(jì)加速疲軟，成為當(dāng)前最大風(fēng)險(xiǎn)之際，美聯(lián)儲(chǔ)不得不運(yùn)用降息這把雙刃劍來首先刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但隨著油價(jià)在80美元上方持續(xù)高企，全球通脹憂慮必然日漸加重，到時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)怎樣來再度使用這把雙刃劍，是市場(chǎng)不得不考量的問題。但有一點(diǎn)，黃金的避險(xiǎn)魅力將更加熠熠生輝。