在國際黃金價格上漲時期，及時推出黃金期貨交易，不僅有利于投資者規避價格風險和套期保值，還有利于我國黃金市場發展，擴大其國際影響力。應從三方面推進黃金市場發展：借助我國香港黃金市場優勢，強化內地與香港兩地市場的組合效應；利用黃金期貨發展，加快上海金融中心建設；加強黃金市場的風險管理和法律制度建設。

　　⊙譚雅玲

　　美國次級債危機的市場影響進一步擴散，在一定程度上導致了近期國際黃金價格的持續上漲。9月11日，黃金價格一度達到721.10美元，與2006年時的最高水平732美元水平僅咫尺之遙。而預期年內國際黃金價格必將創出新高，或將達到750-780美元水平。

　　黃金功能由避險逐漸向投資方向轉變時，投資者更為關注黃金的大牛市走向，并選擇合適的投資方式獲取投資收益。我國作為世界較為重要的黃金生產國和消費國，此時我國及時推出黃金期貨交易，不僅有利于我國與國際黃金市場之間的相互聯系和協同發展，而且還有利于發揮黃金產品在我國金融市場中的作用，其積極意義值得引起我們的關注。

　　推出黃金期貨是我國順應國際金融市場發展的一個必然選擇。2007年上半年，國際黃金價格與美元之間走勢的逆向特征很突出，國際黃金價格在波動中逐漸上升，而美元則延續了2006年末的下跌趨勢。進入2007年下半年，世界經濟形勢變化，尤其是國際金融市場波動加劇，國際黃金價格也加快了上漲趨勢。

　　從目前來看，強勢國際黃金價格依然與弱勢美元緊密連接：美元一旦反彈，國際黃金價格上漲就得到抑制，相反，美元一旦疲弱，就會刺激國際黃金價格上漲。在短期內，美元走軟、

　　從理論角度來看，期貨交易是商品生產者為了規避風險，利用期貨做套期保值，以此來降低企業的運營風險。一般的投資者則通過不同的交易方式獲利，并規避或防范一些可預見的風險。

　　從長期來看，未來黃金價格上漲可能是一種趨勢。因為，一方面，黃金需求（工業生產或消費需求）在擴大，及時推出黃金期貨交易將有利于黃金需求者規避價格波動風險和鎖定利潤；另一方面，黃金的戰略地位出現反轉。其中，通脹壓力導致各國的黃金儲備規劃擴大、國際政治局勢不穩定、國際大宗商品價格持續上漲及國際性投機勢力，尤其是弱勢美元等因素，都會推動未來國際黃金價格大幅度上漲。

　　因此，在全球流動性過剩及全球性投機盛行的環境下，尤其是在國際黃金價格上漲時期，推出黃金期貨交易，不僅有利于投資者規避價格風險和套期保值，而且還有利于我國黃金市場發展及擴大我國黃金市場的國際影響力。

　　在當前人民幣面臨升值壓力時，黃金期貨交易不僅有利于形成投資產品多元化的有效組合性效應，而且還有助于化解

　　當前，我國推出黃金期貨交易，不僅有利于我國的企業和投資者利用黃金期貨發現價格和套期保值，提高其金融風險管理水平和規避作用，而且還有利于完善我國黃金市場體系和價格形成機制，形成我國黃金現貨市場、遠期交易市場與期貨市場之間的相互搭配和促進的正面效應。

　　至今，黃金仍是兼有商品屬性和貨幣屬性的特殊商品，在當前國際黃金價格持續上漲，以及完善我國黃金市場發展的政策、組織架構時，我們應從三個方面來推進我國黃金市場的健康發展。

　　首先，可以借助我國香港黃金市場優勢，強化內地與香港兩地市場的組合效應。從國際金融市場來看，除美國紐約市場之外，倫敦和我國香港市場對黃金價格具有同樣主導性影響。目前，國際金價是根據紐約、倫敦和我國香港市場的連續交易價格產生的。因此，我們應發揮我國香港市場對黃金價格的影響力和主導力作用，并借助我國香港黃金市場的理念、機制、效率來促進內地黃金市場的發展，合理、有效地利用和搭配內地與香港之間的市場資源與優勢，來擴大我國黃金期貨交易的市場規模，提高我國黃金交易的國際影響。

　　其次，通過推動黃金期貨發展，加快上海金融中心建設。從我國期貨市場發展來看，區域性的期貨商品市場發展已非常活躍，黃金市場又是我國最早開放的一個金融市場，這兩個條件將有利于擴大黃金期貨交易市場發展。上海作為目前我國的一個金融中心，建立黃金期貨交易，將有助于健全和擴大上海金融中心功能和影響，并最終有利于推進我國金融市場的長遠發展。

　　再次，需要加強對我國黃金市場的風險管理和法律制度建設。從全球黃金期貨市場的管理來看，黃金期貨是商品期貨品種之一，將黃金期貨市場與黃金現貨市場進行分離，并把黃金期貨放在期貨交易所中進行交易。因此，從黃金期貨交易角度，我們還必須推出配套的監管規則和制度，尤其需要制定相應的法律法規，來保障我國黃金期貨交易的順利和有效展開，在此基礎上逐步實現與國際黃金市場的接軌。

　　另外，在著力推進我國市場經濟建設中，要想提高我國黃金期貨交易的市場效率，還需要進一步解決我國金融業如何從分業管理向混業管理的轉軌進程中所出現的一些問題。同樣，在注意控制我國金融風險的前提下，應加快建設和發展我國的黃金市場，使我國黃金市場逐步發展成為具有一定規模和影響力的國際主導市場之一。