葉林峰 高賽爾研究中心

　　周一白銀在亞洲盤面小幅上行，進入倫敦盤面后受到LME期銅的拖累一度下挫至12.50美元的日內低點，隨后逐步反彈，在紐約盤面受到疲弱的紐約州聯儲制造業數據刺激白銀跟隨黃金一路上行，在觸及日高12.81美元之后小幅回落，至截稿時止白銀報12.76美元，上漲0.22美元。

　　周一紐約州聯儲公布的報告顯示，紐約州聯儲9月制造業指數從8月的25.6下降至14.7，盡管該指數為正顯示制造業在擴張，但是巨大的降幅仍然讓人感到憂慮。分項數據中的新訂單指數和裝船指數均出現較大幅度的下降，這使得市場更有理由押注今日召開的FOMC利率會議將降息的觀點。

　　對于倘若降息，降息的幅度市場仍然有分歧。筆者看法依然和之前眾多機構預測降息幅度為50個基點不同，兩周前FED官員明確指出，信貸危機對整體經濟的影響尚不明確，盡管就業數據和上周的零售銷售數據都很糟糕，但是，由此對消費者支出的影響以及進而對整體經濟的的影響程度如何，都需要進一步觀察。另外，在信貸危機之前被認為是首要關注對象的物價水平如何也是值得留意的，倘若CPI和PPI仍然位于上檔，那么FED仍然需要在加息幅度上給予考量。最后，在FED已經采取了大量公開市場操作的調控狀況下，流動性暫時性匱乏的問題已經得到一定程度的緩解，因此，FED降息的幅度在這次很可能是25個基點，這樣便于其進一步觀察經濟的走向，及時對經濟進行修正，同時避免矯枉過正。

　　LME期銅周一下滑，追隨股市的跌勢，因信貸憂慮揮之不去，且市場翹首以待FED的利率決策及其對經濟的看法。三個月期銅收報每噸7,500美元，較上周五下跌50美元，當時曾觸及每噸7,622的一個月高位。

美聯儲將在周二公布利率決策,市場普遍預期將降息，至少會調降25個基點，一些分析師則要求50個基點的更大幅度調降。LME銅庫存減少2,000噸至133,750噸，相當于全球約三天的消費量，庫存下降對期銅起到一定的支撐。三個月期鋁下跌35美元,報2,395，稍早曾觸及2,390的18個月低點，新空頭部位的建立，庫存的增加，以及供應上升的預期等，都令期鋁承壓。鋁庫存增加6,150噸至907,300噸，相當于約10天的全球消費量，且為2004年7月中以來最高水準。

　　周一白銀跟隨黃金繼續上漲，上漲幅度幾乎與周五上引線的長度相當，表明貴金屬仍然表現強勢，盡管

股票市場有所趨軟，但是今日的利率會議降息的預期仍然支撐市場。日內白銀下方的支撐位于12.35美元附近，上方的壓力位于12.88美元附近，操作上盡管市場普遍預計FED會降息，但是利好兌現之后能否繼續上行仍然不能確定，因此建議謹慎的投資者在高位獲利了解部分頭寸。