西漢志投資研究中心分析師 漢金

　　5月11日當周前收盤收盤漲跌幅高點低點

　　現貨黃金688.30670.60-2.57%690.70664.20

　　現貨白銀13.4213.19-1.71%13.5612.94

　　Nymex原油61.8062.37+0.92%62.5060.78

　　美元指數81.7782.11+0.42%82.3981.54

　　現貨金價上周一在690區域暫時見頂后引發了更大規模的獲利回吐，周內跌幅超過2.5%，僅次于今年2月底的一周。由于市場參與者在美聯儲利率會議前調整頭寸以防范風險，美元匯率經歷持續下跌后展開強勁反彈，對金價構成明顯壓力。另外，原油價格受庫存因素影響始終未能出現趨勢性上漲，而銅等基金屬價格在接近前期高點的過程中逐漸出現獲利回吐壓力。相關商品市場未能對貴金屬走勢提供有力支撐。

　　如下圖所示，5月8日Comex黃金期貨投機性凈多與前幾周基本持平，但未平倉合約數量顯著上升，表明資金面已經出現較大調整壓力。但從盤面走勢來看，上周的下跌幅度與前兩次迅速調整相比并不算大。基金顯然是因為缺乏基本面因素的指引，或者說缺乏炒作題材而調整頭寸，目前市場情緒并未出現本質變化。

　　就技術面而言，金價在660上方獲得中期上升通道下軌的初步支撐，短期內下跌壓力有所緩解。但市場運行存在慣性，目前金價在664一線構筑的底部形態并不穩固。即使能夠恢復漲勢，最理想的情況也是在二次探底之后。另外，從技術形態上看，美元指數上周高點82.38正是下降趨勢線阻力所在，而原油獲得頸線支撐也只是初步確認了頭肩底形態的有效性。