葉林峰 高賽爾金銀研究中心

　　周四白銀在亞洲市場先揚后抑，LME以銅為代表的基本金屬繼續(xù)前一日的跌勢下挫，白銀受影響出現(xiàn)下滑，盡管在倫敦尾盤有所反彈，但進入紐約盤面之后一貫影響不大的美國當周初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)意外減少，使得美元受到輔助再度出現(xiàn)快速拉升，貴金屬繼續(xù)受到影響下挫，由于NYMEX原油周四走勢強勁使得貴金屬跌幅受限，至截稿時止白銀報12.81美元，下跌0.09美元。

　　美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至5樂13日的當周初請失業(yè)金人數(shù)下降至29.3萬人，創(chuàng)下07年1月13日以來的最低水平，低于之前市場預估的31.5萬人，市場之前預估5月12日當周初請失業(yè)金人數(shù)可能快速上升，而結果卻是失業(yè)人數(shù)連續(xù)第五周下降，這以為這就業(yè)市場可能正從4月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟的陰影中恢復過來，初請失業(yè)金人數(shù)下降表明就業(yè)市場仍然緊俏，這不僅對美國經(jīng)濟增長形成支撐，同時增加了市場以及FED對于產(chǎn)生薪資通脹的預期，因此美元受到支撐在前一日的基礎上進一步擴大漲幅。

　　另外美國費城聯(lián)儲周四公布的數(shù)據(jù)顯示，大西洋沿岸中部地區(qū)5月制造業(yè)活動在近幾個月表現(xiàn)平平后有顯著改善，5月費城FED制造業(yè)指數(shù)為4.2%，為07年1月來的最高水平，該數(shù)據(jù)高于市場的普遍預期，5月新訂單指數(shù)由2.8上升至8.7，就業(yè)指數(shù)則由2.5上升至12.9，為06年4月最高，而物價指數(shù)則從4月的5.2回落至2.2。地區(qū)性的制造業(yè)數(shù)據(jù)和本周初公布的一系列制造業(yè)和工業(yè)產(chǎn)出的數(shù)據(jù)相吻合，表明整體經(jīng)濟繼續(xù)向著好的方向發(fā)展。

　　NYMEX期貨原油價格周四強勁反彈，截稿時至NYMEX期貨原油價格漲幅接近2美元，逼近前期64.67美元的高點，美國煉廠生產(chǎn)再次出現(xiàn)問題,加劇了圍繞夏季需求高峰季汽油供應可能出現(xiàn)瓶頸的憂慮。石油輸出國組織(OPEC)秘書長巴德里表示,如果油價下跌,并位于每桶50美元下方超過一個月,OPEC將減產(chǎn),不過油價介于60-65美元是可以接受的。因此，對于目前的原油價格來說是一個相對穩(wěn)定的區(qū)間，而近期貴金屬更多是與美元進行聯(lián)動，原油價格的影響相對比較弱化。

　　LME基本金屬周四延續(xù)上一個交易日的行情再度下跌,期銅跌至六周低位,進一步拖累市場,因有跡象顯示全球主要金屬消費國——中國市場供大于求。LME三個月期銅一度觸及4月3日以來最低水準7,095美元,最終收報7,251。三個月期鋅一度下滑6.8%至四周低位3,580美元,最終收報3,670/3,671。技術性的拋盤開始出現(xiàn)，并且其中不乏一些基金的帶動，目前市場預期盡管中國仍然會是凈進口國,但是由于前期流入市場的金屬已經(jīng)很多，因此進口可能出現(xiàn)放緩，對于今日上海期貨交易所將公布的庫存數(shù)據(jù)，市場非常緊張，倘若庫存位于高位，那么銅價格可能仍然不能有效反彈。另外，近期鋅價下跌亦是因為市場擔心供大于求以及強勁的中國鋅生產(chǎn)數(shù)據(jù)。

　　從上周開始的一系列數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟的基本面可能正在發(fā)生變化，除了

房地產(chǎn)市場繼續(xù)對經(jīng)濟形成拖累，制造業(yè)從最近兩周的數(shù)據(jù)來看表現(xiàn)積極，就業(yè)市場盡管經(jīng)歷了4月的低迷，并且市場預估5月可能會繼續(xù)降溫，但是最近五周的當周初請失業(yè)金人數(shù)顯示失業(yè)人數(shù)連續(xù)下降，周四公布的數(shù)據(jù)更是創(chuàng)下新低，這使得我們有理由認為就業(yè)市場可能并沒有失去熱度，同時對于薪資上漲可能形成通脹的擔憂會再度抬頭，在這一預期刺激下，周四美元一度觸及82.40點的近1個多月以來的高點。這樣看來，降息仍然不可能成為FED將要或將會考慮的問題，他們關心的是通脹在目前的經(jīng)濟增長速度下能否有效放緩至2%以下的問題，其次倘若經(jīng)濟疲弱，才可能會降息。這樣看來，美元在短期繼續(xù)下行的空間有限，白銀也很可能很難迅速返回13.70美元上方的區(qū)間，但是是否貴金屬上行的趨勢就此完結，目前下結論為時尚早。技術面上超跌倒信號已經(jīng)很明顯，反彈的需求不斷增加，因此前期有多頭介入的投資者不妨借反彈的機會了結部分頭寸，日內(nèi)白銀下方的支撐位于12.79～12.80美元附近，上方的反壓位于13.05美元附近，操作上建議投資者觀望能否出現(xiàn)反彈以及力度如何。