□威爾鑫投資 楊易君

　　本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以667.95美元開盤，最高上試669美元，最低下探661.3美元，截至周五午盤時(shí)報(bào)收666.95美元，較上個(gè)交易周下跌0.75美元，跌幅0.11％，周K線呈現(xiàn)一顆橫向盤整的十字陰。

　　就金市本身而言，目前已漸進(jìn)下半年實(shí)物消費(fèi)旺季，以印度為首的實(shí)金買盤將封殺金價(jià)向下的調(diào)整空間。金價(jià)稍有回檔，即會(huì)受到實(shí)金盤面的支撐而回升。目前這樣的盤口特征愈發(fā)明顯。且在美元進(jìn)一步貶值的預(yù)期下，避險(xiǎn)資金也會(huì)加大對(duì)黃金的關(guān)注。

　　技術(shù)面上，短期金價(jià)正面臨真實(shí)有效的突破，甚至可能就在周五。半年以內(nèi)的中短期成本均線交織于661～666美元區(qū)間，成為本周金價(jià)漲跌的羈絆。但本周金價(jià)的橫向盤整似乎正是一個(gè)有效突破前的確認(rèn)過程。市場(chǎng)可能會(huì)疑慮金價(jià)是否還會(huì)進(jìn)行二次探底下試年線，筆者以為這種可能性很小。因?yàn)閺馁Y金流向分析，不管是基金還是商業(yè)機(jī)構(gòu)，它們打壓金價(jià)的籌碼似乎都已極度匱乏。

　　從COMEX市場(chǎng)中期金倉(cāng)位變動(dòng)分析，截至8月21日當(dāng)周，COMEX市場(chǎng)中期金總計(jì)未平倉(cāng)合約由8月14日當(dāng)周的347973手減持17769手至330204手。基金對(duì)應(yīng)的凈多頭寸則由94211手減持25281手至68930手，金價(jià)對(duì)應(yīng)下跌11.7美元（或1.8％）。從商業(yè)機(jī)構(gòu)在COMEX市場(chǎng)中的持倉(cāng)變動(dòng)分析，截至8月21日當(dāng)周，商業(yè)機(jī)構(gòu)在COMEX市場(chǎng)中的期金“雙向”總持倉(cāng)由8月14日的303586手減少12566手至291020手，凈空持倉(cāng)由125894手減少33900手至91994手。總體來看，不管是基金還是商業(yè)機(jī)構(gòu)，在8月16日金價(jià)大幅殺跌過程中的止損都像掉進(jìn)了一個(gè)誘空陷阱。基金在8月21日當(dāng)周大幅通過減持凈多頭寸來打壓金價(jià)，而商業(yè)機(jī)構(gòu)則在逢金價(jià)大幅回落的時(shí)候紛紛解除套期保值頭寸。目前商業(yè)機(jī)構(gòu)用于套期保值的凈空持倉(cāng)再度降至近2年來的絕對(duì)低位水準(zhǔn)附近，示意商業(yè)機(jī)構(gòu)寧愿持有更多的現(xiàn)貨多頭，對(duì)金價(jià)的后市趨向于樂觀。