作者：金懷哲

　　昨日金價(jià)在美盤開盤之初承接上周后半程的強(qiáng)勢，再度沖高至690上方，最高觸及690.70，但隨后出現(xiàn)窄幅振蕩回落。今晨亞太市場開市后，金價(jià)繼續(xù)小幅下滑，目前金價(jià)位于687附近。

　　時(shí)事背景

　　凌晨公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月消費(fèi)者信貸上升135億美元。

　　歐洲央行行長特里謝稱，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健，部分原因在于物價(jià)穩(wěn)定，全球失衡的調(diào)整有利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，油價(jià)、商品價(jià)格和貿(mào)易保護(hù)主義是風(fēng)險(xiǎn)因素，金融市場背后的理性因素增加，預(yù)計(jì)全球增長將恢復(fù)平衡。

　　歐盟發(fā)布預(yù)期報(bào)告，上調(diào)07年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至2.9%，國內(nèi)需求和改善的勞工市場推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，預(yù)計(jì)08年經(jīng)濟(jì)增長為2.7%，歐元區(qū)將為2.5%，歐元升值所引發(fā)的效應(yīng)“有限”，并預(yù)計(jì)歐元區(qū)07、08通脹為1.9%，薪資壓力可能在08年后推升歐元區(qū)通脹。上修德國07年GDP增幅至2.5%，預(yù)計(jì)德國07年通脹將為1.9%，08年為1.7%，預(yù)計(jì)07年德國個(gè)人消費(fèi)增長1.0%，08年增2.3%，個(gè)人消費(fèi)將成為德國08年經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力。同時(shí)，歐盟預(yù)計(jì)07年英國通脹將溫和調(diào)整至2.25%的水平，預(yù)計(jì)英國經(jīng)濟(jì)07年將增長2.8%，08年增長2.5%。

　　法國大選結(jié)束，下任總統(tǒng)確定引發(fā)市場對政府施壓歐洲央行政策的擔(dān)憂，德國財(cái)長稱，必須維持歐洲央行的獨(dú)立性。

　　期市研究

　　本周的第一交易日，CMX金6月持倉一反前幾個(gè)交易日下降的趨勢，出現(xiàn)將近7000口的頭寸增持，再次達(dá)到235228口，接近5月2日金價(jià)創(chuàng)近期新低當(dāng)日的持倉水平。從價(jià)格沖高回落的角度上看，持倉出現(xiàn)大幅增加，其一可以表明多空博弈加重；其二，不合時(shí)宜的持倉頭寸大幅增加，恐將意味著行情將要出現(xiàn)大幅變化，市場風(fēng)險(xiǎn)再次聚集。此外，CMX金8月持倉增速繼續(xù)略有擴(kuò)大，但絕對數(shù)值依然較小，期金的跨期頭寸調(diào)整仍未表明跡象。

　　綜合斷市

　　昨晚雖然缺乏來自美國的消息，但歐洲卻發(fā)出了較多的信息，主要集中在兩個(gè)方面，一是物價(jià)穩(wěn)定，通脹預(yù)期有望逐漸緩和；二是經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然強(qiáng)勁，但逐年增長將有所下滑。這將不利于黃金體現(xiàn)保值避險(xiǎn)功能，恐在近期制約金價(jià)的上行。從以歐元標(biāo)價(jià)的金價(jià)來看，今年以來金價(jià)始終處于振蕩之中(見下圖-2000年以來的歐元金價(jià))，其美元金價(jià)的上行得益于美元的貶值，而黃金自身的上行動(dòng)力缺乏，其保值功能僅部分體現(xiàn)在貨幣中介上，這與導(dǎo)致05年6月至06年5月之間快速上漲的誘因出現(xiàn)了較大的變化。若物價(jià)能夠保持穩(wěn)定，金價(jià)未來仍然只能依靠美元的疲軟來得到上行動(dòng)力，故近期美元走勢仍將決定金價(jià)，市場有望繼續(xù)等待周四公布的三大央行最新利率政策的指引。

　　從技術(shù)分析的角度上看，日線指標(biāo)繼續(xù)向好，但6小時(shí)線和4小時(shí)線提示金價(jià)有望再次陷入調(diào)整，并未對持續(xù)上行提供指標(biāo)的全面配合。5日均線與日線布林共振，在683構(gòu)建前沿陣地，并配合其他均線在680上方建立強(qiáng)有力的支撐。同時(shí)，在686附近的5周均線支撐雖弱，但目前依然形成考驗(yàn)金價(jià)下調(diào)決心的點(diǎn)位。而金價(jià)上行反壓仍位于現(xiàn)貨黃金的前期高點(diǎn)693.50，以及CMX金6月的前期高點(diǎn)699(相當(dāng)于現(xiàn)貨金價(jià)697附近)。

　　操作建議

　　合理控制倉位，嚴(yán)格設(shè)置止損，保持良好投資心態(tài)，切勿盲目追高殺跌

　　針對可能出現(xiàn)的683～690之間的窄幅振蕩行情，建議采取區(qū)間操作的手段，多空介入點(diǎn)分別位于683和690，同時(shí)多單設(shè)置止損于680下方，而空單止損則需設(shè)于693上方。同時(shí)，現(xiàn)有持單也可選擇合適位置平倉出局觀望，降低持倉風(fēng)險(xiǎn)。而中線持倉從目前走勢來看，暫時(shí)不予以支持。

　　今日有以下經(jīng)濟(jì)信息披露，請及時(shí)關(guān)注盤面變化，投資者在關(guān)注美元指數(shù)的同時(shí)，敬請密切關(guān)注原油價(jià)格走勢。

　　北京時(shí)間 國家 指標(biāo)和事件 前值 本次預(yù)測值

　　18:00 德國 3月份工業(yè)生產(chǎn) 0.9%/月,7.7%/年★(數(shù)據(jù)顯示德國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長狀況，若數(shù)據(jù)上升，歐洲有可能繼續(xù)升息步伐，將對歐元有利)

　　18:00 德國 3月份制造業(yè)生產(chǎn) 0.8%/月,8.0%/年

　　18:00 英國 4月份BRC同店零售銷售 3.9%/年

　　18:00 英國 4月份BRC總體零售銷售 6.2%/年

　　19:45 美國 5月5日當(dāng)周ICSC-瑞銀華寶連鎖店銷售 0.5%

　　20:15 加拿大 4月份新屋開工 21.09萬

　　20:55 美國 5月5日當(dāng)周紅皮書商業(yè)零售銷售 前-4.1%

　　22:00 美國 3月份批發(fā)庫存 0.5%/月 0.4%/月★

　　22:00 美國 3月份批發(fā)銷售 1.2%/月

　　筆者意見僅供參考，突發(fā)事件震蕩難料，故再次提醒關(guān)注市場風(fēng)險(xiǎn)。