作者：王瑞雷(高賽爾金銀研究中心)

　　承接五月上旬的空頭打壓之勢(shì)，上周?chē)?guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格再次受到空頭的慣性打壓并落走低位，終盤(pán)空頭回補(bǔ)推動(dòng)黃金價(jià)格站上660美元。一周交易數(shù)據(jù)上，現(xiàn)貨黃金開(kāi)盤(pán)671.3美元，盤(pán)中高點(diǎn)至674.9美元，低點(diǎn)下探653.3美元，終盤(pán)收于661.2美元，下跌9.6美元，跌幅1.43%。COMEX 6月期貨黃金收盤(pán)662.2美元，盤(pán)中圍繞654.1美元～676.4美元交投。

　　礦業(yè)公司套期保值頭寸加上市場(chǎng)的拋售行為在近8個(gè)交易日的時(shí)間里將黃金價(jià)格從高位壓低了近40美元。黃金的風(fēng)中搖曳般走勢(shì)與投資者在黃金價(jià)格臨近700美元之際信心不強(qiáng)有很大關(guān)系，NYSE掛牌的全球最大黃金ETF基金4月中旬開(kāi)始黃金持有量就開(kāi)始遞減，至5月18日(上周五)收盤(pán)為止黃金持有量為469.15噸，最近8個(gè)交易日里，黃金持有量從485.78噸減少到469.15噸。

　　現(xiàn)貨黃金趨勢(shì)形態(tài)圖

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：高賽爾金銀研究中心

　　上周黃金與原油市場(chǎng)間的逆向運(yùn)行讓人映象深刻，黃金在弱勢(shì)美元映照下盤(pán)中并沒(méi)有很突出的亮麗表現(xiàn)，相反市場(chǎng)對(duì)于美元的強(qiáng)勢(shì)卻表現(xiàn)的較為敏感。現(xiàn)貨黃金價(jià)格走勢(shì)依然如5月初，與LME基本金屬市場(chǎng)尤其是銅價(jià)走勢(shì)貼合較緊。

　　07年1月至今現(xiàn)貨黃金與美元指數(shù)負(fù)相關(guān)走勢(shì)圖

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：高賽爾金銀研究中心

　　上周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，4月份新屋開(kāi)工數(shù)意外增長(zhǎng)了2.5%，而預(yù)期為下降2.2%，5月12日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)連續(xù)第五周出現(xiàn)下降，近期勞動(dòng)力市場(chǎng)已迅速改善，從而削弱了下調(diào)利率的緊迫性。下周市場(chǎng)并無(wú)重大數(shù)據(jù)公布，數(shù)據(jù)頻率也較往常低，技術(shù)面上的交投預(yù)計(jì)將左右匯市盤(pán)面。投資者不應(yīng)將美元指數(shù)走勢(shì)作為黃金進(jìn)出場(chǎng)的依據(jù)，但美元指數(shù)盤(pán)中的大幅漲跌卻應(yīng)計(jì)入市場(chǎng)考慮范圍。在美元指數(shù)仍沒(méi)有克服下降通道之前，建議投資者對(duì)美元走勢(shì)仍持弱勢(shì)整理態(tài)度。

　　基金持倉(cāng)的調(diào)整速度顯然落后于市場(chǎng)，在COMEX市場(chǎng)總持倉(cāng)還繼續(xù)保持408，936時(shí)刻，市場(chǎng)非商業(yè)性?xún)舳鄰?月8日時(shí)的136，286張減少至了113，898張，具體數(shù)據(jù)參照www.cgsec.com/cgsweb/detail_ad_comex.php，盡管伴隨著價(jià)格的回落，商業(yè)性空頭持倉(cāng)數(shù)據(jù)減少到了256，077張，數(shù)據(jù)回落的幅度遠(yuǎn)沒(méi)有價(jià)格回落的及時(shí)，商業(yè)多頭數(shù)據(jù)是進(jìn)一步提高至108，784張。總體而言，壓制價(jià)格走勢(shì)的數(shù)據(jù)陰影并沒(méi)有消退，但市場(chǎng)表現(xiàn)出了一定的回暖苗頭。

　　現(xiàn)貨黃金價(jià)格跟隨LME銅價(jià)趨勢(shì)運(yùn)行，此種尾隨銅價(jià)形態(tài)特征的變化加上盤(pán)中受美元指數(shù)驅(qū)動(dòng)走勢(shì)表明基金對(duì)于金市的投機(jī)頭寸明顯偏弱，反之對(duì)應(yīng)的是，對(duì)沖性頭寸的比例明顯偏大。

　　中線(xiàn)走勢(shì)上，我們繼續(xù)樂(lè)觀保持對(duì)黃金走勢(shì)的看法。短線(xiàn)走勢(shì)上投資者務(wù)必留意650～660美元支撐，預(yù)計(jì)本周黃金走出振蕩修復(fù)行情的概率較大，技術(shù)面上MACD指標(biāo)被壓低至了0軸下方，但類(lèi)似像RSI以及KDJ短線(xiàn)已進(jìn)入超賣(mài)區(qū)間，前期這些區(qū)間都提供了良好的支撐作用，于近期黃金波段意義大于短線(xiàn)的提示。

　　波段漲勢(shì)后現(xiàn)貨黃金回測(cè)支撐位

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：高賽爾金銀研究中心

　　中線(xiàn)方面我們認(rèn)為合理的支撐地帶將是645美元～655美元，考慮到美元的弱勢(shì)以及原油維系的沖高格局，黃金重新陷入600美元～650美元區(qū)間之內(nèi)振蕩的概率不大，唯一需要爭(zhēng)執(zhí)的是黃金需要耗費(fèi)掉投資者多少的耐性去爭(zhēng)奪700美元高地。短線(xiàn)投資者應(yīng)特別留意的是655美元、650美元的支撐。中線(xiàn)以及周K線(xiàn)走勢(shì)上，不論是技術(shù)均線(xiàn)的反壓還是指標(biāo)的走勢(shì)并沒(méi)有上翹之意，穩(wěn)健類(lèi)型的投資者仍建議選擇觀望。